USD/MXN (USDMXN) ปรับขึ้น 0.51% ในวันที่ 25 ต.ค.: ความคาดหวังของตลาดกำลังปรับเปลี่ยนหรือไม่?

การปรับตัวขึ้นของคู่เงิน USD/MXN มีสาเหตุหลักมาจากคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงไปและส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่แคบลงระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐที่ยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ได้เพิ่มน้ำหนักต่อความคาดหวังของตลาดว่าเฟดจะยังคงใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป ซึ่งเป็นการเปิดช่องสำหรับการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ที่กำลังจะมาถึง ในทางตรงกันข้าม Banxico ได้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 6.50% หลังจากสิ้นสุดวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงิน โดยผู้ร่วมตลาดเริ่มรับรู้ข่าวการปรับเปลี่ยนทิศทางไปสู่นโยบายการเงินระดับปกติเมื่ออัตราเงินเฟ้อในประเทศเริ่มชะลอตัวลง ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและเม็กซิโกแคบลง และค่อย ๆ บั่นทอนความได้เปรียบด้านแคร์รีเทรด (carry-trade) ของเงินเปโซเม็กซิโก กระตุ้นให้นักลงทุนสถาบันลดสถานะฝั่งซื้อในเงินเปโซ และย้ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์สกุลดอลลาร์สหรัฐ

บรรยากาศความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างและความไม่แน่นอนจากปัจจัยภายนอก ยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเปโซเม็กซิโก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางและความผันผวนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โลก ได้จุดชนวนภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk aversion) ขึ้นอีกครั้งในตลาดการเงิน ในฐานะสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีสภาพคล่องและค่าเบต้าสูง เงินเปโซจึงมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงของความเปิดรับความเสี่ยงทั่วโลก ทำให้เปราะบางอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดมีความวิตกกังวลสูง นอกจากนี้ การหารือเกี่ยวกับนโยบายการค้าที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่องระหว่างสหรัฐและเม็กซิโก ประกอบกับการพิจารณาอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้ต่างประเทศ ได้เพิ่มพรีเมียมความเสี่ยง (risk premium) ให้กับสินทรัพย์ทางการเงินของเม็กซิโก ซึ่งยิ่งสนับสนุนการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ

ในมุมมองเชิงโครงสร้าง การปรับตัวขึ้นของ USD/MXN ดูเหมือนได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง มากกว่าจะเป็นเพียงผลกระทบชั่วคราวจากอารมณ์ของตลาด โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ยังคงแข็งแกร่งยังคงช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ในตลาดปริวรรตเงินตราอย่างต่อเนื่อง ในระยะข้างหน้า นักลงทุนสถาบันจะเฝ้าติดตามการส่งสัญญาณของธนาคารกลาง ข้อมูลแรงงานและเงินเฟ้อของสหรัฐ รวมถึงตัวชี้วัดการเติบโตทางเศรษฐกิจของเม็กซิโกอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าการแคบลงเพิ่มเติมของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะช่วยพยุงทิศทางขาขึ้นของคู่เงินนี้ต่อไปหรือไม่

ในเชิงเทคนิค USD/MXN (USDMXN) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.017 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณซื้อ ขณะที่ค่า RSI ที่ 70.521 แสดงถึงสภาวะซื้อ และค่า Williams %R ที่ 21.466 แสดงถึงสภาวะซื้อ โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์ล่าสุดและความเสี่ยง:

• ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนโยบายระหว่าง Banxico และเฟดที่แคบลง: แนวทางนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายจากธนาคารกลางเม็กซิโก (Banco de México) ร่วมกับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ยังคงทรงตัวในระดับสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้กดดันส่วนต่างความได้เปรียบด้านผลตอบแทนของเม็กซิโกให้แคบลง ส่งผลให้เกิดการลดฐานะ Carry Trade และหนุนให้ USD/MXN ปรับตัวขึ้นสู่แนวต้านทางจิตวิทยาที่สำคัญ
• ความขัดแย้งในการต่ออายุข้อตกลง USMCA และความไม่แน่นอนของนโยบายการค้า: ความไม่ชัดเจนทางนโยบายที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเจรจาต่ออายุข้อตกลง USMCA และความขัดแย้งทางการค้าทวิภาคีกับสหรัฐอเมริกายังคงกดดันความเชื่อมั่นต่อเงินเปโซเม็กซิโก ซึ่งสร้างความเสี่ยงจากข่าวสารและเพิ่มความผันผวนระหว่างวัน
• ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกและความต้องการดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูง ได้ผลักดันภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (Risk-off) ในตลาดเป็นวงกว้าง ลดความต้องการลงทุนในสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีค่าเบต้าสูง และกระตุ้นกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่เงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อความปลอดภัย
• แรงกดดันต่อเส้นอัตราผลตอบแทนในประเทศและการจัดสรรเงินทุนใหม่: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเม็กซิโกที่ลดลงก่อนการตัดสินใจนโยบายการเงินของ Banxico ประกอบกับตัวเลขอัตราเงินเฟ้อกลางเดือนที่ยังคงลดลงยาก ได้สร้างความซับซ้อนต่อการคาดการณ์นโยบายการเงินในประเทศ และกระตุ้นให้พอร์ตการลงทุนของสถาบันไหลออกจากประเทศไปยังสินทรัพย์ตราสารหนี้ของสหรัฐฯ

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน