Ethereum (ETHUSD) ปรับลง 1.04% ในวันที่ 17 ก.ค.: ข้อมูลบนเชนและความเชื่อมั่นของตลาดบอกอะไร

แรงกดดันขาลงในปัจจุบันที่มีต่ออีเธอร์เรียม (Ethereum) สะท้อนถึงการปรับเปลี่ยนการประเมินราคาสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง เนื่องจากผู้ร่วมตลาดตอบรับต่อแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงแข็งแกร่ง และการคาดการณ์ที่เปลี่ยนไปเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) นอกจากนี้ การปรับตัวขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาว ส่งผลให้ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงกับอัตราผลตอบแทนจากการ Stake (staking yield) ของอีเธอร์เรียมแคบลง ซึ่งกระตุ้นให้นักลงทุนสถาบันลดการลงทุนในอีเธอร์เรียมเพื่อหันไปหาสินทรัพย์หนี้สาธารณะที่ปลอดภัยกว่าและให้ผลตอบแทนสูงกว่า การปรับเปลี่ยนการจัดสรรเงินลงทุนดังกล่าวเห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษจากการชะลอตัวของกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิไปยังกองทุน Spot Ethereum ETF ซึ่งก่อนหน้านี้เคยเป็นปัจจัยหนุนสำคัญต่อราคาอีเธอร์เรียม

นอกจากนี้ สภาพคล่องในตลาดอนุพันธ์คริปโทเคอร์เรนซียังมีส่วนทำให้ราคาอ่อนตัวลงในระหว่างวัน โดยแรงขายที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยได้กระตุ้นให้เกิดการบังคับปิดสถานะ (liquidation) ของสถานะ Long ที่ใช้เลเวอเรจในแพลตฟอร์มซื้อขายแลกเปลี่ยนรายใหญ่หลายแห่ง ซึ่งทำให้เกิดภาวะขาดแคลนสภาพคล่องเฉพาะจุด อย่างไรก็ตาม แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานแบบออนเชน (on-chain) จะยังคงมีเสถียรภาพ แต่ความเชื่อมั่นของตลาดในระยะสั้นก็ถูกบั่นทอนลงจากการหมุนเวียนเงินทุนไปยังบิตคอยน์ (Bitcoin) และสินทรัพย์ดิจิทัลขนาดใหญ่อื่น ๆ ซึ่งปัจจุบันถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ดีกว่าต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ

ขณะเดียวกัน กิจกรรมออนเชนยังเผยให้เห็นว่าการสร้างค่าธรรมเนียมเครือข่ายปรับตัวลดลงเล็กน้อย เนื่องจากปริมาณธุรกรรมส่วนใหญ่ย้ายไปอยู่บนโซลูชันการปรับขยายขนาดของเลเยอร์ 2 (Layer-2) มากขึ้น ซึ่งการเปลี่ยนผ่านดังกล่าว แม้จะเป็นประโยชน์ต่อการขยายขนาดของระบบในระยะยาว แต่ก็ส่งผลให้อัตราการเผาทำลาย (burn rate) ของอุปทานหมุนเวียนลดลงชั่วคราว ซึ่งบรรเทาแรงกดดันด้านเงินฝืดที่โดยปกติแล้วจะเป็นปัจจัยหนุนมูลค่าของสินทรัพย์ในช่วงที่มีความต้องการสูง ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงหันมาใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยคอยเฝ้าจับตาดูว่าระดับแนวรับปัจจุบันจะสามารถรองรับการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนสถาบันที่กำลังดำเนินอยู่ในขณะนี้ได้หรือไม่

ส่วนความชัดเจนด้านกฎระเบียบยังคงเป็นปัจจัยรองแต่ยืดเยื้อ โดยผู้ร่วมตลาดยังคงรอคอยแนวทางปฏิบัติเพิ่มเติมเกี่ยวกับการปฏิบัติต่อบริการการ Stake ในตลาดรอง ทั้งนี้ ความเข้มงวดด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นต่อโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) มักจะกดดันแนวโน้มการเติบโตของอีเธอร์เรียม เนื่องจากอีเธอร์เรียมทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานของระบบนิเวศ สำหรับในขณะนี้ ความเคลื่อนไหวของราคาบ่งชี้ถึงช่วงเวลาของการสร้างฐาน (consolidation) ขณะที่ตลาดกำลังมองหาปัจจัยกระตุ้นใหม่ ๆ เพื่อดึงดูดเงินทุนที่รอดูสถานการณ์อยู่นอกตลาดให้กลับเข้ามาอีกครั้ง

ในเชิงเทคนิค Ethereum (ETHUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 35.871 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณซื้อ ขณะที่ค่า RSI ที่ 57.203 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 39.557 แสดงถึงสภาวะซื้อ โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• แรงกดดันจากกระแสเงินทุนไหลออกของสถาบัน: ข้อมูลล่าสุดของกองทุน Spot Ethereum ETF แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มของกระแสเงินทุนไหลออกสุทธิ หรือกระแสเงินทุนไหลเข้าที่ชะลอตัวลง โดยมีสาเหตุหลักมาจากการไถ่ถอนอย่างต่อเนื่องจากผลิตภัณฑ์เดิมที่มีค่าธรรมเนียมสูงกว่า ซึ่งปัจจัยนี้ได้ลดทอนความคาดหวังของตลาดที่มีต่อแรงซื้อสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากสถาบัน
• การพุ่งขึ้นของกระแสเงินโอนเข้ากระดานเทรดจากกระเป๋าเงินวาฬ: การตรวจสอบข้อมูลบนบล็อกเชน (on-chain) พบการโอน ETH จำนวนมากจากกระเป๋าเงินของผู้ถือครองรายใหญ่ในระยะยาวไปยังกระดานซื้อขายแบบรวมศูนย์ในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากแรงกดดันในการขายแบบสปอต (spot) และการขายทำกำไรโดยผู้มีส่วนได้ส่วนเสียรายใหญ่
• เลเวอเรจและกลุ่มการถูกบังคับปิดสถานะ: การมีอยู่ของกลุ่มการถูกบังคับปิดสถานะฝั่งซื้อ (long-side liquidation clusters) ที่หนาแน่นต่ำกว่าระดับราคาปัจจุบันเล็กน้อย ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของสถานะคงค้าง (open interest) สร้างความเสี่ยงที่จะเกิดสภาวะ "long squeeze" ที่รุนแรงเป็นทอด ๆ หากราคาร่วงหลุดแนวรับทางจิตวิทยา ซึ่งอาจเร่งการปรับตัวลดลงในระหว่างวัน
• การไหลออกของเงินทุนที่ถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยมหภาค: การแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น ได้เพิ่มแรงกดดันขาลงต่อสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีค่าเบต้าสูง (high-beta) อีกครั้ง เนื่องจากนักลงทุนปรับพอร์ตการลงทุนเชิงรับและเปลี่ยนเข้าสู่ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) เพื่อรับมือกับความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อและการตึงตัวของสภาพคล่องทั่วโลก

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน