เยนญี่ปุ่น: ท่าทีระมัดระวังของ BOJ กดดัน JPY เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ให้เห็นถึงการอ่อนค่าที่โดดเด่นของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) โดย USD/JPY อยู่ใกล้ระดับ 158.00 หลังจากธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ 1.25% ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ส่งสัญญาณการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างระมัดระวัง โดยคาดว่าการเติบโตจะอยู่ในระดับปานกลางและการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% จะล่าช้าออกไป BBH ยอมรับว่ามุมมองขาลงต่อ USD/JPY ของบริษัทนั้นผิดพลาด และระบุแนวต้านสำคัญที่ 158.42 และ 160.00 ซึ่งความเสี่ยงจากการแทรกแซงค่าเงินจะเพิ่มขึ้น

เงินเยนอ่อนค่าลงและ BoJ ระมัดระวัง

"JPY อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นโดยรวม โดย USD/JPY ปรับขึ้นเกือบ 2 ตัวเลขใหญ่สู่ระดับ 158.00 ธนาคารกลางญี่ปุ่นดำเนินการตามที่ตลาดคาดการณ์ แต่ยังคงกำหนดเกณฑ์ไว้สูงสำหรับท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้น ตามที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐานสู่ 1.25% และย้ำว่า "จะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไป" โดยส่งสัญญาณอย่างระมัดระวัง ดังนี้:"

"ประการแรก มติ 7-2 เสียงสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประกอบด้วยเสียงคัดค้าน 2 เสียง (อาซาดะ โทอิจิโระ และซาโตะ อายาโนะ) ซึ่งสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม"

"ประการที่สอง BoJ คาดว่าการเติบโตจะชะลอลง และเงินเฟ้อพื้นฐานจะแตะระดับ 2% ได้ในช่วงระหว่างครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2026 ถึงปีงบประมาณ 2027 เท่านั้น"

"ประการที่สาม คาซูโอะ อูเอดะ ผู้ว่าการ BoJ เตือนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วอาจสร้างความปั่นป่วนให้กับราคาสินทรัพย์ พร้อมกล่าวว่าอาจต้องใช้เวลาระยะหนึ่งเพื่อยืนยันว่าเงินเฟ้อที่ระดับ 2% หยั่งรากอย่างมั่นคงแล้ว ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปและ CPI พื้นฐานยังคงอยู่ต่ำกว่า 2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนสิงหาคม"

"โดยสรุปแล้ว การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบเข้มงวดของเฟดและการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างระมัดระวังของ BoJ หนุนให้ USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้มุมมองขาลงต่อ USD/JPY ของเราผิดพลาดอย่างชัดเจน แนวต้านสำคัญถัดไปสองระดับของ USD/JPY อยู่ที่ 158.42 ซึ่งเป็นเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน และ 160.00 ความเสี่ยงจากการแทรกแซงค่าเงินจะเพิ่มขึ้นเมื่อเราเข้าใกล้ระดับ 160.00 มากขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนการเปิดสถานะขาย JPY สูงขึ้นและจำกัดขอบเขตการปรับตัวเกินระดับดังกล่าว"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)