แรงกดดันจากทำเนียบขาวคุกคามความเสถียรของดอลลาร์สหรัฐ – Commerzbank

แม้จะมีความไม่แน่นอนในดอลลาร์สหรัฐในขณะนี้ แต่เรามองเห็นศักยภาพในการฟื้นตัวในระยะสั้นสำหรับสกุลเงินสหรัฐ ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ของเราได้กล่าวไว้ การถอยกลับของรัฐบาลสหรัฐช่วยลดความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ และลดความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะต้องตอบสนองต่อผลกระทบจากภาษีด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว แม้ว่าตลาดในขณะนี้ดูเหมือนจะคิดเป็นอย่างอื่น นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank คุณ Thu Lan Nguyen กล่าว

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนใน USD กำลังลดลง

"นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน ขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม เรามองเห็นระดับต่ำสุดที่สูงขึ้นสำหรับ EUR/USD ที่ 1.08 แทนที่จะเป็น 1.05 เนื่องจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ จะไม่เพียงแต่ทิ้งร่องรอยไว้ในเศรษฐกิจ แต่ยังทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างถาวร เราจึงคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะยังคงอ่อนค่าลงในระยะยาว"

"เป้าหมายของรัฐบาลสหรัฐคือการกำจัดการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ในมุมมองของพวกเขา ภาษีเป็นเครื่องมือหนึ่งในการบรรลุเป้าหมายนี้ ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าก็น่าจะเป็นอีกหนึ่งเครื่องมือ ดังนั้นทรัมป์จึงไม่น่าจะยอมให้สกุลเงินสหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การแข็งค่าจะมาพร้อมกับความเสี่ยงที่จะมีการแทรกแซงจากประธานาธิบดีสหรัฐ นอกจากนี้ หากการขาดดุลการค้าของสหรัฐไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ การทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างแข็งขันอาจกลายเป็นวาระที่สำคัญของรัฐบาล ทางเลือกที่ชัดเจนที่สุดคือผ่านทางธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)"

"นอกจากนี้ นโยบายภาษีที่ไม่แน่นอนของทรัมป์อาจทำให้ความเชื่อมั่นในความเป็นเอกลักษณ์ของสหรัฐฯ และความเชื่อมั่นของนักลงทุนในสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์สหรัฐได้รับความเสียหายอย่างถาวร การเพิ่มขึ้นที่บางครั้งมีนัยสำคัญในผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐสามารถอธิบายได้จากการที่นักลงทุนบางคนได้ออกจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเนื่องจากการสูญเสียความเชื่อมั่น ซึ่งก็เป็นเหตุผลที่ทำให้มีความเสี่ยงพรีเมียมที่สูงขึ้นสำหรับ USD ดังนั้นเราจึงปรับเพิ่มการคาดการณ์ EUR-USD ของเราสำหรับสิ้นปี 2026 จาก 1.10 เป็น 1.15"