เปโซเม็กซิกัน: กระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายเกินกว่าปัจจัยพื้นฐาน – BNY

Geoff Yu จาก BNY เน้นย้ำว่าความต้องการถือครองสกุลเงินเปโซเม็กซิกัน (MXN) กำลังพุ่งสูงขึ้นก่อนการตัดสินใจของ Banxico โดย MXN เป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในรายสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายที่อ่อนแอ การไหลของหุ้นที่เสื่อมถอย และความต้องการพันธบัตรรัฐบาลที่มีเพียงเล็กน้อย ทำให้ภาพรวมไม่สดใสนัก Yu เน้นว่า การผ่อนคลายของ Banxico อัตราดอกเบี้ยจริงที่อ่อนตัวลง และความไม่แน่นอนทางการค้าของสหรัฐฯ จำกัดขอบเขตของ MXN ในการทำผลงานที่เหนือกว่าต่อเนื่อง

ความแข็งแกร่งของ Carry เทียบกับความเชื่อมั่นที่อ่อนแอ

"MXN กำลังเข้าสู่การตัดสินใจของ Banxico โดยมีโมเมนตัมของการไหลของเงินที่นำหน้าภาพรวมของสินทรัพย์พื้นฐาน ความต้องการฟอร์เวิร์ดและสวอปเพิ่มขึ้นสองเท่าในสองเดือนที่ผ่านมา ทำให้ MXN เป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในรายสัปดาห์และเป็นอันดับห้าตลอดเดือนที่ผ่านมา ความต้องการสปอตก็ยังคงแข็งแกร่ง แต่ภาพรวมกว้างกว่านั้นน่าเชื่อถือน้อยกว่า: ปริมาณการซื้อขายยังคงอ่อนแอนอกช่วงเวลาที่มีการพุ่งขึ้น การไหลของหุ้นเสื่อมถอย ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลเป็นบวกเพียงเล็กน้อย และไม่มีพรีเมียมที่ชัดเจนจากพลังงานหรือเงื่อนไขการค้า"

"สภาพแวดล้อมของเฟดที่อ่อนตัวช่วยสนับสนุน carry แต่การผ่อนคลายของ Banxico การสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยจริงที่อ่อนแอ และความไม่แน่นอนทางการค้าของสหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่จำกัดเหตุผลสำหรับการทำผลงานที่เหนือกว่าต่อไป"

"สิ่งที่เปิดเผยมากที่สุดคือช่องว่างระหว่างการซื้อในช่วงหลังและการถือครองพื้นฐาน การไหลของ MXN แข็งแกร่งอย่างยิ่งในกลุ่ม carry แต่การวางตำแหน่งเป็นบวกในระดับปานกลางเมื่อการพุ่งขึ้นที่เกิดจากธุรกรรมถูกปรับให้เรียบ ระดับการถือครองที่ยั่งยืนมากกว่าน่าจะอยู่ที่ประมาณ 0.2 เท่าของค่าเฉลี่ย 12 เดือนย้อนหลัง ต่ำกว่าการพุ่งขึ้นของการถือครองที่เกิดจากการพุ่งขึ้นครั้งเดียวอย่างมาก"

"สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการซื้อยังไม่แปลงเป็นความเชื่อมั่นที่ยั่งยืนและอาจย้อนกลับได้ เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นหลังเหตุการณ์ในเดือนมิถุนายน"

"ดังนั้น ท่าทีที่เราชื่นชอบคือความระมัดระวัง: หลีกเลี่ยงการไล่ตาม MXN ใช้ความแข็งแกร่งเพิ่มเติมเพื่อลดการเปิดรับความเสี่ยงหรือเพิ่มการป้องกัน และให้ความสำคัญกับตลาด carry ในละตินอเมริกาที่มีการสนับสนุนการไหลของสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งกว่า"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ