USD/JPY (USDJPY) ร่วงลง 0.58% ในวันที่ 3 ก.ย.: ตลาดให้ความสำคัญกับอะไร?

การร่วงลงของคู่เงิน USD/JPY มีสาเหตุหลักมาจากกระแสคาดการณ์นโยบายการเงินเชิงรุกของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ควบคู่ไปกับความระมัดระวังที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการใกล้ระดับแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญ บรรยากาศการลงทุนเปลี่ยนไปอย่างชัดเจนหลังจากนายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น ให้ความเห็นอย่างชัดเจนว่า ธนาคารกลางจะอภิปรายเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายการเงินในเดือนก.ย.ที่จะถึงนี้ เพื่อรับมือกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น ถ้อยแถลงเชิงรุกจากสมาชิกคณะกรรมการที่สนับสนุนการคุมเข้มนโยบายในอัตราที่ยืดหยุ่นและรวดเร็วขึ้น ได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะสั้นพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ขณะที่ตลาด Overnight Index Swap สะท้อนความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย.อย่างรวดเร็ว ส่งผลให้นานาส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นแคบลง ซึ่งเป็นผลดีต่อเงินเยน และกระตุ้นให้เกิดการเทขายล้างฐานะการลงทุนแบบ Carry Trade ที่กู้ยืมเงินเยนเป็นวงกว้าง

ปัจจัยที่เพิ่มแรงกดดันด้านขาลงต่อคู่เงินนี้คือ ความไวของตลาดอย่างรุนแรงต่อระดับอัตราแลกเปลี่ยนทางจิตวิทยาที่ 160 เมื่อ USD/JPY ปรับตัวขึ้นทดสอบระดับเหนือแนวดังกล่าว ความวิตกกังวลของนักเทรดต่อความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดเงินได้พุ่งสูงขึ้น โดยมีแรงหนุนจากการคาดเดาในตลาดเกี่ยวกับการตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยน (Rate Check) ของทางการ ความระมัดระวังทางนโยบายนี้ได้รับการสนับสนุนจากความเห็นของนายสกอตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ หลังการหารือระดับสูงกับเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่น โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นของการดำเนินมาตรการทางการเงินที่เด็ดขาดเพื่อแก้ไขปัญหาการอ่อนค่าอย่างมากของเงินเยน การส่งสัญญาณทิศทางนโยบายที่สอดคล้องกันระหว่างวอชิงตันและโตเกียวได้เพิ่มความเสี่ยงในการถือครองสถานะซื้อ (Long) ดอลลาร์เมื่อเทียบกับเงินเยน ณ ระดับราคาที่สูง

ในฝั่งสหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวลดลงเล็กน้อย ได้สร้างแรงส่งขาลงเพิ่มเติมให้กับ USD/JPY ข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐที่ต่ำกว่าคาดและถ้อยแถลงที่มีรายละเอียดซับซ้อนจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้กระตุ้นให้ผู้ร่วมตลาดลดการถือครองเงินดอลลาร์ในระยะสั้นลง ก่อนการเปิดเผยรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่กำลังจะมาถึง การย่อตัวลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวได้ลดความได้เปรียบด้านอัตราผลตอบแทนของเงินดอลลาร์ ส่งผลให้เงินเยนปรับตัวแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ

แม้ว่าการเคลื่อนไหวในระยะสั้นนี้จะสะท้อนถึงการบีบต้อนปรับฐานสถานะการลงทุนอย่างรุนแรงและการลดความเสี่ยงจากการคาดการณ์เรื่องการแทรกแซง แต่แนวโน้มในภาพกว้างของ USD/JPY ขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่กำลังจะเปิดเผยจะยืนยันการชะลอตัวของเศรษฐกิจหรือไม่ และธนาคารกลางญี่ปุ่นจะดำเนินนโยบายตามสัญญาณเชิงรุกในการประชุมเดือนก.ย.หรือไม่ การปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจะต้องอาศัยการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่น ควบคู่ไปกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐ เพื่อบีบส่วนต่างอัตราผลตอบแทนเชิงโครงสร้างระหว่างสองเศรษฐกิจให้แคบลงอย่างถาวร

ในเชิงเทคนิค USD/JPY (USDJPY) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.039 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 37.358 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 94.499 แสดงถึงสภาวะขายมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และปัจจัยเสี่ยงล่าสุด:

• การปรับคาดการณ์นโยบายเชิงคุมเข้มของ BoJ: ถ้อยแถลงเชิงคุมเข้มจากผู้ว่าการ คาซูโอะ อุเอดะ และเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ประกอบกับการที่นายสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เรียกร้องให้ดำเนินมาตรการทางการเงินอย่างเด็ดขาด ได้ส่งผลให้สัญญา overnight index swap สะท้อนคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอย่างหนัก การปรับเปลี่ยนทิศทางเชิงคุมเข้มนี้สร้างความเสี่ยงขาลงอย่างมากต่อ USD/JPY ผ่านการเร่งปิดสถานะขายชอร์ต (short-covering) เงินเยนอย่างหนัก
• ความเสี่ยงจากการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรงใกล้ระดับ 160.00: ในขณะที่ USD/JPY ทดสอบระดับใกล้แนว 160.00 ความเสี่ยงที่กระทรวงการคลังญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงซื้อขายสกุลเงินจริงโดยไม่ประกาศล่วงหน้าได้เพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อพิจารณาจากการแทรกแซงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในอดีต ณ ระดับแนวต้านสำคัญเหล่านี้ ความเสี่ยงที่จะเกิดการย่อตัวลงอย่างรุนแรงและฉับพลันในระหว่างวันจึงยังคงสูงอยู่
• ความเสี่ยงจากเหตุการณ์สำคัญในตลาดแรงงานสหรัฐฯ: การเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง รวมถึงตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) และอัตราการว่างงาน นำมาซึ่งความผันผวนจากปัจจัยข่าวสารอย่างมาก หากข้อมูลการจ้างงานชะลอตัวลงเกินคาด จะกดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และเร่งคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซึ่งจะจุดชนวนโมเมนตัมขาลงอย่างรุนแรงใน USD/JPY
• การบีบตัวของอัตราผลตอบแทน JGB และการคลี่คลายสถานะ Carry Trade: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ระยะสั้นที่พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษเริ่มทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่นแคบลง การบีบตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนี้คุกคามสภาพคล่อง โดยเพิ่มความเปราะบางให้กับสถานะแคร์รีเทรด (carry trade) สกุลเงินเยนที่มีผู้ถือครองอย่างหนาแน่น จนเสี่ยงต่อการถูกคลี่คลายสถานะอย่างรวดเร็ว

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน