เงิน (XAGUSD) ปรับลง 2.02% ในวันที่ 28 ก.ค.: แนวโน้มอุปสงค์กำลังเปลี่ยนไปหรือไม่?

การร่วงลงของราคาโลหะเงินมีสาเหตุหลักมาจากการปรับเปลี่ยนคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกอย่างรุนแรงและการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ โดยข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด โดยเฉพาะตัวเลขตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเกินคาดและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงทรงตัวในระดับสูง ได้ส่งผลให้นักลงทุนสถาบันเริ่มซึมซับคาดการณ์ที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น (Hawkish) และเมื่ออัตราผลตอบแทนที่แท้จริงปรับตัวสูงขึ้น ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการเทขายเพื่อปิดสถานะซื้อ (Long Position) ในตลาดโลหะเงินอย่างมีนัยสำคัญ

บทบาทสองประการของโลหะเงินในฐานะที่เป็นทั้งสินทรัพย์ทางการเงินและสินค้าโภคภัณฑ์ภาคอุตสาหกรรม ได้ส่งผลให้แรงเทขายรุนแรงยิ่งขึ้น โดยการชะลอตัวของกิจกรรมภาคการผลิตทั่วโลก ซึ่งสะท้อนจากข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่อ่อนแอลงในศูนย์กลางอุตสาหกรรมหลัก ๆ ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์ระยะสั้นของโลหะเงินในภาคพลังงานแสงอาทิตย์ (โฟโตวอลเทอิก) และภาคอิเล็กทรอนิกส์ แม้ว่าอุปสงค์เชิงโครงสร้างในระยะยาวสำหรับโลหะเงินในการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดจะยังคงเป็นประเด็นหลักสำหรับนักลงทุนหลายราย แต่แนวโน้มในระยะใกล้นั้นกำลังถูกบดบังด้วยอุปสรรคเชิงวัฏจักรในภาคอุตสาหกรรมและการเพิ่มขึ้นชั่วคราวของระดับสินค้าคงคลังที่ตรวจสอบโดยตลาดการซื้อขายล่วงหน้า

ความเคลื่อนไหวดังกล่าวยังสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างของกระแสเงินทุนสถาบัน เนื่องจากดัชนีดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในวงกว้างเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ซึ่งการแข็งค่าของสกุลเงินนี้ถือเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นสกุลเงินดอลลาร์ โดยจะลดกำลังซื้อของผู้ซื้อในต่างประเทศและฉุดอุปสงค์ในการรับมอบสินค้าจริงในประเทศผู้บริโภคหลัก นอกจากนี้ การร่วงทะลุแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญยังได้กระตุ้นให้เกิดการเทขายอย่างเป็นระบบและคำสั่งตัดขาดทุน (Stop-loss) ซึ่งช่วยเร่งโมเมนตัมขาลงให้เร็วขึ้นในระหว่างช่วงการซื้อขาย

ปัจจุบันผู้เข้าร่วมตลาดกำลังจับตาอัตราส่วนราคาโลหะเงินต่อทองคำ ซึ่งปรับตัวกว้างขึ้นเนื่องจากโลหะเงินทำผลงานได้ย่ำแย่กว่าทองคำ จากความอ่อนไหวที่สูงกว่าต่อวัฏจักรการเติบโตทางเศรษฐกิจ ขณะที่การขาดปัจจัยกระตุ้นทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะนี้เพื่อพยุงมูลค่าส่วนต่างความเสี่ยงของสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้โลหะเงินเปราะบางต่อการเปลี่ยนแปลงระดับมหภาคเหล่านี้ จนกว่าจะมีสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการปรับทิศทางนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลง (Dovish Pivot) ของธนาคารกลางต่าง ๆ หรือการทรงตัวของข้อมูลภาคการผลิตทั่วโลก โลหะเงินจะยังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องและทิศทางของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐ

ในเชิงเทคนิค เงิน (XAGUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.892 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 41.339 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 60.127 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• การพุ่งขึ้นของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ:ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งเกินคาดและถ้อยแถลงในเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา ได้ผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะเงินที่ไม่มีผลตอบแทน และส่งผลให้เกิดแรงเทขายในระหว่างวัน
• การชะลอตัวของอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมของจีน:ข้อมูลภาคการผลิตล่าสุดและสัญญาณมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่อ่อนแอจากรัฐบาลปักกิ่ง ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการบริโภคโลหะเงินในภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในภาคอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์และอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนอย่างมีนัยสำคัญของโครงสร้างอุปสงค์โลหะเงินทั่วโลก
• แรงเทขายของกองทุน ETF และการปิดสถานะการลงทุน:ข้อมูลตลาดในช่วง 72 ชั่วโมงที่ผ่านมาบ่งชี้ถึงการลดการถือครองในผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่มีโลหะเงินหนุนหลัง (silver-backed ETF) รายใหญ่ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันกำลังลดสถานะซื้อ (long positions) ที่ใช้เลเวอเรจลงเพื่อตอบสนองต่อคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนไป ซึ่งอาจเร่งให้เกิดการปรับฐานราคาลงอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น
• การหลุดแนวรับทางเทคนิคและการขายด้วยระบบอัลกอริทึม:การที่โลหะเงินสปอตไม่สามารถรักษาแนวรับสำคัญทางจิตวิทยาไว้ได้ในช่วงการซื้อขายที่ผ่านมา ได้กระตุ้นให้เกิดคำสั่งขายด้วยระบบอัลกอริทึมและการตัดขาดทุน (stop-loss) ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดการเทขายอย่างรุนแรงจากปัจจัยด้านสภาพคล่อง เนื่องจากผู้ร่วมตลาดพยายามปกป้องเงินทุนในสภาวะตลาดที่มีความผันผวนสูง

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน