รูปีอินเดีย: การคงนโยบายของ RBI และเงินไหลเข้าพิเศษ – DBS

นักเศรษฐศาสตร์ของ DBS ราธิกา เรา คาดการณ์ว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของ RBI จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 5.25% พร้อมท่าทีเป็นกลางและคำแนะนำที่ระมัดระวัง รายงานเน้นไปที่การจับตาเงินเฟ้อพื้นฐาน การติดตามความเสี่ยงในตะวันตกเอเชียและนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ รวมถึงผลกระทบต่อรูปีและพันธบัตร INR ซึ่งรวมถึงเส้นโค้งผลตอบแทนที่ชันขึ้นและสภาพตลาดในประเทศที่มีแนวโน้มดี

การคงนโยบายชั่วคราวของ RBI และเงินทุนไหลเข้า

"คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของ RBI คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 5.25% ในสัปดาห์นี้ พร้อมกับรักษาท่าทีเป็นกลางและการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจไว้เช่นเดิม"

"เราคาดการณ์ว่าจะมีถ้อยแถลงนโยบายที่ระมัดระวัง ซึ่งเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเฝ้าระวังต่อเนื่องเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ ในขณะที่ให้ความสำคัญมากขึ้นกับเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งเป็นมาตรวัดที่น่าเชื่อถือกว่าของแรงกดดันราคาพื้นฐาน แทนที่จะเป็นเงินเฟ้อรวมที่ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยด้านอุปทานทั้งในประเทศและทั่วโลก"

"ในบริบทนี้ คณะกรรมการน่าจะต่อต้านความคาดหวังของตลาดที่คาดการณ์เส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดมากขึ้นซึ่งสะท้อนในอัตราที่แฝงอยู่ สำหรับเส้นทางข้างหน้า ตลาดจะจับตาการพัฒนาในตะวันตกเอเชียและสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในแนวโน้มการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในครึ่งหลังของปี 2026 การพัฒนาเหล่านี้จะมีผลสำคัญต่อรูปี เงินทุนไหลเข้า และความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย"

"ในการอัปเดตอย่างเป็นทางการครั้งที่สอง RBI ประกาศว่า มีการระดมทุนสะสมรวม 40.1 พันล้านดอลลาร์ภายใต้หน้าต่างสวอปพิเศษจนถึงวันที่ 31 กรกฎาคม เพิ่มขึ้นจาก 20 พันล้านดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม"

"ขนาดรวมของเงินทุนไหลเข้าอาจใกล้เคียงกับประมาณการปรับปรุงของเราที่ประมาณ 65-70 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากปัญหาด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดได้รับการแก้ไขและความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับเรื่องภาษีในเขตอำนาจศาลที่เลือกสำหรับเงินฝากที่ใช้เลเวอเรจ"

"อย่างไรก็ตาม ธนาคารคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากเงินทุนไหลเข้าเหล่านี้ โดยต้นทุนที่แท้จริงของเงินฝากเหล่านี้น่าจะถูกกว่าต้นทุนของเงินฝากในประเทศที่มีอยู่ในปัจจุบัน"

"ผลกระทบของเงินทุนไหลเข้าเหล่านี้โดยทั่วไปน่าจะเห็นได้ชัดทั้งในสำรองเงินตราต่างประเทศและค่าเงิน ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ยังไม่ตอบสนองอย่างสอดคล้องกับขนาดของเงินทุนไหลเข้าจนถึงขณะนี้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)