เงินยูโรอ่อนค่าลง ขณะที่การเก็ง BoJ คุมเข้มนโยบาย และความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจชะงักงันหนุนเยนญี่ปุ่น

• EUR/JPY ปรับตัวลดลง 0.21% ในวันอังคาร เนื่องจากเงินเยนญี่ปุ่นได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์ว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม
• อัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีเร่งตัวขึ้นสู่ 3.3% ในเดือนกันยายน ขณะที่ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงทำให้เกิดความกังวลเรื่องภาวะเงินเฟ้อควบคู่กับเศรษฐกิจชะลอตัวในยูโรโซน
• ความไม่แน่นอนทางการเมืองในฝรั่งเศสกดดันเงินยูโร ขณะที่การเก็งกำไรเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงค่าเงินช่วยหนุนเงินเยน

ในวันอังคาร EUR/JPY เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 176.60 ปรับตัวลดลง 0.21% ในวันนี้ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ คู่สกุลเงินยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะมีการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม ขณะที่เงินยูโร (EUR) เผชิญความยากลำบาก ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการเมืองในฝรั่งเศสและความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อทั่วทั้งยูโรโซนมากขึ้น

ในฝั่งยุโรป ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดจากเยอรมนีตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลที่ประกาศโดยสำนักงานสถิติแห่งสหพันธ์เยอรมนี (Destatis) เมื่อวันอังคารยืนยันว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคที่สอดคล้องกัน (HICP) เพิ่มขึ้น 3.3% YoY ในเดือนกันยายน สอดคล้องกับการคาดการณ์ และเร่งตัวขึ้นจาก 2.9% ในเดือนสิงหาคมและ 2.8% ในเดือนกรกฎาคม เมื่อเทียบรายเดือน ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.6% เทียบกับ 0.2% ในครั้งก่อน

รูธ บรันด์ ประธานสำนักงานสถิติเยอรมัน (Destatis) ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีเพิ่มขึ้นเกินระดับ 3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 โดยมีสาเหตุหลักจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น โดยเฉพาะน้ำมันเพื่อทำความร้อนและเชื้อเพลิงรถยนต์

ตัวเลขเหล่านี้ได้รับการเปิดเผยในช่วงที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงทำให้ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง น้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดรายเดือนเหนือ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ยังคงอยู่เหนือระดับ 100 ดอลลาร์ ส่งผลให้ต้นทุนของภาคธุรกิจและครัวเรือนในยุโรปเพิ่มขึ้น ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง เพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อควบคู่กับเศรษฐกิจชะลอตัวในยูโรโซน

สถานการณ์ดังกล่าวทำให้แนวโน้มของธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีความซับซ้อนมากขึ้น โดย ECB ต้องเผชิญกับความท้าทายในการควบคุมเงินเฟ้อโดยไม่ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอลงไปอีก การเร่งตัวขึ้นของเงินเฟ้อในเยอรมนีอาจกระตุ้นให้ผู้กำหนดนโยบายคงจุดยืนด้านนโยบายการเงินที่ระมัดระวัง ซึ่งอาจจำกัดการอ่อนค่าของเงินยูโรเพิ่มเติม

ขณะเดียวกัน ความไม่มั่นคงทางการเมืองในฝรั่งเศสยังคงบั่นทอนความเชื่อมั่นต่อสกุลเงินเดียว หนี้รัฐบาลที่เพิ่มขึ้นและความยากลำบากในการรวบรวมเสียงสนับสนุนจากรัฐสภาสำหรับมาตรการปรับฐานทางการคลังผลักดันต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสเข้าใกล้ระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่วิกฤตหนี้สาธารณะยุโรป การประท้วงของนักศึกษาที่เรียกร้องให้เพิ่มงบประมาณด้านการศึกษาเพิ่มความไม่แน่นอนอีกชั้นให้กับสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่เปราะบางอยู่แล้วของประเทศ

ในญี่ปุ่น เงินเยนญี่ปุ่นได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่า BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ประกอบกับการเก็งกำไรว่าทางการญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อหนุนสกุลเงินภายในประเทศ

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 6.8% YoY ในเดือนกันยายน แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะชะลอตัวลงจากเดือนสิงหาคม แต่ก็ชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีนัยสำคัญ ซึ่งสนับสนุนการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับนโยบายการเงินให้กลับสู่ภาวะปกติเพิ่มเติม

เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ดังกล่าว EUR/JPY ยังคงติดอยู่ท่ามกลางแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องในยุโรปและการคาดการณ์ว่านโยบายการเงินของญี่ปุ่นจะเข้มงวดมากขึ้น แม้เงินเฟ้อของเยอรมนีที่แข็งแกร่งขึ้นอาจช่วยหนุนเงินยูโรผ่านแนวโน้มของ ECB ที่ระมัดระวังมากขึ้น แต่ความเสี่ยงทางการเมืองในฝรั่งเศสและความต้องการเงินเยนญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้นยังคงกดดันคู่สกุลเงินนี้