รายได้ไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Tradeweb เพิ่มขึ้น 14.9% ตามปริมาณการซื้อขายที่เติบโตขึ้น

เทรดเว็บ มาร์เก็ตส์ Inc. (Nasdaq: TW) รายงานรายได้ไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 เพิ่มขึ้น 14.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับปัจจัยหนุนจากกิจกรรมการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นในทุกกลุ่มสินทรัพย์หลัก รวมถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษในปริมาณการซื้อขายตราสารหนี้และตราสารหนี้ภาคเอกชน ขณะที่กำไรและอัตรากำไรปรับปรุงแล้วปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้ว่าค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยี บริการวิชาชีพ และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่น ๆ จะส่งผลให้ค่าใช้จ่ายปรับปรุงแล้วปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม

รายได้สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 584.5 ล้านดอลลาร์ จาก 508.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หากคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ รายได้เพิ่มขึ้น 15.4% ส่วนรายได้จากต่างประเทศเพิ่มขึ้น 22.4% สู่ระดับ 258.5 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 23.8% หากคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่

รายได้จากการซื้อขายรวมเพิ่มขึ้น 15.3% สู่ระดับ 540.0 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการเพิ่มขึ้น 18.0% ของรายได้จากการซื้อขายผันแปรสู่ระดับ 440.3 ล้านดอลลาร์ รายได้จากการซื้อขายแบบคงที่เพิ่มขึ้น 4.5% สู่ระดับ 99.7 ล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมข้อมูลตลาดของ LSEG เพิ่มขึ้น 29.2% สู่ระดับ 26.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากบริการข้อมูลอื่น ๆ ทรงตัวอยู่ที่ 10.3 ล้านดอลลาร์ และรายได้อื่น ๆ ลดลง 17.3% สู่ระดับ 7.6 ล้านดอลลาร์

ปริมาณการซื้อขายเติบโตแซงหน้าการเติบโตของรายได้

ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน (ADV) บนแพลตฟอร์มของเทรดเว็บแตะระดับ 3.15 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22.4% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน หากไม่รวมสัญญาแลกเปลี่ยน (Swaps) ที่มีอายุไถ่ถอนน้อยกว่า 1 ปี ADV เพิ่มขึ้น 16.8%

ADV ของตราสารอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 33.8% สู่ระดับ 1.95 ล้านล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 46.0% ซึ่งรวมถึงการเพิ่มขึ้น 42.4% ของสัญญา Swaps และ Swaptions ที่มีอายุไถ่ถอนอย่างน้อย 1 ปี และการเพิ่มขึ้น 50.0% ของสัญญา Swaps และ Swaptions ระยะสั้นกว่า ADV ของตราสารอัตราดอกเบี้ยประเภท Cash Rates เติบโต 12.9% โดยกิจกรรมการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 28.0% และปริมาณการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลยุโรปเพิ่มขึ้น 24.5% ขณะที่ ADV ของตราสารที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นหลักประกัน (Mortgage) ลดลง 3.6%

ADV ของตราสารหนี้ภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 45.0% สู่ระดับ 6.09 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากการเพิ่มขึ้น 61.3% ของตราสารอนุพันธ์สินเชื่อ และการเพิ่มขึ้น 18.9% ของตราสารหนี้ภาคเอกชนประเภท Cash Credit ทั้งนี้ ADV ของตราสารหนี้สหรัฐฯ อันดับน่าลงทุน (High-grade) แบบอิเล็กทรอนิกส์เต็มรูปแบบ เพิ่มขึ้น 28.1% ขณะที่กิจกรรมตราสารหนี้อันดับน่าลงทุนที่ประมวลผลด้วยระบบอิเล็กทรอนิกส์ เพิ่มขึ้น 23.4% ส่วน ADV ของตราสารหนี้สหรัฐฯ ผลตอบแทนสูง (High-yield) แบบอิเล็กทรอนิกส์เต็มรูปแบบ เพิ่มขึ้น 6.2% แต่ปริมาณการซื้อขายตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงที่ประมวลผลด้วยระบบอิเล็กทรอนิกส์ ลดลง 12.5%

ADV ของหุ้นเพิ่มขึ้น 14.4% สู่ระดับ 2.98 หมื่นล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายหุ้นตลาดเงินสด (Cash Equities) เพิ่มขึ้น 26.0% ซึ่งรวมถึงการเพิ่มขึ้น 29.6% ในกองทุน ETF ของสหรัฐฯ ขณะที่ ADV ของตราสารอนุพันธ์หุ้นเพิ่มขึ้น 4.8% ส่วน ADV ของตลาดเงิน (Money-markets) เติบโต 6.0% สู่ระดับ 1.11 ล้านล้านดอลลาร์

การเติบโตของปริมาณการซื้อขายที่สูงกว่าการเติบโตของรายได้นั้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากค่าธรรมเนียมผันแปรเฉลี่ยรวมต่อการซื้อขายหนึ่งล้านดอลลาร์ ลดลง 3.0% สู่ระดับ 2.09 ดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมตราสารอัตราดอกเบี้ยต่อล้านดอลลาร์ลดลง 8.4% และค่าธรรมเนียมตราสารหนี้ภาคเอกชนลดลง 23.0% ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนผลิตภัณฑ์และโปรโตคอล รวมถึงกิจกรรมลดขนาดสัญญา (Compression) ที่เพิ่มขึ้น และการเปลี่ยนไปสู่การซื้อขายแบบพอร์ตโฟลิโอที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่า ส่วนค่าธรรมเนียมหุ้นต่อล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้น 15.1% เนื่องจากการเปลี่ยนสัดส่วนไปยังกองทุน ETF ในเอเชียและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงหุ้นที่มีค่าธรรมเนียมสูงกว่า ทั้งนี้ หากไม่รวมอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียมรวมต่อล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้น 1.1%

เทรดเว็บรายงานการขยายตัวอย่างต่อเนื่องในตลาดเชิงยุทธศาสตร์หลายแห่ง โดย ADV ของสัญญา Swaps อัตราดอกเบี้ยทั่วโลก เพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ส่วนแบ่งตลาดรวมของบริษัทในตลาดดังกล่าวแตะระดับ 25.5% จาก 21.2% ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ส่วน ADV ของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 28% โดยมีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 23.6% จาก 22.0% และ ADV ของ ETF ทั่วโลกระดับสถาบัน เติบโต 31% สู่ระดับ 8.4 พันล้านดอลลาร์

กำไรและอัตรากำไรปรับปรุงแล้วปรับตัวเพิ่มขึ้น

Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 16.2% สู่ระดับ 318.9 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร Adjusted EBITDA ขยายตัว 59 basis points สู่ระดับ 54.5% ขณะที่ Adjusted EBIT เพิ่มขึ้น 16.0% สู่ระดับ 296.4 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น 47 basis points สู่ระดับ 50.7%

กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 15.6% สู่ระดับ 238.8 ล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 17.2% สู่ระดับ 1.02 ดอลลาร์ โดยส่วนหนึ่งได้รับปัจจัยหนุนจากการลดลง 1.7% ของจำนวนหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้ว ทั้งนี้ ตามมาตรฐาน GAAP กำไรสุทธิอยู่ที่ 224.9 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 210.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยกำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 0.94 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 0.86 ดอลลาร์

ค่าใช้จ่ายปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 13.9% สู่ระดับ 288.1 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 15.1% หากคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ โดยค่าตอบแทนและสวัสดิการพนักงานเพิ่มขึ้น 8.8% สู่ระดับ 178.5 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีและการสื่อสารเพิ่มขึ้น 31.8% สู่ระดับ 44.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าธรรมเนียมวิชาชีพเติบโต 38.8% สู่ระดับ 15.6 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายปรับปรุงแล้วรวมที่ไม่ใช่ค่าตอบแทนพนักงานเพิ่มขึ้น 23.3%

ปรับทบทวนประมาณการค่าใช้จ่ายตลอดทั้งปี

เทรดเว็บได้ปรับทบทวนประมาณการค่าใช้จ่ายปรับปรุงแล้วสำหรับตลอดทั้งปี 2026 เป็นระหว่าง 1.155 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.175 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าค่าใช้จ่ายจะมีแนวโน้มอยู่ตรงกลางของช่วงประมาณการ จากเดิมที่เคยประมาณการไว้ที่ช่วง 1.10 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.16 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเคยคาดว่าค่าใช้จ่ายจะอยู่ครึ่งบนของช่วงประมาณการ

บริษัทคงคาดการณ์เกี่ยวกับค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่เกี่ยวกับการควบรวมกิจการและ Refinitiv ไว้ที่ประมาณ 160 ล้านดอลลาร์ อัตราภาษีตามมาตรฐาน Non-GAAP อยู่ที่ประมาณ 23.5% ถึง 24.5% รายจ่ายลงทุนที่เป็นเงินสดและการพัฒนาซอฟต์แวร์ที่รับรู้เป็นสินทรัพย์อยู่ที่ 107 ล้านดอลลาร์ ถึง 117 ล้านดอลลาร์ และรายได้จากสัญญาข้อมูลตลาดของ LSEG อยู่ที่ประมาณ 105 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ประมาณการดังกล่าวไม่รวมการควบรวมกิจการเชิงยุทธศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้นซึ่งได้ประกาศไว้แต่ยังไม่แล้วเสร็จ

เทรดเว็บสิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 2.1 พันล้านดอลลาร์ และมีวงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้เบิกใช้จำนวน 500 ล้านดอลลาร์ บริษัทคาดว่าจะใช้เงินสดที่มีอยู่เป็นหลักในการสนับสนุนส่วนที่เป็นเงินสดจำนวน 1.89 พันล้านดอลลาร์สำหรับการเข้าซื้อกิจการ Trumid ที่เสนอไว้ ซึ่งตั้งเป้าจะเสร็จสิ้นในครึ่งแรกของปี 2027 ทั้งนี้ การดำเนินการให้แล้วเสร็จยังคงขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล การปรับราคาซื้อตามปกติ และเงื่อนไขการปิดดีลอื่น ๆ

กระแสเงินสดอิสระย้อนหลัง 12 เดือนเพิ่มขึ้น 9.7% สู่ระดับ 1.08 พันล้านดอลลาร์ เทรดเว็บได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 209.8 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และเหลือวงเงินซื้อหุ้นคืนตามอนุมัติอีก 124.5 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.14 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับหุ้น Class A และ Class B ซึ่งกำหนดจ่ายในเดือนธันวาคม โดยเพิ่มขึ้น 16.7% ต่อหุ้นจากปีก่อนหน้า

การเปรียบเทียบส่วนแบ่งตลาดบางรายการมีข้อจำกัด ข้อกำหนดที่เปลี่ยนแปลงไปของ FINRA เกี่ยวกับการรายงาน TRACE ได้ลดปริมาณการซื้อขายรวมในอุตสาหกรรมตราสารหนี้อันดับน่าลงทุนของสหรัฐฯ ที่รายงานลง และส่งผลให้การเติบโตของส่วนแบ่งตลาดอิเล็กทรอนิกส์ที่คำนวณได้ของเทรดเว็บเพิ่มขึ้นสำหรับไตรมาสที่ 3 ทั้งนี้ ไม่ได้มีการปรับปรุงงบการเงินของช่วงเวลาก่อนหน้า ดังนั้นจึงอาจไม่สามารถนำมาเปรียบเทียบกันได้โดยตรง บริษัทยังระบุด้วยว่าแนวโน้มและแผนการเข้าซื้อกิจการยังคงมีความเสี่ยงด้านตลาด ด้านการกำกับดูแล ด้านการรวมกิจการ และความเสี่ยงอื่น ๆ ตามที่อธิบายไว้ในรายงานที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแล