Trane Technologies ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้และกระแสเงินสดปี 2026

บริษัท เทรน เทคโนโลยีส์ พีแอลซี (TT) ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้และกระแสเงินสดอิสระตลอดปี 2026 หลังจากรายได้ออร์แกนิกในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้น 16% และยอดคำสั่งซื้อออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 20% โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ที่ขยายตัวเป็นวงกว้างในระบบ HVAC สำหรับเชิงพาณิชย์ บริษัทรายงานยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) ที่ 1.25 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 70% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า ซึ่งผู้บริหารระบุว่าเป็นแรงส่งเชิงบวกก่อนเข้าสู่ปี 2027

รายได้สุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 6.76 พันล้านดอลลาร์ จาก 5.74 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วจากการดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 25% สู่ระดับ 4.86 ดอลลาร์ จาก 3.88 ดอลลาร์

ความสามารถในการทำกำไรมีความผันผวนแม้ปริมาณขายจะสูงขึ้น โดยอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 40 basis points สู่ระดับ 21.4% ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง 40 basis points สู่ระดับ 20.2% เทรนระบุว่าภาวะเงินเฟ้อที่ระดับสูง ข้อจำกัดด้านห่วงโซ่อุปทาน และการลงทุนในธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ส่งผลกระทบหักล้างผลประโยชน์จากการเติบโตของปริมาณขาย การกำหนดราคา และผลิตภาพไปบางส่วน

กระแสเงินสดอิสระนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1 พันล้านดอลลาร์จากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

ธุรกิจ HVAC เชิงพาณิชย์ขับเคลื่อนยอดคำสั่งซื้อและยอดขายรอรับรู้รายได้

ยอดคำสั่งซื้อออร์แกนิกเพิ่มขึ้นในทั้งสามกลุ่มภูมิภาค โดยยอดคำสั่งซื้อระบบประยุกต์ (applied-system) ทั่วโลกเพิ่มขึ้นประมาณ 40% ทั้งนี้ ยอดขายรอรับรู้รายได้ของบริษัทมากกว่า 95% เกี่ยวข้องกับระบบ HVAC เชิงพาณิชย์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโซลูชันประยุกต์ โดยผู้บริหารคาดว่ายอดขายรอรับรู้รายได้จะยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อเข้าสู่ปี 2027 ขณะที่โครงการในมือยังคงแข็งแกร่ง

ภูมิภาคอเมริกาทำรายได้ในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 5.65 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราการเติบโตออร์แกนิก 19% ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วขยายตัว 50 basis points สู่ระดับ 22.3% เนื่องจากปริมาณขาย การกำหนดราคา และผลิตภาพ สามารถชดเชยเงินเฟ้อด้านวัตถุดิบ ต้นทุนห่วงโซ่อุปทาน การซื้อในตลาดทันที และค่าขนส่งเร่งด่วนได้อย่างครอบคลุม

รายได้จากระบบ HVAC เชิงพาณิชย์ในภูมิภาคอเมริกาเพิ่มขึ้นอยู่ในช่วงต้นของระดับ 20% นำโดยการเติบโตมากกว่า 60% ในโซลูชันประยุกต์ และประมาณ 10% ในกลุ่มบริการ ยอดคำสั่งซื้อ HVAC เชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ในระดับเลขสองหลักช่วงต่ำ อัตราส่วนยอดคำสั่งซื้อต่อยอดส่งมอบ (book-to-bill ratio) สูงกว่า 100% และยอดขายรอรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 80% เมื่อเทียบปีต่อปี ส่วนอุปสงค์ยังคงแข็งแกร่งในกลุ่มศูนย์ข้อมูลและตลาดหลัก โดยมีการเติบโตนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันใน 11 จาก 14 ตลาดเฉพาะกลุ่ม

ยอดคำสั่งซื้อและรายได้จากระบบ HVAC สำหรับที่พักอาศัยต่างเพิ่มขึ้นประมาณ 20% บริษัทระบุว่ายอดขายเข้าช่องทางจำหน่ายนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันสอดคล้องกับยอดขายสู่ผู้บริโภค และสินค้าคงคลังในช่องทางจำหน่ายยังคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง ด้านยอดคำสั่งซื้อกลุ่มระบบขนส่งในภูมิภาคอเมริกาเพิ่มขึ้นอยู่ในช่วงปลายของระดับ 30% ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้นในระดับเลขเดี่ยวช่วงปลาย

ธุรกิจบริการคิดเป็นสัดส่วนประมาณหนึ่งในสามของรายได้รวมของบริษัท และมีอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้นอยู่ในระดับ 10% ต้น ๆ นับตั้งแต่ปี 2020 โดยเทรนระบุว่ายอดขายรอรับรู้รายได้ของอุปกรณ์ประยุกต์ช่วยสนับสนุนกระแสรายได้จากการบริการที่สม่ำเสมอและต่อเนื่องในระยะยาว

ภูมิภาค EMEA และเอเชียแปซิฟิกเผชิญแรงกดดันระดับภูมิภาค

รายได้ในภูมิภาค EMEA อยู่ที่ 755.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2% แบบออร์แกนิก ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 41% อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง 250 basis points สู่ระดับ 17.2% โดยความขัดแย้งในตะวันออกกลางกดดันผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจนี้

ยอดคำสั่งซื้อ HVAC เชิงพาณิชย์ในภูมิภาค EMEA เพิ่มขึ้นประมาณ 60% ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้นในระดับเลขเดี่ยวช่วงต่ำ หากไม่รวมตะวันออกกลาง ยอดคำสั่งซื้อของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% และรายได้เติบโตในระดับเลขเดี่ยวช่วงปลาย ส่วนยอดคำสั่งซื้อกลุ่มระบบขนส่งเพิ่มขึ้นในระดับเลขเดี่ยวช่วงกลาง โดยรายได้ค่อนข้างทรงตัว

รายได้ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกแตะระดับ 356 ล้านดอลลาร์ หรือเติบโตออร์แกนิก 7% ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 21% อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง 390 basis points สู่ระดับ 18.6% โดยจีนยังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้ง ซึ่งยอดคำสั่งซื้อ HVAC เชิงพาณิชย์ลดลงประมาณ 40% และรายได้ลดลงในระดับเลขเดี่ยวช่วงปลาย ขณะที่ในพื้นที่อื่น ๆ ของเอเชีย ยอดคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 70% และรายได้เพิ่มขึ้นในระดับ 10% ปลาย ๆ

ปรับเพิ่มประมาณการรายได้และกระแสเงินสด

ปัจจุบันเทรนคาดว่ารายได้ออร์แกนิกตลอดทั้งปีจะเติบโตประมาณ 11% เปรียบเทียบกับประมาณการเดิมที่ราว 9% ส่วนรายได้ตามรายงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 13.5% ซึ่งรวมถึงผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการประมาณ 2 percentage points และจากอัตราแลกเปลี่ยน 0.5 percentage point เพิ่มขึ้นจากคาดการณ์เดิมที่ราว 11.5%

บริษัทยืนยันประมาณการกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ 15.20 ถึง 15.30 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตประมาณ 16% ถึง 17% และคาดการณ์การเติบโตของรายได้ออร์แกนิกในไตรมาสที่ 4 ไว้ที่ประมาณ 14.5% พร้อมกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ 3.40 ถึง 3.50 ดอลลาร์ ทั้งนี้ คาดว่าการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิก (organic operating leverage) ตลอดปีจะอยู่ในช่วงต้นของระดับ 20%

ปัจจุบันคาดว่ากระแสเงินสดอิสระในปี 2026 จะสูงกว่ากำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว เมื่อเทียบกับเป้าหมายเดิมที่ระดับอย่างน้อย 100% ของกำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว ส่วนรายจ่ายลงทุน (Capital expenditures) คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 2% ของรายได้

เมื่อพิจารณารายธุรกิจ เทรนได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ระบบ HVAC เชิงพาณิชย์ในภูมิภาคอเมริกาปี 2026 เป็นเติบโต 15% ถึง 16% และคาดว่าจะเติบโตอยู่ในช่วงต้นของระดับ 20% ในไตรมาสที่ 4 ส่วนรายได้จาก HVAC สำหรับที่พักอาศัยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในระดับเลขเดี่ยวช่วงปลายตลอดทั้งปี ขณะที่รายได้ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกคาดว่าจะเติบโตในระดับเลขเดี่ยวช่วงกลางถึงช่วงปลาย นำโดยพื้นที่อื่น ๆ ในเอเชีย ส่วนรายได้ในภูมิภาค EMEA คาดว่าจะทรงตัว และมีอัตรากำไรลดลงประมาณ 200 basis points

ปรับเพิ่มเป้าหมายการจัดสรรเงินทุน

เทรนได้ปรับเพิ่มเป้าหมายการจัดสรรเงินทุนปี 2026 เป็นมากกว่า 3.4 พันล้านดอลลาร์ จากช่วงเดิมที่ 2.8 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.3 พันล้านดอลลาร์ โดยจนถึงเดือนตุลาคม บริษัทได้ใช้ไปหรือมีภาระผูกพันในการจัดสรรเงินทุนแล้วประมาณ 3.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงเงินปันผลประมาณ 930 ล้านดอลลาร์ การเข้าซื้อกิจการและการลงทุน 1.08 พันล้านดอลลาร์ และการซื้อหุ้นคืนประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์

บริษัทมีภาระผูกพันในการเข้าซื้อกิจการ 3 แห่งนับตั้งแต่ไตรมาสที่สอง และได้ประกาศแผนเข้าซื้อกิจการ Cancoil เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม โดยคาดว่าธุรกรรมจะเสร็จสิ้นในช่วงปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027 ทั้งนี้ Cancoil มีรายได้ต่อปีประมาณ 175 ล้านดอลลาร์ ซึ่งราว 40% มาจากการขายให้แก่เทรน และบริษัทคาดว่าข้อตกลงนี้จะช่วยหนุนกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วทันทีในปีแรก

ผู้บริหารกล่าวว่าลำดับความสำคัญของบริษัทยังคงเป็นการลงทุนในกำลังการผลิต นวัตกรรม และความเป็นเลิศด้านการดำเนินงาน ควบคู่ไปกับการเข้าซื้อกิจการ การจ่ายเงินปันผล และการซื้อหุ้นคืน

แนวโน้มยังคงเผชิญความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่ระดับสูง ข้อจำกัดในห่วงโซ่อุปทาน และความไม่แน่นอนระดับภูมิภาค ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของ EMEA ในขณะที่จีนซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณหนึ่งในสามของกลุ่มเอเชียแปซิฟิกยังคงเป็นตลาดที่ท้าทายและเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา นอกจากนี้ เทรนยังระบุถึงความเสี่ยงในภาพรวม ซึ่งรวมถึงความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน ภาษีศุลกากรและมาตรการกีดกันทางการค้า การขาดแคลนสินค้าโภคภัณฑ์ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ กฎระเบียบ ข้อบังคับ ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และการฟ้องร้องดำเนินคดี