เงินยูโรอ่อนค่าต่อเนื่องเมื่อเทียบกับเงินปอนด์อังกฤษ แตะระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน

• EUR/GBP ปรับตัวขึ้นมา หลังร่วงลงแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025
• ความกังวลด้านการคลัง และการเมืองของฝรั่งเศสยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรั้งค่าเงินยูโร
• ความกังวลด้านการคลังทั้งสองประเทศทำให้ยูโรมีความเปราะบางมากกว่าปอนด์

ในวันพุธ EUR/GBP ในวันนี้สามารถขึ้นมาได้บ้างบางส่วน แต่ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันเป็นวันที่เก้าติดต่อกัน เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับสถานะการคลังของฝรั่งเศสกดดันยูโร (EUR) ในขณะที่เขียนข่าวนี้ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.8467 หลังจากร่วงลงแตะ 0.8447 ในช่วงก่อนหน้าของวัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025

แนวโน้มการคลังที่เปราะบางของฝรั่งเศสยังคงบั่นทอนสกุลเงินยูโร เนื่องจากนักลงทุนตั้งคำถามถึงความสามารถของรัฐบาลในการลดการขาดดุลงบประมาณ นายกรัฐมนตรีเซบาสเตียน เลอกอร์น ตั้งเป้าลดการขาดดุลจาก 5.4% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในปีนี้ ลงมาอยู่ที่ 5% ในปี 2027 แต่การคัดค้านอย่างหนักทางการเมืองอาจทำให้การผ่านงบประมาณเป็นเรื่องยาก

ความกังวลเหล่านี้ เมื่อรวมกับแรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกในวงกว้าง ได้ผลักดันต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสให้สูงขึ้นอย่างมาก เนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนชดเชยที่สูงขึ้นสำหรับการถือครองหนี้ของประเทศ นายเอ็มมานูเอล มูแลง ผู้ว่าการธนาคารแห่งฝรั่งเศส อธิบายสถานการณ์ในตลาดพันธบัตรว่า "ซับซ้อน" และกล่าวว่าสถานะทางเศรษฐกิจของฝรั่งเศส "อยู่ในภาวะร้ายแรง" แม้ว่าประเทศจะ "ยังไม่ได้อยู่ในวิกฤตเศรษฐกิจ" ก็ตาม เขาเสริมว่าการผ่านงบประมาณปี 2027 เป็นเรื่อง "สำคัญอย่างยิ่งเพื่อสร้างความมั่นใจให้กับตลาด"

ความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรยูโรโซนอาจจำกัดขอบเขตการคุมเข้มนโยบายเชิงรุกของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ถึงกระนั้น ตลาดยังคงประเมินโอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เนื่องจากราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงยังคงทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อโน้มเอียงไปทางขาขึ้น

ในอีกด้านหนึ่งของคู่เงิน ปอนด์อังกฤษ (GBP) ซื้อขายลดลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ บ่งชี้ว่าการปรับตัวลงของ EUR/GBP มีสาเหตุหลักจากความอ่อนแอของยูโรในวงกว้าง ปอนด์สเตอร์ลิงยังเผชิญแรงกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการคลังของสหราชอาณาจักรก่อนการประกาศงบประมาณในวันที่ 28 ตุลาคม ขณะที่การคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ให้แรงหนุนเพียงเล็กน้อย

Rabobank ระบุว่า นายกรัฐมนตรีแอนดี้ เบิร์นแฮมและรัฐมนตรีคลังจอห์น ฮีลีย์ต่างก็ "ให้ความมั่นใจว่ากฎการคลังของเรเชล รีฟส์ อดีตรัฐมนตรีคลัง จะได้รับการปฏิบัติตาม" ในมุมมองของธนาคาร ข้อสรุปที่ชัดเจนคือ "มีแนวโน้มว่าจะมีการขึ้นภาษีอีกครั้ง" ซึ่งธนาคารมองว่าเป็นแนวโน้มที่ "ไม่เอื้อต่อแนวโน้มการเติบโตและไม่เอื้อต่อปฏิกิริยาของผู้มีสิทธิเลือกตั้ง"

ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว Rabobank มองว่า "ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในภาวะวิตกกังวล" ธนาคารชี้ว่า "หนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักรในสัดส่วนที่ค่อนข้างสูงถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งมักมีปฏิกิริยาต่อข่าว ‘แย่’ มากกว่า" ทำให้ "GBP…อ่อนไหวเป็นพิเศษต่อความกังวลเกี่ยวกับงบประมาณของสหราชอาณาจักร" ถึงกระนั้น Rabobank สรุปว่า แม้ "รัฐมนตรีคลังฮีลีย์จะเผชิญภารกิจที่ยากลำบากในวันที่ 28 ตุลาคม" แต่ปัจจัยแวดล้อมด้านการคลังและการเมือง "ในอีกฝั่งของช่องแคบชี้ว่า GBP มีความเปราะบางต่อแรงเทขายเมื่อเทียบกับ EUR น้อยกว่าที่ควรจะเป็นหากไม่มีปัจจัยดังกล่าว"