EUR/USD (EURUSD) ปรับลง 0.51% ในวันที่ 1 ต.ค.: อะไรเป็นแรงขับเคลื่อนความเคลื่อนไหวนี้?

การร่วงลงของ EURUSD มีสาเหตุหลักมาจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่กว้างขึ้นซึ่งส่งผลดีต่อดอลลาร์สหรัฐ ควบคู่ไปกับความกังวลเรื่องภาวะ stagflation ที่เพิ่มขึ้นทั่วยูโรโซน แม้ว่าตัวเลขเงินเฟ้อเบื้องต้นในระบบเศรษฐกิจหลักของยูโรโซนจะแสดงถึงการเร่งตัวขึ้นอย่างมากของดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป แต่นักลงทุนในตลาดมองว่าการปรับตัวขึ้นดังกล่าวเป็นผลกระทบชั่วคราวจากราคาพลังงาน มากกว่าจะเป็นการขยายตัวอย่างยั่งยืนของแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐาน ส่งผลให้ตลาดเงินปรับลดคาดการณ์เกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างรวดเร็วและรุนแรงของธนาคารกลางยุโรป (ECB) โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่การสื่อสารของธนาคารกลางได้ส่งสัญญาณถึงท่าทีที่ระมัดระวังเพื่อหลีกเลี่ยงการซ้ำเติมความเสี่ยงขาลงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในภูมิภาค

ในทางตรงกันข้าม เงินดอลลาร์สหรัฐได้รับปัจจัยหนุนทางปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ทรงตัวในระดับสูง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่ง รวมถึงกิจกรรมภาคการผลิตของสหรัฐที่ยืดหยุ่น ช่วยตอกย้ำมุมมองที่ว่าเศรษฐกิจสหรัฐมีผลงานโดดเด่นกว่าเมื่อเทียบกับภูมิภาคอื่น ความแตกต่างเชิงโครงสร้างในโมเมนตัมการเติบโตนี้ทำให้คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงสูงเมื่อเทียบกับ ECB ส่งผลให้นักลงทุนสถาบันโยกย้ายเงินทุนออกจากสกุลเงินยูโรและเข้าสู่สินทรัพย์ในสกุลเงินดอลลาร์

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนอย่างต่อเนื่องในตลาดพลังงานยังคงซ้ำเติมความเสี่ยงที่ไม่สมมาตรสำหรับคู่เงินนี้ ในฐานะระบบเศรษฐกิจที่ต้องนำเข้าพลังงาน ยูโรโซนจึงเผชิญกับการทรุดตัวของเงื่อนไขการค้า (terms of trade) ที่รุนแรงกว่าจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ของผู้บริโภคและอัตรากำไรของภาคเอกชนในประเทศสมาชิกหลัก ปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคนี้ขัดขวางไม่ให้เงินยูโรได้รับประโยชน์จากอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่สูงขึ้น ส่งผลให้สกุลเงินยูโรมีความเปราะบางต่อแรงขายทางเทคนิคเมื่อราคาหลุดแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญ

โดยภาพรวม การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนถึงสภาวะตลาดที่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงกว่าของสหรัฐและโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่า ยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่าภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นในยุโรป จนกว่าปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของยูโรโซนจะแสดงถึงเสถียรภาพเชิงโครงสร้าง หรือโมเมนตัมการเติบโตของสหรัฐจะชะลอตัวลงมากพอที่จะทำให้ตลาดปรับคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ยของเฟดไปในทางผ่อนคลายมากขึ้น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาคจะยังคงเป็นปัจจัยหนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินยูโรต่อไป

ในเชิงเทคนิค EUR/USD (EURUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -0.004 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณขาย ขณะที่ค่า RSI ที่ 20.988 แสดงถึงสภาวะขาย และค่า Williams %R ที่ 99.360 แสดงถึงสภาวะขายมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์ล่าสุดและความเสี่ยง:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้นและส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่ขยายกว้างขึ้น: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีที่ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษใกล้ระดับ 5.30% ได้ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างสหรัฐฯ และเยอรมนีขยายกว้างขึ้นอย่างมาก ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ และส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านช่วงขาลงอย่างต่อเนื่องต่อคู่เงิน EUR/USD ไปสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน
• ความเสี่ยงต่อสภาวะ Stagflation ในยูโรโซนที่ได้รับแรงกดดันจากวิกฤตราคาพลังงาน: ตัวเลขเงินเฟ้อของประเทศเศรษฐกิจหลักในยูโรโซนที่ออกมาสูงกว่าคาด—ซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นเป็นสำคัญ—กำลังส่งผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในภูมิภาคมากกว่าจะเป็นปัจจัยหนุนการซื้อสกุลเงินจากแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งยิ่งตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับสภาวะ Stagflation ต่อสกุลเงินยูโร
• สัญญาณทิศทางอัตราดอกเบี้ยในเชิงผ่อนคลายจาก ECB: การที่คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB เน้นย้ำถึงการดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวังและเป็นขั้นตอน รวมถึงการระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นได้ทำให้สภาวะทางการเงินตึงตัวขึ้นอยู่แล้วนั้น ได้ลดความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในระยะสั้น ซึ่งบั่นทอนปัจจัยหนุนสกุลเงินยูโร
• การประกันความเสี่ยงในตลาดออปชันในทิศทางขาลงและความเสี่ยงจากการหลุดแนวรับทางเทคนิค: ความเอนเอียงของความผันผวนที่คาดการณ์ (Implied volatility skew) ในตลาดออปชันแสดงให้เห็นถึงความต้องการซื้อสัญญา Put ของสกุลเงินยูโรที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสัญญา Call ซึ่งส่งผลให้ EUR/USD เสี่ยงต่อแรงส่งขาลงที่เร่งตัวขึ้นไปยังแนวรับสำคัญที่ระดับ 1.1200 หากแนวรับปัจจุบันรอบระดับ 1.1300 ไม่สามารถรับไว้ได้

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน