เงินไมโคร (XAGUSD-M) ปรับขึ้น 2.22% ในวันที่ 18 ก.ย.: แนวโน้มอุปสงค์กำลังเปลี่ยนไปหรือไม่?

การปรับตัวขึ้นของราคาเงินสปอตมีปัจจัยหนุนหลักจากการลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอ้างอิงและการย่อตัวของราคาน้ำมันดิบ ซึ่งช่วยผ่อนคลายความกดดันเชิงกลยุทธ์ระยะสั้นในกลุ่มโลหะมีค่าในทันที หลังจากตลาดรับรู้การตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและแนวทางนโยบายการเงินในอนาคต (Forward Guidance) ล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แล้ว ความสนใจของนักลงทุนได้เปลี่ยนไปสู่การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจากระดับสูงสุดในรอบหลายปีเมื่อไม่นานมานี้ การลดลงทั้งของอัตราผลตอบแทนในรูปตัวเงินและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในเวลาต่อมา ช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ขณะที่การย่อตัวลงเล็กน้อยของดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังช่วยเพิ่มปัจจัยหนุนเพิ่มเติม และเมื่อความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เกิดจากพลังงานชะลอตัวลงตามราคาน้ำมันดิบอ้างอิงที่ลดลง ส่งผลให้แรงซื้อคืนเพื่อปิดสถานะชอร์ตและแรงซื้อเพื่อผ่อนคลายความเสี่ยงของนักลงทุนสถาบันเริ่มมีโมเมนตัมเร่งตัวขึ้น

ปัจจัยพื้นฐานในตลาดกายภาพยังคงเป็นฐานรับเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งให้กับราคาเงิน โดยสินค้าโภคภัณฑ์นี้ยังคงได้รับการสนับสนุนจากการขาดดุลในตลาดโลกติดต่อกันเป็นปีที่ 6 ซึ่งขับเคลื่อนโดยอุปสงค์การบริโภคในภาคอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่องในกลุ่มพลังงานสะอาด รวมถึงการผลิตเซลล์สุริยะ ชิ้นส่วนยานยนต์ไฟฟ้า และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน แม้ว่าความคาดหวังในการคุมเข้มนโยบายการเงินและการเทขายในตลาดตราสารอนุพันธ์จะเคยเป็นแรงกดดันต่อบรรยากาศการเก็งกำไรก่อนหน้านี้ แต่ข้อจำกัดด้านอุปทานกายภาพและระดับสินค้าคงคลังที่ตึงตัวได้ช่วยป้องกันไม่ให้ราคาปรับตัวลงลึกไปกว่านี้ และจากการที่อัตราส่วนราคาทองคำต่อเงินซื้อขายอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ กระแสเงินทุนจึงหมุนเวียนกลับเข้าสู่เงินเพื่อเข้าซื้อเก็งมูลค่าเปรียบเทียบเมื่อความเสี่ยงจากเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคได้ผ่านพ้นไป

ในมุมมองทางเทคนิคและการจัดสถานะการลงทุน การฟื้นตัวของราคาได้รับการขยายผลจากแรงซื้อตามโมเมนตัมของระบบการลงทุนเมื่อราคาเงินสปอตสามารถยืนเหนือแนวรับสำคัญใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะปานกลางได้อย่างมั่นคง การผ่านพ้นผลการประชุมของธนาคารกลางสำคัญๆ ช่วยให้กองทุนเชิงระบบ (Systematic Funds) และที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CTA) กลับมาเปิดสถานะการลงทุนเชิงกลยุทธ์ได้อีกครั้ง หลังจากที่มีการลดความเสี่ยงอย่างรุนแรงติดต่อกันหลายช่วงการซื้อขาย ในระยะข้างหน้า นักลงทุนสถาบันในตลาดกำลังเฝ้าติดตามข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐ ตัวเลขการจ้างงาน และแนวโน้มอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ตลอดจนทิศทางดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตทั่วโลกอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าการเคลื่อนไหวนี้สะท้อนถึงการฟื้นตัวทางเทคนิคที่ยั่งยืนท่ามกลางความตึงตัวทางโครงสร้างของอุปทานกายภาพหรือไม่

ในเชิงเทคนิค เงินไมโคร (XAGUSD-M) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -0.532 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 54.236 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 33.649 แสดงถึงสภาวะซื้อ โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์ล่าสุดและความเสี่ยง:

• นโยบายการเงินสายเหยี่ยวและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย: การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และถ้อยแถลงเกี่ยวกับนโยบายการเงินในเชิงสายเหยี่ยวจากประธาน เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ได้ตอกย้ำความคาดหวังเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องยาวนาน ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนอย่างเงินปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก
• อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่พุ่งสูงขึ้นและความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่ขยับเข้าใกล้ระดับ 5% ประกอบกับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (TIPS) ที่ปรับตัวขึ้นใกล้ระดับ 2.55% ยังคงกดดันให้เงินทุนไหลออกจากเงินสปอต (XAGUSD) ไปสู่สินทรัพย์กระดาษที่ให้ผลตอบแทนสูงและตราสารหนี้
• ภาวะกระจุกตัวของสถานะซื้อเพื่อเก็งกำไรและความเสี่ยงในการถูกบังคับขายเพื่อปิดสถานะ: ข้อมูลจาก CFTC แสดงให้เห็นว่าสถานะสุทธิฝั่งซื้อเพื่อการเก็งกำไรในสัญญาเงินฟิวเจอร์สบน COMEX ขยายตัวขึ้นเป็น 25.2% ของสถานะคงค้าง (ซึ่งอยู่ที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 73 ในช่วง 60 สัปดาห์ที่ผ่านมา) แม้ว่าราคาสปอตจะปรับตัวลดลงก็ตาม ส่งผลให้ตลาดเสี่ยงต่อการถูกบังคับขายเพื่อปิดสถานะอย่างรุนแรง หากหลุดแนวรับทางเทคนิคบริเวณ 62.30 ดอลลาร์
• อุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวลงในตลาดการผลิตหลัก: ความต้องการนำเข้าผงเงิน (silver paste) ในศูนย์กลางอุตสาหกรรมหลักของเอเชีย โดยเฉพาะในภาคเซลล์แสงอาทิตย์ (PV) และอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคของจีน เผชิญกับการชะลอตัวชั่วคราว หลังจากที่มีการเร่งนำเข้าสินค้าคงคลังไปก่อนหน้านี้ล่วงหน้าการปรับเปลี่ยนนโยบายการค้า

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน