อัตรากำไรไตรมาส 3 ของ Vulcan เพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาขายที่สูงขึ้นช่วยชดเชยยอดส่งมอบที่ลดลง

วัลแคน (VMC) รายงานรายได้และ EBITDA ปรับปรุงแล้วในไตรมาสที่สามลดลง เนื่องจากปริมาณการจัดส่งวัสดุมวลรวมลดลง อย่างไรก็ตาม การกำหนดราคาที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยหนุนอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้ว และกำไรขั้นต้นที่เป็นเงินสดต่อตันให้เพิ่มขึ้น โดยผู้ผลิตวัสดุก่อสร้างรายนี้คาดว่า EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 3% จากปีก่อนหน้า

รายได้ในไตรมาสที่สามลดลงสู่ระดับ 2.18 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.29 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของวัลแคนลดลงสู่ระดับ 362.3 ล้านดอลลาร์ จาก 374.9 ล้านดอลลาร์ ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงสู่ระดับ 706.7 ล้านดอลลาร์ จาก 735.2 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ากำไรจะลดลง แต่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้น 20 basis points สู่ระดับ 32.3%

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 6.10 พันล้านดอลลาร์ ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วทรงตัวในวงกว้างที่ระดับ 1.81 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 1.806 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของวัลแคนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 851.2 ล้านดอลลาร์ จาก 824.7 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วสำหรับช่วงตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 29.7% ลดลงจาก 30.0%

การกำหนดราคาวัสดุมวลรวมช่วยชดเชยปริมาณการจัดส่งรายไตรมาสที่ลดลง

ปริมาณการจัดส่งวัสดุมวลรวมในไตรมาสที่สามลดลงสู่ระดับ 62.7 ล้านตัน จาก 64.7 ล้านตัน โดยราคาขายที่ปรับปรุงค่าขนส่งแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 22.84 ดอลลาร์ต่อตัน จาก 22.01 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงสภาพแวดล้อมด้านการกำหนดราคาที่แข็งแกร่งและครอบคลุมเป็นวงกว้างตามที่บริษัทระบุ

กำไรขั้นต้นที่เป็นเงินสดของธุรกิจวัสดุมวลรวมอยู่ที่ 749.5 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 765.7 ล้านดอลลาร์ แต่กำไรขั้นต้นที่เป็นเงินสดต่อตันเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 11.95 ดอลลาร์ จาก 11.84 ดอลลาร์ ขณะที่ต้นทุนขายที่เป็นเงินสดซึ่งปรับปรุงค่าขนส่งแล้วปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 10.89 ดอลลาร์ต่อตัน จาก 10.17 ดอลลาร์

ในช่วง 9 เดือนแรก ปริมาณการจัดส่งวัสดุมวลรวมเพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 172.6 ล้านตัน ราคาขายที่ปรับปรุงค่าขนส่งแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 22.87 ดอลลาร์ต่อตัน จาก 22.05 ดอลลาร์ ขณะที่กำไรขั้นต้นที่เป็นเงินสดต่อตันเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 11.68 ดอลลาร์ จาก 11.52 ดอลลาร์ ด้านต้นทุนเงินสดต่อหน่วยอยู่ที่ 11.19 ดอลลาร์ต่อตัน เพิ่มขึ้นจาก 10.53 ดอลลาร์

วัลแคนกล่าวว่าการดำเนินงานอย่างมีวินัยช่วยดูดซับเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับพลังงานประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ในช่วงตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ค่าใช้จ่ายในการขาย บริหาร และทั่วไป ลดลง 6% สู่ระดับ 137 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม และลดลง 3% สู่ระดับ 414 ล้านดอลลาร์สำหรับช่วง 9 เดือนแรก ซึ่งสะท้อนถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการใช้ประโยชน์จากโครงสร้างค่าใช้จ่ายส่วนกลาง

คาดปริมาณการจัดส่งตลอดทั้งปีจะเติบโตประมาณ 1%

ฝ่ายบริหารคาดว่าปริมาณการจัดส่งวัสดุมวลรวมตลอดทั้งปีจะเติบโตในระดับใกล้เคียงกับการเพิ่มขึ้น 1% ที่บันทึกได้ในช่วง 9 เดือนแรกจนถึงไตรมาสที่สาม นอกจากนี้ บริษัทคาดว่าสภาพแวดล้อมด้านอุปสงค์ในปัจจุบันจะดำเนินต่อไป พร้อมกับการขยายตัวเพิ่มเติมของกำไรขั้นต้นที่เป็นเงินสดต่อตันของธุรกิจวัสดุมวลรวม

วัลแคนคาดการณ์การเติบโตของราคาในระดับเลขหลักเดียวช่วงกลางถึงสูง โดยได้รับการสนับสนุนจากกลยุทธ์การขาย ขณะที่โครงการดำเนินงานคาดว่าจะส่งผลดีต่อต้นทุน ความคาดหวังเหล่านี้รองรับการคาดการณ์ของบริษัทสำหรับ EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีที่ประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ วัลแคนไม่ได้จัดทำรายการปรับปรุงตามมาตรฐาน GAAP สำหรับตัววัดผลทางการเงินที่ไม่ใช่ GAAP สำหรับอนาคต เนื่องจากไม่สามารถหาข้อมูลที่จำเป็นได้โดยปราศจากความพยายามเกินสมควร

การสร้างกระแสเงินสดและการจัดสรรเงินทุน

สำหรับช่วง 12 เดือนซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 วัลแคนสร้างกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานได้ 1.51 พันล้านดอลลาร์ และส่งคืนเงินทุนจำนวน 1.15 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นสามัญคืน พร้อมทั้งอีก 267 ล้านดอลลาร์ผ่านเงินปันผล

บริษัทได้ลงทุน 733 ล้านดอลลาร์ในโครงการบำรุงรักษาและการเติบโต ซึ่งรวมถึงการพัฒนาโครงการใหม่ตั้งแต่เริ่มต้น และใช้จ่าย 296 ล้านดอลลาร์ในการเข้าซื้อกิจการวัสดุมวลรวมเชิงกลยุทธ์ หนี้สินรวมอยู่ที่ 4.68 พันล้านดอลลาร์ โดยมีหนี้สินรวมคิดเป็น 2.0 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง ขณะที่หนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.9 เท่า ส่วนอัตราผลตอบแทนจากเงินลงทุนอยู่ที่ 15.9% เมื่อเทียบกับ 16.5% ในปีก่อนหน้า

แนวโน้มของวัลแคนยังคงขึ้นอยู่กับวัฏจักรของอุตสาหกรรมก่อสร้าง จังหวะเวลาของการจัดสรรเงินทุนโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐ การใช้จ่ายภาคที่อยู่อาศัยและนอกภาคที่อยู่อาศัยของภาคเอกชน การกำหนดราคาผลิตภัณฑ์ ต้นทุนพลังงานและการขนส่ง ความพร้อมของแรงงาน และสภาพอากาศ นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่าความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ กฎหมาย ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งรวมถึงการดำเนินการของรัฐบาลเม็กซิโกที่ส่งผลกระทบต่อทรัพย์สินและการดำเนินงานของบริษัทในประเทศดังกล่าว เป็นปัจจัยที่อาจทำให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างจากการคาดการณ์