รูปีอินเดีย: เส้นทางการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปหลัง RBI ปรับขึ้นดอกเบี้ย – ING

Deepali Bhargava จาก ING ระบุว่า ธนาคารกลางอินเดียได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปี โดยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย Repo สู่ระดับ 5.50% และเปลี่ยนไปใช้นโยบายคุมเข้มแบบค่อยเป็นค่อยไป รายงานดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงขาขึ้นจากราคาน้ำมันและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นต่อเงินรูปีอินเดีย แต่คาดว่าการคุมเข้มนโยบายจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50bp ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ย Repo อยู่ที่ 6%

แนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ RBI และนโยบาย INR

"คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Repo นโยบาย 25bp สู่ระดับ 5.50% ซึ่งนับเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 4 ปี นอกจากนี้ คณะกรรมการยังเปลี่ยนจุดยืนนโยบายไปเป็นการคุมเข้มแบบค่อยเป็นค่อยไป ส่งสัญญาณว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นในระยะใกล้ MPC เน้นย้ำว่าทางเลือกด้านนโยบายในอนาคตจะจำกัดอยู่เพียงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือการคงอัตราดอกเบี้ย ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจและแนวโน้มเงินเฟ้อที่เปลี่ยนแปลงไป"

"การประเมินดังกล่าวส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอกที่ผลักดันเงินเฟ้อ ความเสี่ยงสำคัญมาจากราคาน้ำมันในตลาดโลก พลวัตของอัตราแลกเปลี่ยน และภาวะการเงินโลก แม้เราคาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะลดลงสู่ระดับประมาณ 80 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 4 แต่ยังคงมีความเสี่ยงขาขึ้น"

"ขณะเดียวกัน การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของเฟดอาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าต่อไปเป็นเวลานานขึ้น ส่งผลให้แรงกดดันต่อการอ่อนค่าของ INR ยังคงอยู่ และเพิ่มความเสี่ยงของเงินเฟ้อนำเข้า"

"ดังนั้น หากไม่มีปัจจัยสร้างความประหลาดใจด้านเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบของปรากฏการณ์เอลนีโญต่อราคาอาหารที่รุนแรงกว่าคาด หรือการอ่อนค่าของ INR ที่รวดเร็วขึ้น เราคาดว่า RBI จะยังคงคุมเข้มนโยบายต่อไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป กรณีฐานของเราคือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50bp ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ย Repo ไปอยู่ที่อัตราสุดท้าย 6% ในช่วง 6 เดือนข้างหน้า โดยผู้กำหนดนโยบายจะติดตามอย่างใกล้ชิดว่าผลกระทบจากแรงกระแทกด้านอาหารและพลังงานจะส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อพื้นฐานอย่างไร รวมถึงการเกิดผลกระทบรอบสอง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)