เยนญี่ปุ่น: การคุมเข้มนโยบายการเงินของ BoJ ที่เร็วขึ้นสนับสนุนการแข็งค่าของเยน - MUFG

Halpenny จาก MUFG คาดว่า BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 1.25% พร้อมสื่อสารถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และสนับสนุนความพยายามในการทำให้เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าผู้ว่าการ Ueda อาจแสดงท่าทีระมัดระวัง เมื่อเทียบกับการกำหนดราคาของตลาดที่สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 90 จุดเบสิส ความผิดหวังใดๆ อาจทำให้ USD/JPY ปรับตัวขึ้น แม้ว่าการปรับฐานล่าสุดจะชี้ให้เห็นว่าการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของ BoJ กำลังมีอิทธิพลต่อทิศทางตลาด FX มากขึ้น

ความเสี่ยงจากการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของ BoJ และจุดยืนระมัดระวังของคาซูโอะ อูเอดะ

"ในช่วงเช้าตรู่ของวันพรุ่งนี้ ก่อนตลาดลอนดอนเปิดทำการ BoJ จะประกาศมติด้านนโยบายการเงิน คนในตลาดเชื่อว่ามีโอกาสเกือบ 100% ที่ BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 1.25% เราคาดการณ์อย่างแน่นอนว่าใจความสำคัญจากการสื่อสารจะพูดถึงแผนการในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมที่ชัดเจน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนเส้นอัตราผลตอบแทน OIS ที่สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม นอกจากนี้ ยังสอดคล้องกับการที่ BoJ ดำเนินนโยบายไปในทิศทางเดียวกับความพยายามร่วมกันระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ในการทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น"

"อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงที่เห็นได้ชัดว่าความคิดเห็นของผู้ว่าการ Ueda อาจไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดหวัง เนื่องจากตลาดได้กำหนดราคาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรวม 90 จุดเบสิสในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ผู้ว่าการ Ueda มีประวัติในการแสดงท่าทีระมัดระวังเมื่อความไม่แน่นอนทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น และเมื่อราคาพลังงานปรับตัวสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนทั่วโลกก็เพิ่มขึ้นตาม รวมถึงความเสี่ยงที่ตลาดหุ้นทั่วโลกจะปรับตัวลง เขาจะให้น้ำหนักกับรายงานที่ระบุว่า BoJ อาจจำเป็นต้องพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบสิสเพิ่มเติมเพียงเล็กน้อยอย่างแน่นอน โดยรายงานดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากสุนทรพจน์ของ Hajime Takata ซึ่งมีจุดยืนแบบ hawkish อย่างมาก เมื่อวันที่ 2 กันยายน"

"ส่วนต่างสวอปอายุ 2 ปีระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นกำลังส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงขาขึ้นของ USD/JPY โดยอิงจากการเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เป็นที่ทราบกันดีว่าในช่วงไม่กี่ปีมานี้ ส่วนต่างดังกล่าวไม่ใช่ตัวชี้วัดการเคลื่อนไหวของ FX ที่น่าเชื่อถือเป็นพิเศษ แต่การเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันมีความยืดหยุ่นมากขึ้นนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว จนกระทั่ง USD/JPY ร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนนี้ ส่วนต่างอายุ 2 ปีระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นสูงขึ้น 30 จุดเบสิส ดังนั้น หาก Ueda สื่อสารไม่สอดคล้องกับการกำหนดราคาของตลาด ก็อาจทำให้ USD/JPY ดีดตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น"

"อย่างไรก็ตาม การปรับฐานของ USD/JPY ในวันนี้มีความโดดเด่น และชี้ให้เห็นว่าในมุมมองของตลาด FX การคาดการณ์ว่า BoJ จะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเร็วกว่าเดิม กำลังกลายเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อทิศทางตลาด FX มากขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)