ธนาคารกลางออสเตรเลีย: กรณีการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนและแนวทางต่อจากนี้ – TD Securities

ทีมวิจัยเศรษฐกิจมหภาคของ TD Securities ซึ่งนำโดย Prashant Newnaha และ Howard Du คาดว่าธนาคารกลางออสเตรเลียจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.60% ในการประชุมเดือนกันยายน โดยมองว่าเหตุผลในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีความชัดเจน จากตัวเลข CPI ที่สูงกว่าคาดการณ์, GDP ที่แข็งแกร่งขึ้น, ราคาน้ำมัน และอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI แต่คาดว่า RBA จะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม

เหตุผลชัดเจนในการคุมเข้มนโยบายเดือนกันยายน

"TD คาดว่า RBA จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.60% ในการประชุมคณะกรรมการ RBA เดือนกันยายน"

"ตัวเลข CPI เดือนกรกฎาคมที่สูงกว่าคาดการณ์ ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 26 สิงหาคม ทำให้เราต้องพิจารณาอย่างจริงจังถึงการเปลี่ยนคาดการณ์เดิมที่ว่า RBA จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน แต่เราได้ยืนยันการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอย่างเป็นทางการในอีกหนึ่งสัปดาห์ต่อมา หลังการเปิดเผยตัวเลข GDP ไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อวันที่ 2 กันยายน"

"เมื่อมองเลยการประชุมเดือนกันยายนไป ธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะตอกย้ำความเป็นไปได้ว่าอาจจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายอีกครั้ง"

"อย่างไรก็ตาม เราไม่เห็นเหตุผลเร่งด่วนที่ RBA จะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม สู่ระดับ 4.85% ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:"

"เรามองว่าการคุมเข้มนโยบายล่วงหน้าเป็นการบริหารความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งก่อนหน้านี้ยังคงทยอยส่งผ่านเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ"

"RBA อาจให้เหตุผลรองรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าในเดือนกันยายนว่าเป็นการตอบสนองที่เพียงพอต่อผลลัพธ์ของ CPI ไตรมาส 3/2026 ที่มีแนวโน้มสูงกว่าคาดการณ์"

"สหรัฐฯ และอิหร่านยืนยันแล้วว่าทั้งสองฝ่ายกำลังเจรจาเพื่อยุติความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ ความคืบหน้าควรช่วยลดแรงกดดันต่อราคาน้ำมัน"

"ผู้ว่าการ RBA ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับตัวชี้วัดการจ้างงานล่วงหน้าในการให้ถ้อยคำต่อคณะกรรมาธิการเศรษฐกิจประจำสภาผู้แทนราษฎรว่า "...โดยรวมแล้วดูค่อนข้างมีเสถียรภาพ""

"หากคณะกรรมการมีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่เป็นเอกฉันท์ ตลาดมีแนวโน้มที่จะมองว่าเกณฑ์สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปนั้นสูงขึ้น"

"แม้เราคาดว่า RBA จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.60% ตลอดปี 2027 แต่เรายอมรับว่ามีความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะถูกกดดันให้กลับมาพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ 2027"

"ขอย้ำว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 ไม่ใช่คาดการณ์หลักของเรา อย่างไรก็ตาม เรากำลังชี้ให้เห็นปัจจัยเหล่านี้ที่ควรติดตาม เพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงคาดการณ์สำหรับปี 2027 ที่อาจเกิดขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)