แรนด์แอฟริกาใต้: การที่โลหะมีค่าร่วงลงช่วยหนุนภาพการถือครอง – BNY

Geoff Yu จาก BNY วิเคราะห์ว่าโลหะมีค่าที่อ่อนตัวลงกำลังส่งผลกระทบต่อเงื่อนไขการค้าของแอฟริกาใต้และเปรู จำกัดโอกาสการปรับตัวขึ้นของแรนด์แอฟริกาใต้ (ZAR) และโซลเปรู (PEN) แม้จะอยู่ในบรรยากาศ carry trade ที่สนับสนุนก็ตาม ขณะที่เขามองเห็นแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากราคาของโลหะที่ลดลง รายงานนี้เน้นถึงการปฏิรูปสถาบันและการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจช่วยป้องกันไม่ให้สกุลเงินเหล่านี้ประสบกับการอ่อนค่าที่รุนแรงอย่างชัดเจน

สกุลเงินที่เกี่ยวข้องกับโลหะเจอแรงกดดัน

“ราคาสินค้าโลหะมีค่าปรับตัวลดลงต่อเนี่ย จึงส่งผลกระทบต่อสกุลเงินที่มีความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ มีผลกระทบต่อเงื่อนไขการค้าสูงสุด โลหะอุตสาหกรรมหรือสินทรัพย์ “โลหะ” อื่น ๆ ก็กำลังเผชิญกับแรงกดดันในลักษณะเดียวกันจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงและนามธรรมสูง ต้นทุนส่วนเพิ่มต่อรายได้จากการส่งออกจะทำลายประสิทธิภาพในสภาพแวดล้อมที่ควรจะดีขึ้นสำหรับ carry trade”

“ในแง่ของการเปิดเผยโดยตรง เราเชื่อว่า ZAR และ PEN มีความเสี่ยงสูงสุด แพลตตินัมและโลหะแพลตตินัมกลุ่ม (PGMs) เป็นสินค้าส่งออกหลักของแอฟริกาใต้ ขณะที่เปรูเป็นผู้ผลิตโลหะเงินอันดับสามของโลก โดยการส่งออกมีสัดส่วนมากเมื่อเทียบกับจีนและเม็กซิโก ซึ่งเป็นสองผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุด”

“ราคาของโลหะมีค่าที่ลดลงจะยังคงส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพของ ZAR และ PEN แต่เราไม่เห็นแนวโน้มที่จะเกิดการอ่อนค่าที่รุนแรงหรือการอ่อนค่าที่เกินควบคุม มีปัจจัยสถาบันที่อาจเป็นประโยชน์ เช่น ภารกิจควบคุมเงินเฟ้อของแอฟริกาใต้และความแข็งแกร่งของธนาคารกลาง”

“นอกจากนี้ เปรูยังกำลังจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายไปในทิศทางที่เอื้อต่อภาคธุรกิจและสอดคล้องกับแนวทางของสหรัฐฯ มากขึ้น ซึ่งอาจช่วยหนุนให้ผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ปรับตัวดีขึ้นในลักษณะเดียวกับที่เกิดขึ้นในโคลอมเบียเมื่อเร็วๆ นี้"