USD/MXN (USDMXN) ปรับขึ้น 0.50% ในวันที่ 26 ต.ค.: ความคาดหวังของตลาดกำลังปรับเปลี่ยนหรือไม่?

โมเมนตัมขาขึ้นของคู่เงิน USDMXN มีสาเหตุหลักมาจากการประจวบกันของความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและแรงจูงใจในการทำแคร์รีเทรด (carry-trade) ของเงินเปโซเม็กซิโกที่ลดลง ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและตัวเลขเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงยาก ได้ช่วยสนับสนุนความคาดหวังที่ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะยังคงโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับสูง ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อ้างอิงยังคงทรงตัวแข็งแกร่ง ในทางตรงกันข้าม จุดยืนทางนโยบายของธนาคารกลางเม็กซิโก (Banco de México) ได้คงอัตราดอกเบี้ยภายในประเทศไว้ที่เดิมหลังจากสิ้นสุดวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายก่อนหน้านี้ การแคบลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับเม็กซิโกที่ตามมาได้บั่นทอนความได้เปรียบด้านอัตราผลตอบแทนตามปกติของเงินเปโซ ซึ่งกระตุ้นให้นักลงทุนสถาบันเทขายปิดสถานะฝั่งซื้อในแคร์รีเทรด และจัดสรรเงินทุนใหม่ไปยังสินทรัพย์ที่อ้างอิงสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ

สภาวะเศรษฐกิจมหภาคในภาพกว้างยังช่วยตอกย้ำความต้องการเงินดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งกดดันสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีความผันผวนสูง (high-beta) ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลกที่ทรงตัวในระดับสูงได้จุดชนวนให้เกิดภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้าง ส่งผลให้ความสนใจลงทุนในตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่ลดลง ขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อเกี่ยวกับการเจรจาการค้าทวิภาคีและการเจรจาข้อตกลง USMCA รอบใหม่ที่กำลังจะมาถึง ได้เพิ่มส่วนชดเชยความเสี่ยง (risk premium) เข้าสู่สินทรัพย์ทางการเงินของเม็กซิโก ความไม่ชัดเจนทางการค้าเชิงโครงสร้างนี้ รวมถึงความระมัดระวังต่อสถานะทางการเงินของภาคพลังงานภาครัฐในเม็กซิโก ได้จำกัดเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ภายในประเทศและเพิ่มความผันผวนฝั่งขาขึ้นของคู่เงินดังกล่าว

ในมุมมองเชิงเศรษฐกิจมหภาค การปรับตัวขึ้นของ USDMXN สะท้อนถึงความแตกต่างด้านนโยบายการเงินและการไหลของเงินทุนแบบเปิดรับความเสี่ยงที่ลดลง (risk-off) มากกว่าจะเป็นความผิดปกติทางเทคนิคระยะสั้น โมเมนตัมทางเทคนิคและปริมาณคำสั่งซื้อขายของนักลงทุนสถาบันชี้ว่าฝั่งซื้อยังคงควบคุมสถานการณ์ได้อย่างต่อเนื่อง ในขณะที่คู่เงินนี้กำลังทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ ในระยะถัดไป ผู้ร่วมตลาดระดับสถาบันยังคงจับตาการสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังจะเกิดขึ้น ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และทิศทางการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศเม็กซิโก เพื่อประเมินว่าส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่แคบลงจะยังคงสนับสนุนการปรับตัวขึ้นเพิ่มเติมของอัตราแลกเปลี่ยนต่อไปหรือไม่

ในเชิงเทคนิค USD/MXN (USDMXN) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.018 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณซื้อ ขณะที่ค่า RSI ที่ 72.527 แสดงถึงสภาวะซื้อ และค่า Williams %R ที่ 11.703 แสดงถึงสภาวะซื้อมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์ล่าสุดและความเสี่ยง:

• ความแตกต่างด้านนโยบายระหว่าง Banxico กับเฟดและการคลายสถานะ Carry Trade: การส่งสัญญาณนโยบายการเงินในเชิงผ่อนคลายจากธนาคารกลางเม็กซิโก (Banco de México) ควบคู่ไปกับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ยังคงยืดเยื้อ ได้ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างสหรัฐฯ กับเม็กซิโกแคบลงเหลือประมาณ 250 เบสิสพอยต์ ซึ่งบั่นทอนความได้เปรียบในการทำแคร์รีเทรดของเงินเปโซเม็กซิโก และกระตุ้นให้เกิดการคลายสถานะการลงทุนของสถาบัน
• การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเม็กซิโกและเงินทุนไหลออกจากพอร์ตการลงทุน: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเม็กซิโกที่ปรับตัวลดลง ซึ่งได้รับการตอกย้ำจากรายงานการประชุมของธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) ที่ระบุว่าคณะกรรมการเปิดกว้างสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ตลอดจนความกังวลเรื่องหนี้สาธารณะที่ยังคงอยู่ ได้ลดความต้องการสินทรัพย์ตราสารหนี้ในประเทศของนักลงทุนสถาบันลง ส่งผลให้เกิดการปรับเปลี่ยนการจัดสรรเงินทุนไปสู่สินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ
• ความขัดแย้งเกี่ยวกับข้อตกลง USMCA และความไม่แน่นอนของนโยบายการค้า: การเจรจาการค้าทวิภาคีระหว่างสหรัฐฯ กับเม็กซิโกที่หยุดชะงักลง ความไม่แน่นอนเรื่องภาษีศุลกากรที่ยังคงดำเนินอยู่ และความขัดแย้งทางการทูตเกี่ยวกับ Pemex รัฐวิสาหกิจพลังงานของรัฐ ยังคงเพิ่มส่วนชดเชยความเสี่ยงให้กับสินทรัพย์เม็กซิโก ส่งผลให้เกิดภาวะช็อกด้านสภาพคล่องระหว่างวันอย่างฉับพลัน
• ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกและเงินทุนไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย: ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อ้างอิงที่ทรงตัวในระดับสูง ได้จุดชนวนให้เกิดภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเป็นวงกว้างในตลาด ส่งผลกระทบเชิงลบต่อสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีค่าเบต้าสูงอย่างเงินเปโซเป็นพิเศษ และผลักดันความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเชิงรับให้ไหลเข้าสู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน