USD/MXN (USDMXN) ปรับขึ้น 0.51% ในวันที่ 22 ต.ค.: เกิดอะไรขึ้น?

โมเมนตัมขาขึ้นของ USDMXN สะท้อนถึงการปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเปรียบเทียบที่ขยายวงกว้างขึ้น โดยดอลลาร์สหรัฐปรับตัวแข็งค่ากว่าสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ เนื่องจากนักลงทุนสถาบันปรับการประเมินทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางทั้งสองแห่งใหม่ ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่ยืดหยุ่นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ทรงตัวแข็งแกร่ง ช่วยตอกย้ำความคาดหวังที่ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะใช้วิธีระมัดระวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ทั้งนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ระดับสูงได้ให้ปัจจัยหนุนวงกว้างต่อดอลลาร์สหรัฐ พร้อมส่งผลกดดันอย่างหนักต่อสกุลเงินในละตินอเมริกาที่มีค่าเบต้าสูง (high-beta)

ขณะเดียวกัน เงินเปโซเม็กซิโกยังคงเผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง โดยธนาคารกลางเม็กซิโก (Banco de México) ยังคงทิศทางนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน ซึ่งมีปัจจัยหนุนจากการชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในประเทศ เมื่อผู้ร่วมตลาดรับรู้ข่าวการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมจาก Banxico ความได้เปรียบด้านผลตอบแทน (carry advantage) ของสินทรัพย์ในรูปสกุลเงินเปโซเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จึงลดลง ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่แคบลงนี้กระตุ้นให้นักลงทุนสถาบันประเภท Real-Money และบัญชีเลเวอเรจลดขนาดสถานะ Carry Trade ฝั่งซื้อในสกุลเงินเปโซลง

ในมุมมองเชิงกลยุทธ์เศรษฐกิจมหภาค การเคลื่อนไหวดังกล่าวน่าจะได้รับแรงขับเคลื่อนจากการปรับสัดส่วนพอร์ตลงทุนเชิงกลยุทธ์และการปรับลดความเสี่ยง (risk-off) ในวงกว้าง มากกว่าเกิดจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างพื้นฐานในดุลการชำระเงินภายนอกประเทศของเม็กซิโก ความไวของตลาดที่สูงขึ้นต่อคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกและการเปิดรับความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไป ส่งผลให้การถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีสภาพคล่องสูงได้รับความนิยมมากกว่าสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ ทั้งนี้ นักลงทุนสถาบันจะยังคงให้ความสนใจกับตัวเลขเงินเฟ้อที่จะเปิดเผย ความคืบหน้าด้านนโยบายการคลัง และส่งสัญญาณชี้นำแนวทางนโยบายการเงิน (forward guidance) ของธนาคารกลาง เพื่อประเมินว่าทิศทางขาขึ้นนี้ส่งสัญญาณถึงวัฏจักรการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของเงินดอลลาร์ หรือเป็นเพียงการล้างสถานะการลงทุนเฉพาะช่วงเท่านั้น

ในเชิงเทคนิค USD/MXN (USDMXN) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.032 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณซื้อ ขณะที่ค่า RSI ที่ 74.358 แสดงถึงสภาวะซื้อ และค่า Williams %R ที่ 1.186 แสดงถึงสภาวะซื้อมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์ล่าสุดและความเสี่ยง:

• ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงและการทยอยปิดสถานะ Carry Trade: ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเชิงคุมเข้มของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่มาพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ปรับตัวสูงขึ้น ยังคงกดดันให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่ 6.50% ของเม็กซิโกและอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของสหรัฐฯ แคบลง การบีบตัวของส่วนต่างนี้ได้ลดความน่าดึงดูดในการทำ Carry Trade ของเงินเปโซเม็กซิโก และกระตุ้นโมเมนตัมขาขึ้นระหว่างวันของคู่เงิน USD/MXN
• สัญญาณสายพิราบจาก Banxico และนโยบายการเงินที่ดำเนินไปในทิศทางตรงกันข้าม: รายงานการประชุมของธนาคารกลางและข้อมูลการสำรวจสถาบันระบุว่า สมาชิกคณะกรรมการผู้บังคับการระดับสูงของ Banxico ยังคงเปิดกว้างสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ปัจจัยหนุนด้านอัตราดอกเบี้ยของเม็กซิโกที่อ่อนตัวลงสวนทางกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งสร้างแรงกดดันทางลงต่อเงินเปโซอย่างต่อเนื่อง
• การเจรจาการค้าและภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ-เม็กซิโกที่หยุดชะงัก: การเจรจาการค้าทวิภาคีเผชิญกับอุปสรรค เนื่องจากเจ้าหน้าที่ของสหรัฐฯ คัดค้านการปรับลดภาษีศุลกากรอย่างมีนัยสำคัญสำหรับการส่งออกรถยนต์ เหล็ก และอลูมิเนียมของเม็กซิโก การขาดความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรมในทันทีส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนทางการค้าเพิ่มขึ้น ก่อนที่จะมีการหารือเกี่ยวกับกรอบการทบทวนข้อตกลง USMCA ที่กำลังจะมาถึง
• ความกังวลเกี่ยวกับการลงทุนของสถาบัน: ข้อติดขัดด้านกฎระเบียบที่ยืดเยื้อ การอภิปรายอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการปฏิรูปภาคระบบตุลาการ และข้อพิพาททางการค้าภายนอก ยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อความคาดหวังเกี่ยวกับการลงทุนตรงจากต่างประเทศในเม็กซิโก สิ่งนี้ทำให้เงินเปโซเม็กซิโกเปราะบางต่อความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง ในช่วงที่ตลาดเปลี่ยนทิศทางไปสู่ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (Risk-off) ในวงกว้าง

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน