ดอลลาร์สหรัฐ: ประเมินความน่าเชื่อถือของการประกาศ NFP – สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด

Dan Pan นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered วิเคราะห์ว่า ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (NFP) ในเดือนไหนบ้างที่ให้สัญญาณเบื้องต้นเกี่ยวกับภาวะตลาดแรงงานได้อย่างน่าเชื่อถือที่สุด โดยใช้การเปรียบเทียบค่าความคลาดเคลื่อนสัมบูรณ์เฉลี่ยระหว่างการประกาศข้อมูลเบื้องต้นกับข้อมูลสุดท้ายที่ผ่านการปรับทบทวนตามข้อมูลมาตรฐาน เขาพบว่าเดือนเมษายนและพฤศจิกายนมีความแม่นยำมากที่สุด ขณะที่เดือนมกราคม กันยายน มีนาคม และพฤษภาคมมักเผชิญการปรับทบทวนครั้งใหญ่กว่า แม้จะใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือนก็ตาม

ประเมินความน่าเชื่อถือของ NFP

"ความผันผวนในระดับสูงทำให้ไม่ควรตีความตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เบื้องต้นตามตัวเลขที่ประกาศออกมาโดยตรง ตลาดหันมาให้ความสนใจกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างน้อย 3 เดือนมากขึ้น เพื่อช่วยลดความคลาดเคลื่อนของการประมาณการรายเดือนจากปัจจัยรบกวนตามฤดูกาล แต่แนวโน้มระยะใกล้เหล่านี้ก็ยังอาจได้รับการปรับทบทวนตามข้อมูลมาตรฐานทั้งรายเดือนและรายปี สิ่งนี้นำไปสู่คำถามว่า การประกาศตัวเลข NFP เบื้องต้นในเดือนไหนสามารถสะท้อนภาวะตลาดแรงงานของเดือนนั้นได้อย่างน่าเชื่อถือที่สุด"

"เมื่อเปรียบเทียบการประกาศตัวเลขเบื้องต้นกับการปรับทบทวนตามข้อมูลมาตรฐานครั้งสุดท้าย เราพบว่าการประกาศครั้งแรกในเดือนเมษายนมีค่าความคลาดเคลื่อนสัมบูรณ์เฉลี่ย (MAE) ต่ำที่สุดเมื่อพิจารณาเป็นรายเดือน (1m) และมี MAE ต่ำเป็นอันดับสองเมื่อพิจารณาจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือน (3mma) ค่า MAE รายเดือนของเดือนพฤศจิกายนก็อยู่ในระดับต่ำเช่นกัน แม้ว่าความแม่นยำจะลดลงหลังการแพร่ระบาด กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อประเมินว่าการประกาศตัวเลขเบื้องต้นของเดือนไหนใกล้เคียงกับตัวเลขประมาณการสุดท้ายมากที่สุด เดือนเมษายนและพฤศจิกายนมีความโดดเด่น"

"ในทางตรงกันข้าม เดือนมกราคม กันยายน มีนาคม และพฤษภาคมมีการปรับทบทวนครั้งใหญ่ที่สุด ความแตกต่างดังกล่าวไม่ใช่เรื่องเล็ก โดยค่า MAE ในเดือนที่มีความน่าเชื่อถือน้อยที่สุดสูงเกือบสองเท่าของเดือนที่มีความน่าเชื่อถือมากที่สุด ดังนั้นจงระมัดระวังในการซื้อขายตามตัวเลขที่สร้างความประหลาดใจเหล่านั้น"

"ค่า MAE เมื่อพิจารณาจาก 3mma ต่ำกว่าการพิจารณารายเดือน เนื่องจากความคลาดเคลื่อนในเดือนหนึ่งมักถูกหักล้างด้วยความคลาดเคลื่อนในเดือนถัดไป เมื่อพิจารณาจาก 3mma เดือนเมษายน กรกฎาคม และตุลาคมดูเหมือนจะมีความน่าเชื่อถือมากที่สุด ขณะที่เดือนมกราคม พฤษภาคม และกันยายนมีความน่าเชื่อถือน้อยที่สุด อีกครั้ง ช่องว่างระหว่างเดือนที่น่าเชื่อถือมากที่สุดกับน้อยที่สุดนั้นกว้างมาก"

"ค่า 3mma ในเดือนมกราคมและพฤษภาคมมีแนวโน้มที่จะประเมินแนวโน้มสูงเกินไป ท่ามกลางอคติขาขึ้นที่สะสมมาจากข้อมูล NFP ของเดือนก่อนหน้า ซึ่งมักถูกประเมินต่ำเกินไปก่อนการแพร่ระบาด แต่หลังการแพร่ระบาด การประเมินสูงเกินไปกลายเป็นเรื่องปกติ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)