ดอลลาร์นิวซีแลนด์อ่อนค่าลง ขณะที่อุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยหนุนดอลลาร์สหรัฐ

• ดอลลาร์นิวซีแลนด์ขยายการปรับตัวลงเป็นวันที่สองติดต่อกัน ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น
• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางสนับสนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะออกมาผสมผสานกัน
• ตัวเลขการจ้างงานของนิวซีแลนด์ที่อ่อนแอลงยิ่งตอกย้ำการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะดำเนินนโยบายเข้มงวดเพียงอย่างค่อยเป็นค่อยไป

NZDUSD เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 0.5880 ในวันพฤหัสบดี ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ โดยลดลง 0.10% ในวันดังกล่าว ทั้งคู่ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากความต้องการดอลลาร์สหรัฐ (USD) กลับมาอีกครั้ง โดยนักลงทุนมองหาสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระลอกใหม่ในตะวันออกกลาง การโจมตีทางอากาศของอิสราเอลในเลบานอนตอนใต้ได้จุดชนวนภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงขึ้นอีกครั้ง แม้ว่ารายงานข่าวที่ว่าอิหร่านและโอมานกำลังสรุปข้อตกลงเกี่ยวกับเส้นทางเดินเรือชั่วคราวผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานที่ยืดเยื้อ

ดอลลาร์สหรัฐได้รับประโยชน์จากการวางออเดอร์เชิงป้องกันดังกล่าว แม้ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ อีกระลอกจะออกมาผสมผสานกันก็ตาม จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 199,000 รายในสัปดาห์ที่แล้ว จากตัวเลขเดิมที่ปรับทบทวนแล้ว 198,000 ราย แต่ยังต่ำกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 202,000 ราย การเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวมีขึ้นหลังจากรายงานการจ้างงาน ADP เมื่อวันพุธออกมาอ่อนแอลง ขณะนี้นักลงทุนหันไปจับตารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ในวันศุกร์ เพื่อประเมินภาวะตลาดแรงงานสหรัฐฯ ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น

ตลาดยังคงลดการคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME โอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนลดลงมาอยู่ที่ 56.9% จาก 63.4% เมื่อสัปดาห์ก่อน เนื่องจากเทรดเดอร์มีความเชื่อมากขึ้นว่าการชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของตลาดแรงงานอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้น

ขณะเดียวกัน ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) ยังคงถูกกดดันจากข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอกว่าคาด รายงานดังกล่าวตอกย้ำการคาดการณ์ที่ว่า ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) จะยังคงคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไปในอัตราที่ค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่าตลาดยังคงคาดการณ์เต็มที่ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในการประชุมเดือนกันยายนก็ตาม ผู้กําหนดนโยบายเพิ่งส่งสัญญาณว่าอาจยังจําเป็นต้องคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมเพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้ได้อย่างเต็มที่

NZD อ่อนค่าลงขณะที่ภาวะตลาดแรงงานยังคงมีแรงงานส่วนเกิน แต่แนวโน้มการคุมเข้มของ RBNZ ยังคงอยู่

นักกลยุทธ์จาก BBH ระบุว่า “NZD และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรนิวซีแลนด์ร่วงลง” หลังจากข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดของนิวซีแลนด์ โดยให้เหตุผลว่า “การจ้างงานและการเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 2 บดบังภาวะหย่อนตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงาน” พวกเขาชี้ให้เห็นว่า การจ้างงาน “พุ่งขึ้น 0.5% เมื่อเทียบรายไตรมาส จาก 0.1% ในไตรมาสที่ 1 สูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดและประมาณการของ RBNZ ที่ 0.1% อย่างมาก” ขณะที่ “ค่าจ้างประจําภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบรายไตรมาส (ตลาดและ RBNZ คาดการณ์ไว้ที่ 0.6%) จาก 0.5% ในไตรมาสที่ 1” อย่างไรก็ตาม BBH เน้นยํ้าว่า “การจ้างงานที่แข็งแกร่งถูกชดเชยมากกว่าด้วยจํานวนแรงงานในตลาดที่เพิ่มขึ้น” โดยอัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงาน “เพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์สู่ 70.7%” ซึ่ง “ส่งผลให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นและชี้ให้เห็นถึงอุปทานแรงงานส่วนเกิน” ในมุมมองของพวกเขา ภาวะหย่อนตัวของตลาดแรงงานสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนจากข้อเท็จจริงที่ว่า “อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์สู่ 5.6% (ตลาดและ RBNZ คาดการณ์ไว้ที่ 5.4%) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2015 และอัตราการใช้แรงงานตํ่ากว่าศักยภาพเพิ่มขึ้น 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์สู่ 13.8% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2013”

แม้ค่าเงินจะอ่อนค่าลงและอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น แต่ BBH มองว่า “NZD ยังมีพื้นที่ให้ปรับตัวขึ้นต่อเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่” โดยอ้างถึง “เงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย แนวโน้มการเติบโตภายในประเทศที่เอื้ออํานวยมากขึ้น และอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อยู่ใกล้ระดับล่างสุดของกรอบอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางของ RBNZ (2.20%-4.10%)” ในฐานะปัจจัยที่ “สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ RBNZ เพิ่มเติม” พวกเขาระบุว่า “เส้นอัตราสวอปสะท้อนการคุมเข้มนโยบายสะสมเกือบ 100 จุดเบสิสในช่วง 12 เดือนข้างหน้า สู่ระดับ 3.50%” TD Securities มีมุมมองสอดคล้องกันว่า การคุมเข้มนโยบายยังคงเป็นทางเลือก โดยระบุว่า “แม้รายงานในวันนี้จะออกมาผสมผสานกัน แต่เราเชื่อว่า RBNZ ยังมีพื้นที่ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดเบสิสในเดือนกันยายน เนื่องจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงฟื้นตัวในไตรมาสที่ 3”