เงินเยนญี่ปุ่นยังคงเผชิญแรงกดดัน แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะปรับตัวสูงขึ้นและมีการเก็งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ

• USDJPY ดีดตัวขึ้นขณะที่เงินเยนญี่ปุ่นเผชิญแรงกดดัน แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลภายในประเทศจะเพิ่มขึ้น
• การเติบโตของญี่ปุ่นที่อ่อนแอทำให้ความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ในเดือนกันยายนมีความซับซ้อนมากขึ้น
• ความเสี่ยงจากการแทรกแซงค่าเงินเพิ่มเติมยังคงจำกัดคู่เงินให้อยู่ต่ำกว่าระดับ 160

USDJPY ดีดตัวขึ้นในวันจันทร์ หลังจากเผชิญแรงขายในช่วงต้นวัน เนื่องจากเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) พยายามอย่างยากลำบากเพื่อให้ได้แรงหนุน แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐ (USD) จะอ่อนค่าลงก็ตาม ในขณะที่รายงานข่าวนี้ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 159.25 ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 158.85

เงินเยนยังคงเผชิญแรงกดดัน แม้ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ จะร่วมกันแทรกแซงค่าเงินเมื่อไม่นานมานี้ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ การแทรกแซงดังกล่าวผลักดัน USDJPY ให้เข้าใกล้ 155.00 ในช่วงสั้นๆ แต่หลังจากนั้นคู่เงินได้ฟื้นคืนการปรับตัวลดลงเกือบทั้งหมด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นกำลังเพิ่มขึ้น เนื่องจากเงินเยนที่อ่อนค่าและราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อแย่ลง การอ่อนค่าของเงินเยนทำให้ต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น โดยเฉพาะพลังงาน ในช่วงเวลาที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ถูกจำกัดยังคงทำให้ราคาน้ำมันและก๊าซอยู่ในระดับสูง ญี่ปุ่นพึ่งพาพลังงานนำเข้าอย่างมาก ส่งผลให้เศรษฐกิจมีความเสี่ยงจากราคาทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น

ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว คาดว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตราผลตอบแทนอ้างอิง แตะระดับ 2.93% ในวันจันทร์ สูงสุดนับตั้งแต่ปี 1996

โดยปกติแล้ว อัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นจะสนับสนุนเงินเยน เนื่องจากทำให้สินทรัพย์ญี่ปุ่นน่าดึงดูดมากขึ้นและทำให้ช่องว่างอัตราผลตอบแทนกับประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ แคบลง อย่างไรก็ตาม สิ่งเหล่านี้ยังสร้างความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการคลังของญี่ปุ่นด้วย ด้วยรัฐบาลที่มีภาระหนี้จำนวนมาก อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจะค่อยๆ เพิ่มต้นทุนการกู้ยืมและต้นทุนการชำระหนี้ ซึ่งจำกัดผลกระทบเชิงบวกต่อสกุลเงิน

ข้อมูลการเติบโตของญี่ปุ่นที่อ่อนแอกว่าคาดเพิ่มความท้าทายอีกประการให้กับ BoJ ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เบื้องต้นขยายตัว 0.3% QoQ ในไตรมาสที่สอง ต่ำกว่าการคาดการณ์ที่ 0.5% และการเพิ่มขึ้นครั้งก่อนที่ 0.5% การเติบโตแบบรายปีชะลอลงเหลือ 1.1% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.0% และลดลงจากระดับ 1.8%

ข้อมูลที่อ่อนแอลงเน้นย้ำถึงความสมดุลที่ยากลำบากซึ่งธนาคารกลางกำลังเผชิญอยู่ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจช่วยหนุนเงินเยนและจำกัดเงินเฟ้อจากการนำเข้า แต่ก็จะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมและสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อเศรษฐกิจและตลาดพันธบัตร การคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอาจช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อตลาดพันธบัตร แต่ก็เสี่ยงทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเพิ่มเติม

ขณะเดียวกัน ดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ล่าสุดชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ด้านแรงงานที่อ่อนแอลง การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ชะลอตัว และเงินเฟ้อที่ลดลง ขณะนี้เทรดเดอร์คาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการกลับทิศจากความคาดหวังก่อนหน้านี้ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ความเสี่ยงจากการแทรกแซงค่าเงินอีกรอบยังทำให้ผู้ซื้อไม่กล้าดันคู่เงินให้สูงขึ้นอย่างชัดเจน ส่งผลให้ USDJPY ถูกจำกัดขาขึ้นให้อยู่ต่ำกว่าระดับราคาทางจิตวิทยาที่ 160