สหรัฐฯ: การเติบโตเคลื่อนไหวไซด์เวย์และอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น – TD Securities

นักเศรษฐศาสตร์ของ TD Securities อย่าง Oscar Munoz และ Eli Nir คาดว่าการเติบโตของผลผลิตสหรัฐฯ จะเคลื่อนตัวไซด์เวย์ในปี 2025 เนื่องจากผลกระทบที่ยังคงหลงเหลือจากภาวะช็อกจากราคาน้ำมันและความขัดแย้งกับอิหร่านก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านภาวะเงินเฟ้อควบคู่กับเศรษฐกิจชะลอตัว ซึ่งจะทำให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยต่อไป พวกเขามองว่าการเติบโตของ GDP จะอยู่ต่ำกว่าแนวโน้มเล็กน้อยในปี 2026 โดยอยู่ที่ 2.1% Q4/Q4 อัตราการว่างงานอยู่ใกล้ 4.3% และการชะลอตัวของเงินเฟ้อจะกลับมาเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2027

การเติบโตแบบไซด์เวย์พร้อมความเสี่ยงด้านภาวะเงินเฟ้อควบคู่กับเศรษฐกิจชะลอตัว

"เราคาดว่าการเติบโตของผลผลิตจะเคลื่อนตัวไซด์เวย์ในปีนี้ ซึ่งสะท้อนผลกระทบที่ยังคงหลงเหลือจากภาวะช็อกจากราคาน้ำมัน ความขัดแย้งกับอิหร่านก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านภาวะเงินเฟ้อควบคู่กับเศรษฐกิจชะลอตัว ซึ่งเราคาดว่าจะทำให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปี AI และผู้บริโภคที่มีรายได้สูงช่วยสนับสนุนการเติบโตพื้นฐาน"

"การเติบโตของ GDP มีแนวโน้มจะยังคงอยู่ต่ำกว่าแนวโน้มเล็กน้อยในปี 2026 โดยสิ้นสุดปีที่ 2.1% Q4/Q4 การเติบโตที่มีเสถียรภาพควรทำให้อัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ 4.3% ภายในไตรมาสที่ 4 ของปี 2026 ตลาดแรงงานส่งสัญญาณถึงเสถียรภาพ และแม้เราคาดว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะดำเนินต่อไป แต่ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากภาวะช็อกจากราคาน้ำมันได้สร้างความไม่แน่นอนเพิ่มเติม ซึ่งอาจกดดันการจ้างงาน"

"เราประเมินโอกาสที่สหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีข้างหน้าไว้ที่ 25%"

"เนื่องจากห่วงโซ่อุปทานอยู่ภายใต้แรงกดดัน เราจึงไม่เห็นว่าการชะลอตัวของเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญจะเป็นไปได้ในปีนี้ เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานจะอยู่ที่ 2.6% y/y ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2026 และสิ้นสุดปีในระดับที่สูงกว่าตอนเริ่มต้น ตัวเลขในแง่ของ PCE พื้นฐานก็อยู่ในระดับสูงเช่นเดียวกัน (ดูตารางด้านล่าง)"

"ผลกระทบส่วนใหญ่จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผ่านไปยังอัตราเงินเฟ้อทั่วไป เราคาดว่าการชะลอตัวของเงินเฟ้อจะกลับมาเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2027"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)