เยนญี่ปุ่น: แนวโน้มส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเอื้อประโยชน์ต่อ JPY เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ตั้งข้อสังเกตว่า JPY ทำผลงานได้แย่กว่าสกุลเงิน G10 ขณะที่ราคาน้ำมันที่แข็งค่าขึ้นช่วยหนุน USD/JPY และรายงานการประชุมล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) แทบไม่ได้ทำให้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม Haddad ชี้ให้เห็นว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นอาจแคบลง โดยความเสี่ยงของ BoJ เอนเอียงไปทางการปรับคาดการณ์ในเชิงเข้มงวด ขณะที่ความเสี่ยงของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เอนเอียงไปทางการปรับคาดการณ์ในเชิงผ่อนคลาย ซึ่งบ่งชี้ว่า USD/JPY อาจมีแนวโน้มปรับตัวลงในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

ความเสี่ยงของ BoJ เอนเอียงไปทางการปรับคาดการณ์เชิงเข้มงวด

"JPY ทำผลงานได้แย่กว่าสกุลเงิน G10 ทั้งหมด และ USD/JPY ปรับตัวกลับขึ้นมาราว 40% จากการร่วงลงที่เกิดจากการแทรกแซงค่าเงินนับตั้งแต่วันที่ 30 กรกฎาคม เนื่องจากราคาน้ำมันดิบแข็งค่าขึ้น"

"รายงานสรุปความคิดเห็นของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จากการประชุมคณะกรรมการวันที่ 30-31 กรกฎาคม ไม่ได้ทำให้การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงไป เส้นอัตราแลกเปลี่ยนสวอปยังคงสะท้อนโอกาส 64% ที่ BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.25% ในการประชุมครั้งถัดไปวันที่ 18 กันยายน"

"ในเดือนกรกฎาคม BoJ ลงมติด้วยคะแนนเสียง 8-1 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% พร้อมคงท่าทีเชิงเข้มงวดไว้ ทาคาตะ ฮาจิเมะ สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส รายงานสรุปความคิดเห็นแสดงให้เห็นว่าสมาชิกสองสามรายสนับสนุนให้ BoJ มุ่งเน้นการควบคุมความเสี่ยงด้านราคาขาขึ้นมากขึ้น"

"สมาชิกคนหนึ่งระบุว่า "ธนาคารจำเป็นต้องเร่งความเร็วในการปรับระดับความผ่อนคลายทางการเงินให้มากขึ้น" สมาชิกอีกรายเน้นย้ำว่า "ธนาคารจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งอยู่ต่ำกว่าขอบล่างของช่วงประมาณการในวงกว้าง""

"เรามองว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังมีโอกาสแคบลงได้อีก ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนให้ USD/JPY ปรับตัวลดลง ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการปรับคาดการณ์ของ BoJ ในเชิงเข้มงวด และการปรับคาดการณ์ของเฟดในเชิงผ่อนคลาย"

"อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoJ อยู่ใกล้ปลายล่างของช่วงประมาณการอัตราดอกเบี้ยเป็นกลาง (1.10%-2.50%) ขณะที่เศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังดำเนินงานสูงกว่าศักยภาพ ในทางตรงกันข้าม นโยบายของเฟดอยู่ในระดับเข้มงวด (โดยสมมติให้อัตราดอกเบี้ยเป็นกลางอยู่ที่ 3.00%) และเศรษฐกิจกำลังดำเนินงานใกล้ระดับศักยภาพ "

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)