ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้อง: ดอลลาร์สหรัฐอาจทำจุดสูงสุดแล้ว ขณะที่ฟองสบู่ AI กำลังสั่นคลอน

• ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลงแตะระดับต่ำสุดของช่วงการซื้อขายใกล้ 101.60 ในวันศุกร์ จากระดับสูงสุดรายสัปดาห์ใกล้ 103.00
• กราฟรายสัปดาห์แสดงให้เห็นแท่งเทียนกลืนกินขาลงที่กำลังก่อตัว ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดทั่วไปของการกลับตัวของแนวโน้ม
• นักวิเคราะห์ตลาด FX เห็นพ้องกันว่า ข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรของ AI และการคาดการณ์การเดิมพันต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินของเฟดที่สูงเกินไป อาจส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ในช่วงสองวันที่ผ่านมา โดยถูกกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลงและความเห็นเชิงผ่อนคลายนโยบายการเงินจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดมูลค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ถอยลงมาอยู่บริเวณ 101.60 จากระดับสูงสุดรายสัปดาห์ใกล้ 103.00 และมีแนวโน้มทำสถิติปรับตัวลดลงรายสัปดาห์เป็นครั้งแรกในรอบหนึ่งเดือน

กราฟรายสัปดาห์แสดงให้เห็นแท่งเทียนกลืนกินขาลงที่กำลังก่อตัว ซึ่งเป็นรูปแบบทั่วไปของการกลับตัวของแนวโน้ม เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น นักวิเคราะห์จากธนาคารพาณิชย์รายใหญ่บางแห่งของโลกมองว่า มีเหตุผลที่แข็งแกร่งสนับสนุนมุมมองดังกล่าว

การปรับตัวขึ้นของดอลลาร์ถูกตั้งคำถาม หลังสัญญาณจากเฟดและความเสี่ยงด้าน AI จำกัดการปรับตัวขึ้น

นักวิเคราะห์จาก MUFG/BTMU ระบุว่า ประธานเฟด วอร์ช "ไม่ได้เปิดเผยข้อมูลมากนักในวันนี้ ซึ่งตอกย้ำถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดเซอร์ไพรส์ภายใต้ระบอบเฟดใหม่นี้" พร้อมเสริมว่า "เราน่าจะเข้าใจเรื่องดังกล่าวได้ดีขึ้น เมื่อคณะทำงานหลายชุดรายงานผลการค้นพบ ซึ่งรวมถึงประเด็นเกี่ยวกับ AI และเงินเฟ้อ"

ธนาคารระบุว่า "การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังคงมีความเป็นไปได้สูงมาก แต่การกำหนดราคาสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 ดูเหมือนจะสูงเกินไป" ซึ่งเป็นมุมมองเดียวกับที่วิลเลียมส์ ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก และ "หนึ่งในสมาชิกอาวุโสของคณะกรรมการ FOMC" แสดงความเห็นไว้ ตามที่ MUFG/BTMU เน้นย้ำในรายงาน

OCBC ให้ความสำคัญกับการเฟื่องฟูของ AI: "AI สนับสนุนการเติบโตของสหรัฐฯ หุ้น อัตราผลตอบแทน และดอลลาร์สหรัฐ แต่ความแข็งแกร่งดังกล่าวส่งผลได้ทั้งสองทาง หากวัฏจักรการลงทุนชะลอตัว ปัจจัยสนับสนุนเดียวกันเหล่านั้นอาจพลิกกลับ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐมีความเสี่ยง แม้อยู่ในภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงก็ตาม" ผู้เชี่ยวชาญของ OCBC เตือนว่า "ดอลลาร์สหรัฐไม่ได้รับประโยชน์จากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเสมอไป เมื่อแรงกระแทกมีต้นกำเนิดจากสหรัฐฯ เช่นเดียวกับความกังวลด้านการจัดหาเงินทุน AI เมื่อไม่นานมานี้ แรงกดดันต่อสินทรัพย์สหรัฐฯ อาจมีมากกว่าความน่าดึงดูดในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยตามปกติของดอลลาร์สหรัฐได้ ประเด็นนี้มีความสำคัญ เนื่องจาก AI กลายเป็นเสาหลักสำคัญของความยืดหยุ่นด้านการเติบโตของสหรัฐฯ"

ข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งไม่สามารถหนุนดอลลาร์สหรัฐให้ปรับตัวขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญของ Commerzbank ระบุว่า "ข้อมูลราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาดเมื่อวันพุธ ตามมาด้วยตัวเลขยอดค้าปลีกและราคาผู้ผลิตที่สูงกว่าคาดเมื่อวานนี้" ซึ่ง "เพิ่มหลักฐานว่าแรงกดดันด้านราคากำลังขยายตัวเป็นวงกว้างมากขึ้น"

อย่างไรก็ตาม ธนาคารตั้งข้อสังเกตว่า "ดอลลาร์สหรัฐไม่สามารถรักษากำไรที่ทำไว้ได้ตั้งแต่วันพุธ" และให้เหตุผลว่า "หากดอลลาร์สหรัฐจะได้รับแรงหนุนอย่างยั่งยืน ตลาดจำเป็นต้องกำหนดราคาสะท้อนการคุมเข้มนโยบายโดยรวมที่มากกว่าก่อนหน้านี้ จนถึงขณะนี้ยังไม่เกิดขึ้น ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในช่วงสิ้นปีนี้แทบไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา"

ในทำนองเดียวกัน DBS ชี้ว่า "โดยรวมแล้ว การที่ดอลลาร์สหรัฐไม่สามารถรักษาการปรับตัวขึ้นหลังจากข้อมูล CPI สูงกว่าคาด ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของการปรับตัวขึ้น" ในมุมมองของธนาคาร "การกลับตัวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed บ่งชี้ว่านักลงทุนตระหนักถึงความเสี่ยงต่อการเติบโตและรายได้จากการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม" ซึ่งจำกัดขอบเขตการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐที่อาจเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ข้อมูลจะแข็งแกร่งขึ้น