ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ: กรณีขาขึ้นจากกระแสเงินทุนและผลตอบแทน – BBH

เอลียาส ฮัดดาด จาก Brown Brothers Harriman ชี้ว่านักลงทุนต่างชาติได้เพิ่มการซื้อหลักทรัพย์ระยะยาวของสหรัฐฯ อย่างมากในเดือนเมษายน โดยเงินทุนไหลเข้าตลอดปีที่ผ่านมาชดเชยการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ได้มากกว่า เขาเน้นว่าความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างสหรัฐฯ กับกลุ่ม G6 และผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจที่เหนือกว่าของสหรัฐฯ สนับสนุนดอลลาร์ โดยแนะนำว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) สามารถปรับตัวสูงขึ้นจากระดับปัจจุบันได้

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนและเงินทุนไหลเข้าหนุนดอลลาร์

“อย่างไรก็ตาม ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ยังสามารถปรับตัวสูงขึ้นได้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีของสหรัฐฯ เทียบกับกลุ่ม G6 สอดคล้องกับการซื้อขายของ DXY ที่ใกล้ระดับ 102.00 และผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจที่เหนือกว่าของสหรัฐฯ ควรรักษาส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยให้สนับสนุนดอลลาร์ไว้”

“นอกจากนี้ ความต้องการพื้นฐานสำหรับดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง ข้อมูลจาก US Treasury International Capital (TIC) แสดงให้เห็นว่าการซื้อสุทธิของนักลงทุนต่างชาติในหลักทรัพย์ระยะยาวของสหรัฐฯ (พันธบัตรรัฐบาลและโน้ต, พันธบัตรบริษัท, หุ้น, พันธบัตรหน่วยงานรัฐบาล) เพิ่มขึ้น 206 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน (สูงสุดนับตั้งแต่พฤศจิกายน 2025) เทียบกับ 96 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม”

“ผลจากนั้น ในช่วงสิบสองเดือนจนถึงเดือนเมษายน นักลงทุนต่างชาติได้สะสมหลักทรัพย์ระยะยาวของสหรัฐฯ เป็นมูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,825 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ที่สะสมไว้ที่ -719 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน”

(บทความนี้