สามเหตุผลที่ทำให้ตัวเลขอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในสหรัฐอาจไม่ช่วยดอลลาร์สหรัฐ – Commerzbank

วันนี้ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศกำลังรอข้อมูลสำคัญของสัปดาห์: ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สำหรับเดือนพฤษภาคม ตั้งแต่เริ่มต้นการแพร่ระบาด เหตุผลมักจะตรงไปตรงมา: หากเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ เฟดคาดว่าจะตอบสนองด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งในประวัติศาสตร์มักจะเป็นประโยชน์ต่อดอลลาร์สหรัฐ (USD) นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank ไมเคิล ฟิสเตอร์ กล่าว

USD เผชิญการทดสอบที่สำคัญเมื่อข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ใกล้เข้ามา

"ไม่มีการรับประกันว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจะนำไปสู่ USD ที่แข็งค่าขึ้น โดยใช้ข้อมูลตั้งแต่ปี 2002 เป็นต้นมา กราฟด้านล่างแสดงให้เห็นว่าแทบไม่มีความสัมพันธ์เลย อาจเป็นไปได้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและ USD ที่แข็งค่าขึ้นจะปรากฏชัดในช่วงเวลาที่เฟดมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน เช่น เมื่อมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือเลื่อนการปรับลด อย่างไรก็ตาม ยังเป็นไปได้ว่าเงินเฟอร์ไม่ได้มีบทบาทสำคัญในปีที่นำไปสู่การแพร่ระบาด ในช่วงปี 2010 ธนาคารกลางมักประสบปัญหากับเงินเฟ้อที่ต่ำ ซึ่งหมายความว่ามันไม่ได้มีผลกระทบต่อ USD เท่าที่เคยเป็นมาในช่วงหลัง"

"USD ไม่สามารถได้รับประโยชน์จากความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอีกต่อไป โดยอ้างว่าแรงกระตุ้นเงินเฟ้อชั่วคราวจะลดอำนาจการซื้อของ USD แต่ไม่จำเป็นต้องกระตุ้นการตอบสนองจากเฟด นี่อาจเป็นคำอธิบายว่าทำไมเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจนำไปสู่ USD ที่อ่อนค่าลง สุดท้ายนี้ ความเสี่ยงต่อการตลาดได้เปลี่ยนไปในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่ใช่แค่เฟดที่เพิ่งเตือนว่าความเสี่ยงต่อสองภารกิจของมันตอนนี้มีความสมดุลมากขึ้น หลังจาก 'วันปลดปล่อย' และการประกาศภาษีที่สูงเกินคาด ตลาดก็เริ่มมีความกังวลมากขึ้น นี่ไม่ใช่เรื่องเกี่ยวกับผลกระทบต่อเงินเฟ้อ แต่เกี่ยวกับเศรษฐกิจจริง ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ การเชื่อมโยงเงินเฟ้อที่สูงขึ้นกับ USD ที่แข็งค่าขึ้นจึงทำได้ยากขึ้น"

"ต้องยอมรับว่านี่เป็นข้อโต้แย้งในระยะกลาง กลับมาที่ตัวเลขในวันนี้ นักเศรษฐศาสตร์ของเรายังคงเชื่อว่าภาษีไม่ได้มีผลกระทบที่เห็นได้ชัดต่อราคาในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นในเดือนถัดไป ผลกระทบเหล่านี้ใช้เวลานานกว่าที่บางคนคาดไว้ ซึ่งอาจทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดบางคนเชื่อว่าความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยล่าสุดนั้นเกินจริง ซึ่งจะสนับสนุน USD อย่างไรก็ตาม ฉันจะไม่เดิมพันว่าสิ่งนี้จะยังคงเป็นเช่นนั้นต่อไป"