เจพีมอร์แกนปรับลดเป้าหมายดัชนี S&P 500 สู่ระดับ 7,200: ระบุตลาดประเมินความเสี่ยงสงครามอิหร่านต่ำไปอย่างมาก

TradingKey - เมื่อเร็ว ๆ นี้ JPMorgan Chase ได้ปรับลดเป้าหมายดัชนี S&P 500 สิ้นปีลง ( SPY) จากระดับ 7,500 จุด สู่ 7,200 จุด โดยระบุเหตุผลที่ชัดเจนว่า การประเมินความเสี่ยงจากสงครามอิหร่านและผลกระทบจากราคาน้ำมันของตลาดนั้นยังคงมองโลกในแง่ดีเกินไปเล็กน้อย

นักยุทธศาสตร์ของธนาคารกำลังส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่า นักลงทุนจำนวนมากดูเหมือนจะสันนิษฐานว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะไม่ยืดเยื้อ และผลกระทบต่ออุปทานพลังงานจะเป็นเพียงเหตุการณ์ชั่วคราว อย่างไรก็ตาม หากความขัดแย้งยังคงคุกรุ่นและราคาน้ำมันทรงตัวอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ภาระต่อเศรษฐกิจและผลกำไรของบริษัทอาจหนักหน่วงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบันมาก

การปรับลดเป้าหมายในครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยไม่มีที่มาที่ไป โดยเมื่อเร็ว ๆ นี้ ราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นจากการถูกกดดันโดยความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ขณะที่ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานและการกลับมาของเงินเฟ้อนั้นทวีความรุนแรงขึ้น ทั้งนี้ มุมมองของ JPMorgan เป็นไปอย่างระมัดระวัง โดยทางธนาคารไม่เห็นด้วยกับมุมมองที่ว่าการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันเป็นเพียงเหตุการณ์ชั่วคราว

เมื่อพิจารณาจากสถิติในอดีต วิกฤตราคาน้ำมันครั้งใหญ่มักนำไปสู่ผลกระทบที่มากกว่าแค่ความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ โดยมักจะฉุดให้เศรษฐกิจชะลอตัวลงในวงกว้าง หรือแม้กระทั่งเกิดแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ดังนั้น ตลาดหุ้นจึงไม่ได้เผชิญเพียงแค่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงแรงกดดันที่สอดประสานกันของราคาน้ำมัน อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และการคาดการณ์ด้านอุปสงค์อีกด้วย

ปฏิกิริยาของตลาดบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นในการเปิดรับความเสี่ยงเริ่มลดลง แม้ว่าสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดจะยังไม่ได้สะท้อนไปในราคาหลักทรัพย์ทั้งหมดก็ตาม ขณะที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นนับตั้งแต่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น แต่การปรับตัวลดลงของดัชนี S&P 500 ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างจำกัด ซึ่งนี่คือสิ่งที่ JPMorgan กังวล หากตลาดยังคงประเมินระยะเวลาของผลกระทบด้านพลังงานต่ำเกินไป ก็มีแนวโน้มที่จะเกิดการปรับลดมูลค่าพื้นฐานและการคาดการณ์ผลกำไรลงอีกระลอก

ในความเป็นจริง JPMorgan ไม่ได้เป็นเพียงรายเดียวที่ออกมาเตือน เนื่องจากสถาบันการเงินอื่น ๆ ก็กำลังเตือนว่าควรให้ความสำคัญมากกว่าแค่เรื่องเงินเฟ้อ แต่ควรรวมถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอลง เงื่อนไขสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น และประเด็นที่ว่าการชะลอตัวของการใช้จ่ายด้านทุนของบริษัทจะส่งผลกระทบเชิงระบบต่อไปหรือไม่

ทิศทางในอนาคตของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไม่ได้ขึ้นอยู่เพียงแค่ว่าความขัดแย้งของอิหร่านจะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่ แต่ยังขึ้นอยู่กับว่าราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในระดับสูงเชิงโครงสร้างหรือไม่ด้วย หากราคาพลังงานยังคงพุ่งสูงขึ้น ผลกำไรของบริษัท การใช้จ่ายของผู้บริโภค และแม้กระทั่งการคาดการณ์ต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะถูกประเมินราคาใหม่ ซึ่งน่าจะส่งผลให้ความผันผวนของตลาดรุนแรงยิ่งขึ้น

สำหรับนักลงทุน การปรับลดเป้าหมายในครั้งนี้ถือเป็นเครื่องเตือนใจว่า เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้เป็นเพียงแค่พาดหัวข่าวเท่านั้น แต่ในที่สุดจะส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังการคาดการณ์ผลกำไร ทิศทางอัตราดอกเบี้ย และการประเมินมูลค่าสินทรัพย์