ยอดขายออร์แกนิกในไตรมาส 3 ปี 2026 ของ West Pharmaceutical เพิ่มขึ้น 11.9%

เวสต์ ฟาร์มาซูติคอล เซอร์วิสเซส (West Pharmaceutical Services) รายงานยอดขายและผลกำไรในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 ที่แข็งแกร่งขึ้น เนื่องจากอุปสงค์ผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงช่วยสนับสนุนการเติบโตในกลุ่มผลิตภัณฑ์เฉพาะของบริษัท (Proprietary Products) ซึ่งชดเชยการลดลงในกลุ่ม West Vantage ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 8.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 874.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายที่แท้จริง (organic sales) เพิ่มขึ้น 11.9%

กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้ว (Adjusted diluted earnings per share) พุ่งขึ้น 35.7% สู่ระดับ 2.66 ดอลลาร์ จาก 1.96 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วขยายตัว 420 basis points สู่ระดับ 25.3% และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 310 basis points สู่ระดับ 39.7% หากคำนวณตามมาตรฐานบัญชีทั่วไปของสหรัฐฯ (U.S. GAAP) กำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 3.02 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 1.92 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยผลประกอบการล่าสุดนี้รวมผลกระทบจากกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ซึ่งรวมถึงการขาย SmartDose 3.5mL

ผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงขับเคลื่อนการเติบโตของกลุ่มธุรกิจ

ยอดขายของกลุ่มผลิตภัณฑ์เฉพาะ (Proprietary Products) เพิ่มขึ้น 12.6% สู่ระดับ 728.8 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 16.6% เมื่อคิดแบบ Organic คิดเป็น 83% ของรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท อัตรากำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจนี้ขยายตัว 450 basis points สู่ระดับ 31.6% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น 360 basis points สู่ระดับ 44.4%

ชิ้นส่วนผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงสร้างยอดขายได้ 466.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 19.7% ตามที่รายงาน และเพิ่มขึ้น 20.3% เมื่อคิดแบบ Organic โดยเวสต์ระบุว่าการเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลมาจากปริมาณการจำหน่าย ราคา และสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีจากการเปลี่ยนไปใช้ชิ้นส่วนที่มีมูลค่าสูงขึ้น การปรับเปลี่ยนดังกล่าว ซึ่งรวมถึงโครงการที่เกี่ยวข้องกับข้อกำหนด Annex 1 มีส่วนช่วยให้รายได้แบบ Organic เติบโตมากกว่าสองจุดเปอร์เซ็นต์ ทั้งนี้ บริษัทได้เพิ่มโครงการอัปเกรดใหม่ 211 โครงการในช่วงปี 2026 จนถึงสิ้นสุดไตรมาสที่สาม

ยอดขายอุปกรณ์ส่งมอบยามูลค่าสูงไม่เปลี่ยนแปลงตามที่รายงาน โดยอยู่ที่ 99.1 ล้านดอลลาร์ แต่เติบโต 26.4% เมื่อคิดแบบ Organic หลังจากปรับปรุงผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายการธุรกรรม SmartDose 3.5mL แล้ว รายงานนำเสนอระบุว่า ระบบบริหารจัดการยา (Administration Systems) และ Crystal Zenith ต่างบันทึกการเติบโตระดับสองหลักอย่างแข็งแกร่ง ส่วนยอดขายผลิตภัณฑ์มาตรฐานเพิ่มขึ้น 2.9% สู่ระดับ 163.0 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อคิดแบบ Organic

ผลิตภัณฑ์ชีววัตถุ (Biologics) ยังคงเป็นกลุ่มตลาดที่ใหญ่ที่สุดของเวสต์ โดยคิดเป็น 43% ของยอดขายประจำไตรมาส รายได้จากหมวดนี้เพิ่มขึ้น 15.3% สู่ระดับ 379.3 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 23.2% เมื่อคิดแบบ Organic รายได้จากกลุ่มเวชภัณฑ์ (Pharma) เพิ่มขึ้น 21.3% สู่ระดับ 221.3 ล้านดอลลาร์ โดยมีการเติบโตแบบ Organic ที่ 21.4% ขณะที่รายได้จากยาเลียนแบบ (Generics) ลดลง 5.7% สู่ระดับ 128.2 ล้านดอลลาร์ และลดลง 4.5% เมื่อคิดแบบ Organic

ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ GLP-1 คิดเป็น 21% ของยอดขายทั้งหมด ซึ่งประกอบด้วย 12% จากผลิตภัณฑ์อีลาสโตเมอร์ (elastomer products) และ 9% จาก West Vantage โดยฝ่ายบริหารได้ระบุว่า ยารักษาในกลุ่ม GLP-1, ผลิตภัณฑ์ชีววัตถุ และการอัปเกรดไปสู่ชิ้นส่วนมูลค่าสูงที่ขับเคลื่อนโดยกฎระเบียบ เป็นโอกาสในการเติบโตที่สำคัญ

West Vantage ยังคงเป็นตัวถ่วง

ยอดขายของ West Vantage ลดลง 7.3% สู่ระดับ 145.7 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 6.6% เมื่อคิดแบบ Organic เนื่องจากการสูญเสียลูกค้ากลุ่มเครื่องตรวจวัดระดับน้ำตาลในเลือดอย่างต่อเนื่อง (continuous glucose monitoring) ซึ่งเป็นไปตามแผนที่คาดไว้ โดยกลุ่มธุรกิจนี้คิดเป็น 17% ของรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท

อัตรากำไรจากการดำเนินงานของ West Vantage ลดลง 360 basis points จากปีก่อนหน้าสู่ระดับ 10.6% แม้จะปรับตัวดีขึ้น 200 basis points เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 280 basis points เมื่อเทียบเป็นรายปีสู่ระดับ 16.5% แต่เพิ่มขึ้น 230 basis points จากไตรมาสที่สอง เนื่องจากธุรกิจฟื้นตัวจากเหตุการณ์ความมั่นคงปลอดภัยทางไซเบอร์ในไตรมาสที่สอง

ในเชิงภูมิศาสตร์ ภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกมีการเติบโตแข็งแกร่งที่สุด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 42.4% สู่ระดับ 97.1 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 41.9% เมื่อคิดแบบ Organic ยอดขายในภูมิภาคอเมริกาเพิ่มขึ้น 6.9% สู่ระดับ 401.3 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 12.4% เมื่อคิดแบบ Organic ขณะที่รายได้ในยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา เติบโต 4.2% สู่ระดับ 376.1 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 5.7% เมื่อคิดแบบ Organic

แนวโน้มผลประกอบการและการจัดสรรเงินทุน

เวสต์คาดว่ารายได้ในไตรมาสที่สี่จะอยู่ที่ 820 ล้านดอลลาร์ ถึง 830 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตแบบ Organic ที่ 6% ถึง 7% ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 2.22 ดอลลาร์ ถึง 2.32 ดอลลาร์ บริษัทประมาณการว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะกดดันการเติบโตของรายได้ในไตรมาสที่สี่ลงประมาณ 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ และลดกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วลงประมาณ 0.04 ดอลลาร์ นอกจากนี้ การถอนการลงทุนคาดว่าจะลดการเติบโตของรายได้ในไตรมาสที่สี่ลงประมาณ 3.4 จุดเปอร์เซ็นต์

สำหรับภาพรวมตลอดปี 2026 ฝ่ายบริหารคาดการณ์รายได้ไว้ที่ 3.41 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.42 พันล้านดอลลาร์ และการเติบโตแบบ Organic ที่ 11.3% ถึง 11.6% กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ในช่วง 9.38 ดอลลาร์ ถึง 9.48 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 7.29 ดอลลาร์ในปี 2025 บริษัทยังคาดการณ์อัตราภาษีไว้ที่ประมาณ 18% และรายจ่ายลงทุนที่ 215 ล้านดอลลาร์ ถึง 220 ล้านดอลลาร์

เวสต์ระบุว่า รายจ่ายลงทุนของบริษัทมุ่งเน้นไปที่กำลังการผลิตในการแปรรูปผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงสำหรับยารักษาประเภทฉีด การปรับปรุงประสิทธิภาพเครือข่าย และกลุ่มลูกค้าที่เปลี่ยนไปใช้ชิ้นส่วนมูลค่าสูงขึ้น นอกเหนือจากนี้ บริษัทยังระบุว่าการย้ายฐานการผลิตมายังประเทศใกล้เคียง (nearshoring) เป็นอีกหนึ่งโอกาสที่มีศักยภาพ

ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 403.4 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 503.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า รายจ่ายลงทุนลดลงสู่ระดับ 125.0 ล้านดอลลาร์ จาก 209.8 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 278.4 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 293.9 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ เวสต์ได้ซื้อหุ้นคืน 2.4 ล้านหุ้น เป็นมูลค่า 685.3 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว

แนวโน้มดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ผลกระทบจากการถอนการลงทุนใน SmartDose และแรงกดดันด้านการดำเนินงานภายใน West Vantage รวมถึงการสูญเสียลูกค้าตามแผนที่วางไว้ นอกจากนี้ บริษัทยังหมายเหตุว่าความคาดหวังเกี่ยวกับอนาคตยังมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนในวงกว้างตามที่ได้อธิบายไว้ในรายงานที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแล