นักกลยุทธ์มหภาคแบ่งปัน 5 เหตุผลให้ยังคงมองตลาด S&P 500 ในแง่ลบ

Investing.com — แม้จะมีสัญญาณของท่าทีที่ผ่อนคลายลงเกี่ยวกับการค้าและอัตราดอกเบี้ย แต่ Simon Flint นักกลยุทธ์มหภาค ซึ่งเขียนให้กับ Bloomberg กล่าวว่าเขายังคงมองตลาด S&P 500 ในแง่ลบ

Flint ชี้ให้เห็นถึงเหตุผลสําคัญ 5 ประการ ได้แก่ พลวัตนโยบายที่เปราะบาง การสนับสนุนด้านนโยบายที่อ่อนแอ ข้อมูลที่แย่ลง หุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินจริง และการวางตําแหน่งของนักลงทุนที่ตึงตัว

"การใช้วาทกรรมที่นุ่มนวลขึ้นเกี่ยวกับการค้าและเฟดเป็นก้าวในทิศทางที่ถูกต้อง — แต่ความเสี่ยงที่จะถอยหลังกลับไปยังมีสูง" Flint เขียน

เขาเตือนว่าความผันผวนของนโยบาย ซึ่งได้รับแรงกระตุ้นจาก "ความหลงใหลในภาษีศุลกากรอันยาวนาน" ของประธานาธิบดี Trump และรายชื่อ "ที่ปรึกษาที่มีแนวคิดแข็งกร้าวหรือไม่เป็นไปตามแบบแผน" ยังคงเป็นอุปสรรคสําคัญ

แม้ว่ารัฐบาลอาจพยายามปรับเปลี่ยนมุมมองเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวด้านภาษีศุลกากรล่าสุดให้เป็นเชิงกลยุทธ์ แต่ Flint โต้แย้งว่า "โอกาสที่จะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างมั่นคงและมีเหตุผลดูเปราะบาง"

ในด้านมหภาค Flint เห็นว่ามีการสนับสนุนที่จํากัดจากทั้งหน่วยงานการคลังและการเงิน "เฟด... ไม่น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ — และการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกําหนดภายใต้แรงกดดันทางการเมืองที่รับรู้ได้อาจเสี่ยงต่อการทําลายความน่าเชื่อถือ" เขาเขียน

ในขณะเดียวกัน เขาเชื่อว่าการปฏิรูปที่สัญญาไว้เกี่ยวกับภาษีและการลดกฎระเบียบอาจไม่เกิดขึ้นจนถึงฤดูใบไม้ร่วง และข้อจํากัดด้านงบประมาณจํากัดขอบเขตสําหรับมาตรการกระตุ้นที่มีความหมาย

ข้อมูลเศรษฐกิจอาจแย่ลงอย่างรวดเร็ว Flint เตือน "ดัชนีกิจกรรมปัจจุบันของ Goldman Sachs แสดงให้เห็นข้อมูลอ่อนแอต่ํากว่าค่าเฉลี่ย 1.4 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน" โดยข้อมูลที่แข็งแกร่งมีแนวโน้มที่จะ "'ตามลงมา — และเร็ว'" ตามประวัติศาสตร์ มักจะเกิดขึ้นภายในสองเดือนหลังจากเกิดการช็อก

การประเมินมูลค่ายังคงเป็นที่น่ากังวล Flint สังเกตว่าอัตราส่วนราคาต่อกําไรของ S&P 500 "สูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน" ในขณะที่การประมาณการมูลค่าที่เหมาะสมบ่งชี้ว่าดัชนีอาจลดลงไปที่ระดับ 4,500

ประการสุดท้าย พอร์ตโฟลิโอทั่วโลกยังคง "มีน้ําหนักมากเกินไปในสินทรัพย์ของสหรัฐฯ" Flint เขียน เรียกมันว่าเป็น "การตั้งค่าที่พร้อมจะทํางานทันทีหากความรู้สึกเปลี่ยนไปในทางลบ"

โดยสรุป Flint เห็นว่ามีเหตุผลน้อยมากที่จะมองโลกในแง่ดี "อเมริกามีแนวโน้มที่จะแก้ไขตัวเอง" เขายอมรับ — แต่ยังไม่ใช่ตอนนี้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน