Bitcoin (BTCUSD) ปรับลง 2.18% ในวันที่ 13 ก.ค.: นี่คือสาเหตุ

แรงกดดันขาลงในปัจจุบันของบิตคอยน์ (Bitcoin) สะท้อนถึงการปรับทัศนคติต่อความเสี่ยงในวงกว้างขึ้นเมื่อสภาพคล่องทั่วโลกตึงตัวขึ้น โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการอ่อนตัวลงในระหว่างวันนี้คือการพุ่งขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐให้ฟื้นตัวขึ้นและเพิ่มค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ขณะที่นักลงทุนสถาบันดูเหมือนจะตอบสนองต่อสัญญาณในเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว ส่งผลให้มีการลดสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีค่าเบต้าสูง (high-beta) ในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายสินทรัพย์อย่างมีกลยุทธ์

แรงเทขายดังกล่าวทวีความรุนแรงยิ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการกลับทิศทางของกระแสเงินทุนในกองทุน Spot Bitcoin ETF โดยหลังจากที่การเติบโตหยุดชะงักมาหลายช่วงการซื้อขาย ก็เริ่มมีกระแสเงินทุนไหลออกสุทธิจากกองทุน Spot ETF รายใหญ่ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนผ่านจากการสะสมสินทรัพย์ไปสู่การขายทำกำไรในกลุ่มผู้ร่วมตลาดที่เป็นสถาบัน การดึงสภาพคล่องออกจากโครงสร้างกองทุน ETF ดังกล่าวส่งผลให้เสาหลักสำคัญในการพยุงราคาหายไป และทำให้ตลาดมีความเปราะบางต่อความผันผวนในขาลงมากขึ้นในช่วงเวลาที่เกิดความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค

ในตลาดตราสารอนุพันธ์ การปรับตัวลดลงนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการบังคับปิดสถานะซื้อ (long) อย่างต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ และเมื่อบิตคอยน์หลุดแนวรับสำคัญทางเทคนิค การบังคับปิดสถานะที่มีการใช้เลเวอเรจ (leveraged positions) ก็ส่งผลให้เกิดภาวะสูญญากาศด้านสภาพคล่องเฉพาะจุด ซึ่งช่วยเร่งให้ราคาปรับตัวลดลงเร็วขึ้น การล้างสถานะเลเวอเรจเพื่อการเก็งกำไรนี้เห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นจากการลดลงอย่างรวดเร็วของอัตรา funding rate ของสัญญา Perpetual Swap ซึ่งบ่งชี้ว่ามุมมองเชิงบวกอย่างรุนแรงในช่วงต้นไตรมาสได้เปลี่ยนไปสู่ท่าทีเชิงรับหรือเป็นกลางมากขึ้น

ข้อมูลบนบล็อกเชน (On-chain data) บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการโอนเหรียญเข้าสู่กระดานซื้อขายจากผู้ถือครองระยะกลางถึงระยะยาว ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนบางกลุ่มกำลังอาศัยจังหวะที่ราคาเคลื่อนไหวในระดับเมื่อไม่นานมานี้เพื่อขายทำกำไร แม้ว่าแนวคิดเรื่องการเป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่าในระยะยาวจะยังคงเป็นแกนหลักในสมมติฐานการลงทุนของกลุ่มสถาบัน แต่สภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันกำลังถูกกำหนดโดยความไม่สมดุลของกระแสเงินทุนระยะสั้นและการประเมินมูลค่าใหม่ของสภาพคล่องในสกุลเงินดอลลาร์

ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบยังคงเป็นปัจจัยกดดันอยู่เบื้องหลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการยกระดับการกำกับดูแลผู้ให้บริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลรายใหญ่และผู้ออกเหรียญสเตเบิลคอยน์ (stablecoin) แม้ว่าจะไม่มีเหตุการณ์ด้านกฎหมายใด ๆ ที่เป็นตัวเร่งการเคลื่อนไหวของราคาในวันนี้โดยตรง แต่ผลกระทบสะสมจากการตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแลก็มีส่วนบั่นทอนบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง (risk-on) ซึ่งเป็นสิ่งจำเป็นในการรองรับแรงเทขายที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันนักลงทุนยังคงรักษาท่าทีที่ระมัดระวัง โดยรอคอยแนวทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นทั้งในส่วนของนโยบายการเงินและกรอบการกำกับดูแลภายในประเทศ ก่อนที่จะนำเงินทุนใหม่เข้ามาลงทุนในระบบนิเวศนี้

ในเชิงเทคนิค Bitcoin (BTCUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 927.888 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 47.914 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 27.154 แสดงถึงสภาวะซื้อ โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• มุมมองเศรษฐกิจมหภาคแบบสายเหยี่ยว: รายงานการประชุม FOMC ล่าสุดและถ้อยแถลงของธนาคารกลางบ่งชี้ถึงจุดยืนอัตราดอกเบี้ยที่ "สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น" (higher-for-longer) เนื่องจากความคืบหน้าในการสกัดเงินเฟ้อหยุดชะงัก ซึ่งส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) แข็งค่าขึ้น และลดความต้องการของสถาบันต่อสินทรัพย์เก็งกำไรที่ไม่มีผลตอบแทน เช่น Bitcoin
• ภาวะอุปทานส่วนเกินที่ค้างคาของ Mt. Gox: การตรวจสอบข้อมูลบนบล็อกเชน (on-chain) ของกระเป๋าเงินที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์ม Mt. Gox ที่ปิดตัวไปแล้ว บ่งชี้ถึงการเตรียมการเพื่อจ่ายเงินคืนแก่เจ้าหนี้จำนวนประมาณ 142,000 BTC ซึ่งสร้างความวิตกกังวลอย่างมากในตลาดเกี่ยวกับโอกาสที่จะเกิดการเทขายในตลาดสปอต (spot) มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์
• โมเมนตัมของ Spot ETF ที่ชะลอตัวลง: ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ชะลอตัวลงของเงินทุนไหลเข้าสุทธิในกองทุน spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการของสถาบันที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงแรกเริ่มทรงตัว ส่งผลให้ตลาดมีความเปราะบางต่อความผันผวนในขาลงมากขึ้น หากแรงเทขายจาก Grayscale หรือผู้ถือครองรายใหญ่อื่น ๆ กลับมาอีกครั้ง
• การกระจุกตัวของการบังคับปิดสถานะ: การสะสมของสถานะซื้อ (Long Positions) ที่ใช้เลเวอเรจใกล้กับระดับสูงสุดในระยะสั้นล่าสุด ได้สร้างโครงสร้างตลาดที่เปราะบาง ซึ่งการหลุดแนวรับสำคัญอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะ "long squeeze" และการบังคับปิดสถานะอย่างต่อเนื่องเป็นทอด ๆ ซึ่งจะซ้ำเติมให้ราคาดิ่งลงรุนแรงยิ่งขึ้นในระหว่างวัน

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน