ดอลลาร์สหรัฐ: การประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงชี้ความเสี่ยงด้านลบ – MUFG

Halpenny เน้นย้ำถึงโมเดลการถดถอยของ MUFG สำหรับกลุ่ม G10 ที่แสดงให้เห็นว่าดอลลาร์สหรัฐถูกประเมินค่าต่ำกว่าสกุลเงินส่วนใหญ่ ซึ่งบ่งชี้ถึงพรีเมียมความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และการแทรกแซงทางการเมืองที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ การแทรกแซงเยนที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ และการสนับสนุนอย่างละเอียดอ่อนสำหรับการลดค่าดอลลาร์โดยรวมเมื่อเทียบกับเอเชีย อาจกระตุ้นให้นักลงทุนขายดอลลาร์เมื่อความเชื่อมั่นเสื่อมถอย

พรีเมียมความเสี่ยงและสัญญาณนโยบายกดดันดอลลาร์

"การดูโมเดลการถดถอยระยะสั้นของเราครอบคลุมทุกสกุลเงินในกลุ่ม G10 แสดงให้เห็นความสอดคล้องที่น่าสนใจ – ดอลลาร์สหรัฐถูกประเมินค่าต่ำกว่าสกุลเงินแปดในเก้าสกุลในกลุ่ม G10 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีพรีเมียมความเสี่ยงเพิ่มเติมที่ถูกตีราคาในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศซึ่งเป็นสาเหตุให้ดอลลาร์มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่ควรจะเป็น ปัจจัยบางอย่างอาจอธิบายเรื่องนี้ได้ เราอาจอยู่ในช่วงใกล้จะมีข้อตกลงหยุดยิงในตะวันออกกลางอีกครั้ง ซึ่งอาจหมายความว่าดอลลาร์สหรัฐได้ตีราคาสถานการณ์นี้เร็วกว่าตลาดอื่น ๆ ซึ่งแสดงออกมาในรูปแบบของการประเมินค่าดอลลาร์ต่ำในโมเดลการถดถอยของเรา"

"อีกปัจจัยหนึ่งที่อาจเริ่มส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของดอลลาร์สหรัฐคือการแทรกแซงที่เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งมีความหมายมากขึ้นอย่างแน่นอนเนื่องจากการมีส่วนร่วมของสหรัฐฯ และแม้ว่ากระทรวงการคลังสหรัฐจะเลือกที่จะไม่ขายดอลลาร์สหรัฐ แต่การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งของสหรัฐฯ ต่อญี่ปุ่นในการพยายามเสริมความแข็งแกร่งของเยนและทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงนั้นเป็นสิ่งที่บ่งบอกได้"

"สก็อตต์ เบสเซนต์ ยังได้กล่าวถึงผลกระทบเชิงลบของเยนที่ถูกประเมินค่าต่ำในการดึงค่าประเมินของสกุลเงินเอเชียโดยรวมให้ต่ำลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เบสเซนต์ได้กล่าวโดยเฉพาะว่าเงินหยวนก็อาจถูกประเมินค่าต่ำเช่นกัน กระทรวงการคลังสหรัฐดูเหมือนจะสนับสนุนอย่างละเอียดอ่อนต่อการลดค่าดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเอเชียโดยรวม"

"สุดท้ายนี้ Wall Street Journal รายงานในวันนี้ว่า ประธานาธิบดีทรัมป์ได้พูดคุยกับประธานเฟด วอร์ช 'ซ้ำแล้วซ้ำเล่า' ตั้งแต่เขาเข้ารับตำแหน่งที่เฟด โดยมีการโทรศัพท์ 'หลายครั้งในช่วงวันติดต่อกัน' และสิ่งนี้จะยิ่งเสริมภาพลักษณ์ของอิทธิพลทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นซึ่งบ่อนทำลายความเป็นอิสระของเฟด ผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดของดอลลาร์เมื่อเทียบกับโมเดลของเราอาจสะท้อนความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเฟดและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับฟังก์ชันการตอบสนองของเฟดในอนาคต ความไม่แน่นอนนี้น่าจะทำให้อัตราผลตอบแทนยังคงสูงโดยไม่ให้การสนับสนุนดอลลาร์ตามปกติ"

"ความกังวลที่เกิดขึ้นจากวอชิงตันเกี่ยวกับพัฒนาการในตลาดการเงินแทบจะไม่สร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนทั่วโลกในการถือครองสินทรัพย์ของสหรัฐฯ และอาจเป็นสัญญาณของช่วงเวลาที่เพิ่มขึ้นของการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์สหรัฐอีกครั้งเหมือนในเดือนมกราคมปีนี้ ซึ่งจะเป็นข่าวร้ายสำหรับดอลลาร์"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ