ธนาคารกลางแคนาดา: ภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซาทำให้การปรับขึ้นดอกเบี้ยล่าช้า แม้เผชิญแรงกระแทกจากราคาน้ำมันดิบ – NBC

อีธาน เคอร์รีจากธนาคารแห่งชาติแคนาดาให้ความเห็นว่า แม้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมันจะเพิ่มขึ้น แต่ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศที่ยังซบเซาและความไม่แน่นอนด้านการค้ายังคงกดดันแนวโน้มเศรษฐกิจ แม้ว่าตลาดจะเลื่อนการคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายการเงินให้เร็วขึ้น โดย OIS สะท้อนการคาดการณ์ว่า BoC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 4 ครั้งภายในเดือนมิถุนายน 2026 แต่เคอร์รีมองว่าเส้นทางดังกล่าวอาจถูกประเมินสูงเกินไปเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริง ผู้กำหนดนโยบายยังคงมุ่งเน้นไปที่การป้องกันผลกระทบเงินเฟ้อระลอกสอง แต่จังหวะเวลาและขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของความเสี่ยงด้านการเติบโตและเงินเฟ้อ

เลื่อนการคุมเข้มนโยบายการเงินให้เร็วขึ้น แต่ยังคงระมัดระวัง

"ในแคนาดา เราได้เลื่อนกรอบเวลาที่คาดว่าจะเริ่มคุมเข้มนโยบายการเงินให้เร็วขึ้น แต่ยังคงคาดว่า BoC จะยังไม่ดำเนินการในเดือนตุลาคม เนื่องจากโมเมนตัมทางเศรษฐกิจถูกคุกคามและภาวะเศรษฐกิจที่ยังซบเซายังคงอยู่"

"นับตั้งแต่การเทขายพันธบัตรในเดือนมีนาคม อคติต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินยังคงปรากฏในประเทศเศรษฐกิจก้าวหน้าส่วนใหญ่ แม้จะไม่เท่าเทียมกันก็ตาม สำหรับแคนาดา ภาวะเศรษฐกิจที่ยังซบเซาและความไม่แน่นอนด้านการค้าได้ผลักการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไป ยกเว้นการกลับทิศชั่วคราวหลังการแถลงข่าวของแมคเลมในเดือนกันยายนซึ่งมีท่าทีเข้มงวด"

"แม้ตลาดจะมีความผันผวน แต่ผู้กำหนดนโยบายยังคงมีจุดยืนสอดคล้องกัน โดยช็อกด้านอุปทานที่ยืดเยื้อเป็นภัยคุกคามต่อผลกระทบเงินเฟ้อระลอกสอง ด้วยเหตุนี้ การกำหนดราคาของธนาคารกลางจึงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับราคาน้ำมันดิบ (แม้ว่าความสัมพันธ์ดังกล่าวจะลดลงในช่วงฤดูร้อนนี้สำหรับเฟดก็ตาม) ตลาดคาดว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายการเงินประมาณ 300 จุดพื้นฐานจากเฟด BoC ECB และ BoE ในช่วงประมาณ 9 เดือนข้างหน้า ซึ่งในมุมมองของเราเป็นการประเมินที่สูงเกินไปเล็กน้อยสำหรับเฟดและ BoC"

"สำหรับธนาคารกลางที่ยังไม่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การสื่อสารนั้นชัดเจน นั่นคือความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีความสำคัญสูงสุด และตลาดได้สะท้อนการดำเนินการในท้ายที่สุดไว้อย่างเหมาะสมแล้ว"

"หมายเหตุ: ตัวอย่างเช่น OIS สะท้อนการคาดการณ์ว่า BoC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 4 ครั้งภายในเดือนมิถุนายน 2026"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)