ซลอตีโปแลนด์: ถูกกดดันจากความเสี่ยงด้านนโยบายและการคลัง – คอมเมิร์ซแบงก์

Tatha Ghose จาก Commerzbank มองว่าสภาพแวดล้อมสำหรับเงินซลอตียังคงเป็นลบ เขาระบุถึงการลดภาษีน้ำมันชั่วคราวซึ่งกดอัตราเงินเฟ้อให้ต่ำลงเกินจริง และอาจทำให้ NBP ชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย รวมถึงคำเตือนจาก Fitch ว่าการขาดดุลการคลังจำนวนมากและหนี้ที่เพิ่มขึ้นของโปแลนด์อาจคุกคามอันดับความน่าเชื่อถือของประเทศ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงที่ PLN จะปรับตัวลดลง

ความผ่อนคลายทางการเงินและความกังวลด้านอันดับความน่าเชื่อถือ

"รัฐบาลประเมินว่าสิ่งนี้อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อ CPI ในเดือนตุลาคมลดลงเต็ม 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปกลับมาอยู่ที่ประมาณ 3%y/y (ตัวเลขล่าสุดอยู่ที่ 4%) หลายคนอาจมองว่าอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงเป็นผลดีต่อเงินซลอตี แต่ไม่ใช่ในกรณีนี้ การลดลงครั้งนี้เป็นเพียงการลดลงชั่วคราวที่เกิดขึ้นจากมาตรการเทียม ขณะที่ NBP ดูเหมือนจะใช้การผ่อนคลายดังกล่าวเป็นเหตุผลในการชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"คาดว่าราคาน้ำมันจะกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งตั้งแต่สัปดาห์นี้ เนื่องจากเพดานราคายังคงสะท้อนการเคลื่อนไหวของราคาทั่วโลก ขณะที่ราคาพลังงานในตลาดโลกยังไม่มีทีท่าจะผ่อนคลาย มาตรการลดหย่อนภาษีมีกำหนดสิ้นสุดในวันที่ 31 ธันวาคมอยู่แล้ว ซึ่งอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้นอีกครั้งในช่วงต้นปีหน้า กลาปินสกีหวังว่ามาตรการผ่อนคลายจะได้รับการขยายเวลา แต่เรื่องนี้ยังไม่มีการรับประกัน และแทบจะไม่สามารถใช้เป็นพื้นฐานสำหรับนโยบายการเงินที่รอบคอบได้"

"สัญญาณผ่อนคลายจาก MPC เมื่อสัปดาห์ที่แล้วทำให้เงินซลอตีอ่อนค่าลงทันทีเมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศอื่น เช่น ฟอรินต์ฮังการี และการอ่อนค่าดังกล่าวกำลังขยายตัวในขณะนี้"

"ขณะเดียวกัน Fitch ซึ่งเป็นสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือเตือนว่า การไม่ลดการขาดดุลการคลัง การผ่อนคลายเพิ่มเติมก่อนการเลือกตั้ง หรือการเติบโตที่อ่อนแอลง อาจทำให้มีการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือ Fitch คาดการณ์ว่าการขาดดุลจะอยู่ที่ 7.3% ของ GDP ในปี 2026 และ 7.1% ในปี 2027 ขณะที่หนี้จะเพิ่มขึ้นแตะ 73.4% ภายในปี 2028 ความเสี่ยงด้าน FX จากสถานการณ์การคลังที่ไม่ยั่งยืนเช่นนี้ รวมถึงความเสี่ยงด้านอันดับความน่าเชื่อถือที่เป็นผลตามมา เป็นเรื่องที่เห็นได้อย่างชัดเจนในตัวเอง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)