แนวทางการดำเนินนโยบายของเฟดถูกกำหนดโดยเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง – Societe Generale

Jan Groen จาก Societe Generale ทบทวนข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม โดยเน้นว่า PCE พื้นฐานออกมาต่ำกว่าที่คาด แต่แรงกดดันด้านราคาพื้นฐานในภาคบริการยังคงแข็งแกร่ง การปรับทบทวนข้อมูลมาตรฐานทำให้ระดับเงินเฟ้อที่วัดได้ลดลง แต่ยังคงแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้ออยู่สูงกว่าระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ การปรับทบทวนข้อมูลการบริโภคและ GDP ที่แข็งแกร่งขึ้นบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ด้วยโมเมนตัมที่มากขึ้น ทำให้ยังมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม

PCE พื้นฐานอ่อนตัว แต่เฟดยังคงระมัดระวัง

"อัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคม: PCE พื้นฐานต่ำกว่าที่คาด แต่รายละเอียดต่างๆ ให้ความมั่นใจน้อยลง อัตราเงินเฟ้อสินค้าพื้นฐานที่อ่อนตัวลงบดบังการเร่งตัวขึ้นอีกครั้งของอัตราเงินเฟ้อภาคบริการพื้นฐานและเงินเฟ้อพื้นฐานซูเปอร์คอร์ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง"

"การปรับทบทวนข้อมูลและเงินเฟ้อพื้นฐาน: การปรับทบทวนข้อมูลมาตรฐานทำให้ระดับเงินเฟ้อลดลงและแก้ไขการประเมินที่สูงเกินไปก่อนหน้านี้ แต่ภาพรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง กล่าวคือ เงินเฟ้อพื้นฐานปรับตัวสูงขึ้นตลอดปีที่ผ่านมา และยังคงอยู่เหนือระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายของเฟด"

"การบริโภค รายได้ และ GDP: การปรับทบทวนข้อมูลสะท้อนภาพเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น โดยการบริโภคจริง รายได้จากค่าจ้าง และการเติบโตของ GDP ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แข็งแกร่งกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ การใช้จ่ายในเดือนสิงหาคมแข็งแกร่งเป็นพิเศษ ตอกย้ำอุปสงค์ภาคครัวเรือนที่ยืดหยุ่น"

"การประเมินและนัยต่อ FOMC เดือนตุลาคม: การปรับทบทวนข้อมูลเงินเฟ้อเป็นไปในทิศทางที่ดีขึ้นเล็กน้อย แต่การปรับทบทวนข้อมูลการเติบโตมีความสำคัญมากกว่า เศรษฐกิจเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ด้วยโมเมนตัมที่แข็งแกร่งกว่าที่เคยประเมินไว้ ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงเกินไปจนไม่สามารถสร้างความมั่นใจให้เฟดได้อย่างชัดเจน การคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคมยังคงเป็นไปได้ แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมยังคงอยู่บนโต๊ะ ขึ้นอยู่กับข้อมูล CPI และ PPI เดือนกันยายน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)