เงินบาท: การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงขาลงของ THB – Commerzbank

นักเศรษฐศาสตร์ของ Commerzbank ระบุว่า ดัชนี CPI ของไทยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาด แต่เป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเข้าใกล้ขอบบนของกรอบเป้าหมายธนาคารแห่งประเทศไทย พวกเขาคาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะเพิ่มขึ้นต่อไปจากแรงกดดันด้านอุปทานที่ยังคงมีอยู่ แต่เห็นว่าแรงกดดันด้านอุปสงค์ยังอยู่ในระดับที่ไม่รุนแรง USD/THB ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 33.62 แม้ความเสี่ยงขาลงต่อเงินบาทยังคงอยู่ในระดับสูง

คาด BoT คงดอกเบี้ยต่อไปเป็นเวลานาน

"อัตราเงินเฟ้อ CPI ในเดือนกันยายนสร้างความประหลาดใจในด้านลบ โดยเพิ่มขึ้น 2.8% YoY (ฉันทามติของ Bloomberg: 3.1%) เทียบกับ 2.5% ในเดือนสิงหาคม โดยมีสาเหตุหลักจากราคาอาหารและพลังงานที่สูงขึ้น กระทรวงพาณิชย์ปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2026 ลงมาอยู่ที่ 1.8-2.2% จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.5-2.5% เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ประมาณ 1.5% อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเดือนกันยายนแสดงถึงระดับเงินเฟ้อสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน และอัตราเงินเฟ้อทั่วไปกำลังเข้าใกล้ขอบบนของกรอบเป้าหมาย 1-3% ของธนาคารแห่งประเทศไทย (BoT)"

"ในอนาคต อัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อไปในช่วงเดือนสุดท้ายของปี โดยคาดว่าแรงกดดันด้านอุปทานที่มีหลากหลายปัจจัยจะยังคงอยู่ ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงน่าจะยังอยู่ในระดับสูงจากการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของห่วงโซ่อุปทานพลังงาน ขณะที่ราคาอาหารน่าจะเพิ่มขึ้นจากความเสียหายต่อผลผลิตทางการเกษตรท่ามกลางเหตุการณ์น้ำท่วมในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม หนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูงและค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้นจำกัดกำลังซื้อของผู้บริโภคชาวไทย ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านอุปสงค์น่าจะยังอยู่ในระดับที่ไม่รุนแรงในช่วงหลายเดือนข้างหน้า"

"ข้อมูลเดือนกันยายนแทบไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มนโยบายของ BoT โดยการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงมีสาเหตุหลักจากอุปทาน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและความคาดหวังเงินเฟ้อระยะกลางยังคงอยู่ในระดับที่มีเสถียรภาพ สิ่งนี้ตอกย้ำมุมมองของเราว่า BoT มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% เป็นเวลานาน แทนที่จะตอบสนองต่อการเพิ่มขึ้นชั่วคราวของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ขับเคลื่อนโดยอุปทาน"

"ในตลาด FX USD/THB ลดลง 0.2% มาอยู่ที่ 33.62 เมื่อวานนี้ ท่ามกลางราคาน้ำมันที่ผ่อนคลายลงและดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงขาลงต่อ THB ยังคงอยู่ในระดับสูง ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีและพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปีขยายกว้างขึ้นมาอยู่ที่ 291bps ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี ส่งผลให้สินทรัพย์ที่อยู่ในรูปเงินบาทมีความน่าดึงดูดลดลง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)