USD: สถานการณ์ในตลาดออปชั่นเริ่มเปลี่ยนไป – Commerzbank

สัญญาณของความสงสัยยังคงปรากฏในตลาดออปชั่น คำแถลงล่าสุดของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์เกี่ยวกับการลดความตึงเครียดในความขัดแย้งด้านภาษีกับจีนและการปฏิเสธว่าเขามีความตั้งใจที่จะไล่ประธานเฟด เจย์ พาวเวลล์ ได้ลดความเสี่ยงสำหรับดอลลาร์สหรัฐเพียงเล็กน้อยในมุมมองของนักลงทุนในตลาดส่วนใหญ่ การประกันความเสี่ยงจากการลดลงอย่างรวดเร็วของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับยูโร (EUR/USD risk reversals) ยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อวานนี้แม้จะมีความพยายามในการบรรเทาความตึงเครียด นอกจากนี้ยังมีความผันผวนที่คาดการณ์ไว้สูงขึ้น นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank คุณ Thu Lan Nguyen กล่าว

เศรษฐกิจสหรัฐอาจไม่สามารถฟันฝ่าภาวะวิกฤตในปัจจุบันได้อย่างง่ายดาย

"ตลาดออปชั่นจึงได้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนตั้งแต่ 'วันปลดปล่อย' ความเสี่ยงสำหรับ EUR-USD ได้เปลี่ยนไปอย่างชัดเจนจากมุมมองของตลาด แผนภูมิด้านล่างแสดงความสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ 3 เดือนและการกลับตัวของความเสี่ยงสำหรับ EUR/USD ก่อนวันปลดปล่อย ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้นมักจะสัมพันธ์กับความเสี่ยงที่สูงขึ้นสำหรับยูโร อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างเป็นระบบตั้งแต่วันที่ 2 เมษายน การเพิ่มขึ้นของความผันผวนในช่วงหลังมักจะมาพร้อมกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นสำหรับดอลลาร์สหรัฐ"

"นี่แสดงให้เห็นอีกครั้งถึงขอบเขตที่สถานะของดอลลาร์สหรัฐถูกบ่อนทำลายโดยความวุ่นวายทางการเมืองที่เกิดจาก Made in Washington ขณะที่นักลงทุนเคยเดิมพันว่าดอลลาร์จะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่ายูโรในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน ซึ่งหมายถึงเมื่อคาดว่าจะมีความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้น ตอนนี้กลับกลายเป็นอย่างอื่น อาจเป็นที่ชัดเจนว่าทำไมถึงเป็นเช่นนั้น: แหล่งที่มาที่ไม่อาจปฏิเสธได้ของความไม่แน่นอนในปัจจุบันอยู่ในสหรัฐอเมริกา"

"เรามาจำวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008/2009 ซึ่งก็เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาเช่นกัน ในขณะนั้นดอลลาร์สหรัฐมีการแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับยูโรในบางช่วงเวลา ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งเกิดจากความเชื่อในความเป็นเอกลักษณ์ของสหรัฐฯ นั่นคือความสามารถของเศรษฐกิจสหรัฐในการฟันฝ่าวิกฤตต่างๆ ได้อย่างรวดเร็วมากกว่าพื้นที่เศรษฐกิจอื่นๆ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้อาจไม่เป็นเช่นนั้นอีกต่อไป เนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ ที่พร้อมที่จะสร้างความเสียหายอย่างมหาศาลต่อเศรษฐกิจสหรัฐ และตราบใดที่เป็นเช่นนี้ นักลงทุนใน USD จะต้องเตรียมพร้อมสำหรับต้นทุนการป้องกันที่เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น"