โฟรินต์ฮังการี: การฟื้นตัวเมื่อเทียบกับยูโรอาจกลับมาอีกครั้ง – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank ระบุว่าเงินโฟรินต์ฮังการี (HUF) ได้ปรับฐานคืนเพียงบางส่วนจากการปรับตัวขึ้นหลังการเลือกตั้ง และคาดว่าจะฟื้นตัวหากภาวะความเสี่ยงทั่วโลกมีเสถียรภาพ โดยคาดว่า EUR/HUF จะกลับมาอยู่ใกล้ระดับ 350–355 ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม Ghose เตือนว่าการเติบโตที่ชะลอตัวลง การผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง และความกังวลด้านการคลัง อาจกลับมากดดันเงินโฟรินต์จนถึงปี 2027 เนื่องจากแรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลง

การฟื้นตัวในระยะใกล้ ปัจจัยกดดันในระยะยาว

"การปรับตัวขึ้นของเงินโฟรินต์ได้ปรับฐานในช่วงเดือนที่ผ่านมา แต่ไม่ควรขยายความสำคัญของการปรับฐานครั้งนี้มากเกินไป เงินสกุลนี้เป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่มีเบต้าสูงที่สุดในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออกมาโดยตลอด และด้วยเหตุนี้จึงได้รับผลกระทบมากเกินสัดส่วนในช่วงที่ตลาดทั่วโลกปิดรับความเสี่ยงเมื่อไม่นานมานี้ การผสมผสานระหว่างภาวะช็อกจากพลังงาน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และภัยแล้ง ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อ หรือ stagflation ซึ่งหมายถึงแนวโน้มการเติบโตที่อ่อนแอลง แต่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อสูงขึ้น และมักส่งผลกระทบต่อเงินโฟรินต์มากกว่าเงินซลอตีหรือเงินโครูนา"

"ในแง่นี้ การเคลื่อนไหวล่าสุดไม่ได้สะท้อนการประเมินเรื่องราวทางการเมืองของฮังการีใหม่มากนัก แต่เป็นการคลายสถานะบางส่วนจากการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งก่อนหน้านี้ เราคงไม่ประหลาดใจหากเห็น EUR/HUF เคลื่อนกลับไปสู่บริเวณ 350-355 หากภาวะภูมิรัฐศาสตร์และตลาดพลังงานมีเสถียรภาพ"

"โดยสรุปแล้ว ไม่ควรเน้นย้ำการปรับฐานของเงินโฟรินต์ในระยะใกล้มากเกินไป เรื่องราวการเปลี่ยนผ่านระบอบไม่ได้สร้างความผิดหวัง คะแนนนิยมของ Tisza ยังคงแข็งแกร่ง และ Magyar กำลังเดินหน้าการปฏิรูปในหลายด้าน หากภาพรวมความเสี่ยงทั่วโลกมีเสถียรภาพ เงินโฟรินต์ก็สามารถฟื้นตัวจากการขาดทุนล่าสุดได้บางส่วน และ EUR/HUF สามารถเคลื่อนกลับไปสู่บริเวณ 350-355"

"อย่างไรก็ตาม ข้อจำกัดที่คุ้นเคยจะกลับมาในภายหลัง การสร้างการเติบโตของ GDP ให้เร็วขึ้น การดำเนินการปฏิรูปที่มีนัยสำคัญ และการใช้นโยบายการคลังที่เข้มงวดขึ้น ล้วนเกี่ยวข้องกับความท้าทายและการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ ประเด็นการเติบโตตามแนวโน้มที่ชะลอตัวของฮังการีจะรับมือได้ยาก"

"ขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของฮังการีมีแนวโน้มลดลง เนื่องจาก MNB ปรับลดอัตราดอกเบี้ย และโมเมนตัมของเงินเฟ้อพื้นฐานหยุดปรับตัวดีขึ้น การเติบโตที่อ่อนแอและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงซึ่งลดลงจะสร้างแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนในช่วงต่อไปของปี 2027"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)