เฟดเป็นผู้รับผิดชอบจริงหรือสำหรับดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนแอ? – คอมเมิร์ซแบงก์

เหตุผลที่ทำให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนกันยายน เมื่อการดำรงตำแหน่งครั้งที่สองของโดนัลด์ ทรัมป์ใกล้เข้ามานั้นชัดเจน มันถูกคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าภาษีจะทำให้ราคาสำหรับผู้บริโภคในสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น และเฟดจะตอบสนองด้วยนโยบายการเงินที่กระตือรือร้น เนื่องจากเศรษฐกิจจริงยังคงแข็งแกร่ง กล่าวคือ เฟดสามารถรักษาอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ได้นานกว่าที่การเพิ่มขึ้นของราคาอาจต้องการ ข้อโต้แย้งนี้ทำให้ดอลลาร์สหรัฐได้รับการสนับสนุนอย่างน่าประทับใจ โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นเกือบ 9% ในเวลาเพียงไม่กี่เดือน ไมเคิล ฟิสเตอร์ นักวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ของ Commerzbank กล่าว

ทำเนียบขาวให้เหตุผลหลายประการสำหรับการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ

"การสำรวจหลายครั้งได้แสดงให้เห็นถึงความกังวลในหมู่ผู้บริโภคและธุรกิจ แต่ยังขาดข้อมูลที่ชัดเจนเพื่อสนับสนุนการชะลอตัวของเศรษฐกิจจริง แม้ว่าเศรษฐกิจในไตรมาสแรกจะอ่อนแอ แต่สาเหตุหลักมาจากการนำเข้าสินค้าที่ถูกนำเข้ามาล่วงหน้า อย่างไรก็ตาม การสร้างงานยังคงแข็งแกร่ง และผู้บริโภคในสหรัฐฯ ยังคงใช้จ่ายต่อไปแม้จะมีระดับความไม่แน่นอนสูง ดังนั้นจึงไม่แปลกใจที่เฟดพยายามอย่างเต็มที่เพื่อให้ดูเข้มงวด"

"หนึ่งในข้อโต้แย้งคือ แม้ว่าเฟดคาดว่าจะตอบสนองต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อ 1Y1Y ที่เพิ่มขึ้น แต่ผู้เข้าร่วมตลาดหลายคนเชื่อว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วง 12 เดือนข้างหน้าและจากนั้นจะลดลง พวกเขาเชื่อว่าภาษีของสหรัฐฯ จะกระตุ้นให้เกิดการเพิ่มขึ้นชั่วคราวในเงินเฟ้อ เป็นที่เข้าใจว่าตลาดไม่คาดหวังว่าเฟดจะตอบสนองต่อการเพิ่มขึ้นชั่วคราวในราคาเช่นนี้ แม้ว่าจะมีการช็อกด้านราคาในช่วงหลังการระบาดใหญ่ ก็อาจตั้งคำถามได้ว่าการตอบสนองนี้จะเป็นที่ยอมรับหรือไม่ อย่างไรก็ตาม การช็อกชั่วคราวจะหมายความว่ากำลังซื้อของดอลลาร์สหรัฐจะลดลง ซึ่งทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในกรณีนี้"

"อย่างไรก็ตาม ฉันสงสัยว่านี่อธิบายความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐได้เพียงบางส่วน อาจกล่าวได้ว่าดอลลาร์สหรัฐกำลังตอบสนองต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างอ่อนแอกว่าเดิม เนื่องจากสาเหตุของความเสี่ยงเหล่านี้อยู่ที่ทำเนียบขาว นอกเหนือจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเหล่านี้ ทำเนียบขาวยังให้เหตุผลอื่น ๆ มากมายสำหรับการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ เช่น ความเสี่ยงของภาษีที่ใกล้เข้ามาสำหรับการลงทุนในสหรัฐฯ และนโยบายที่ไม่แน่นอนโดยทั่วไปซึ่งทำให้การลงทุนเป็นเรื่องยาก แต่ฉันขอแย้งว่า อย่างน้อยในขณะนี้ ความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐยังไม่สามารถอธิบายได้จากนโยบายการเงินของสหรัฐฯ โดยอิงจากความคาดหวังของเฟดเพียงอย่างเดียว ดอลลาร์สหรัฐน่าจะต้องแข็งค่าขึ้น"