ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเตรียมคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม ขณะที่ตลาดกำลังมองหาสัญญาณการคุมเข้มนโยบาย

• ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% หลังจากปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืมในเดือนมิถุนายน
• การแทรกแซงที่สงสัยโดยทางการญี่ปุ่นส่งผลให้เงินเยนปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนการตัดสินใจนโยบาย
• นักลงทุนจะจับตาผู้ว่าการคาซูโอะ อูเอดะ เพื่อหาสัญญาณว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งอาจช่วยหนุนการฟื้นตัวของเงินเยนได้หรือไม่

นักลงทุนกำลังหันความสนใจไปที่ การประกาศนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในวันศุกร์ หลังจากที่เงินเยน (JPY) ฟื้นตัวอย่างรุนแรงในช่วงเซสชันของสหรัฐฯ เมื่อวันพฤหัสบดี การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลาง การเก็งกำไรที่เพิ่มขึ้นว่าทางการญี่ปุ่นได้แทรกแซง ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ หลังจากที่ USD/JPY ร่วงจากระดับเหนือ 163.00 ลงต่ำกว่า 158.00 ภายในไม่กี่นาที

แม้ว่า BoJ ยังคาดว่าจะ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1% แต่การแข็งค่าของเงินเยนอย่างกะทันหันได้เปลี่ยนแปลงบริบทของตลาดก่อนการประชุม นักลงทุนจึง ให้ความสำคัญกับการปรับปรุงประมาณการเศรษฐกิจและการแถลงข่าวของผู้ว่าการคาซูโอะ อูเอดะ เพื่อประเมินว่านโยบายของธนาคารกลางจะช่วยหนุนการฟื้นตัวของสกุลเงินญี่ปุ่นได้หรือไม่

การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเปิดโอกาสให้ผู้กำหนดนโยบายประเมินผลกระทบของสภาพการเงินที่เข้มงวดขึ้น แม้ว่าการเคลื่อนไหวทันทีอีกครั้งจะดูไม่น่าจะเกิดขึ้น ตลาดยังคง คาดการณ์การเข้มงวดเพิ่มเติมก่อนสิ้นปี โดยเดือนตุลาคมและธันวาคมยังคงเป็นตัวเลือกหลัก

คาดหวังอะไรจากการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ BoJ?

ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1% หลังจากสิ้นสุดการประชุมสองวัน การตัดสินใจนี้น่าจะได้รับการสนับสนุนจากเสียงส่วนใหญ่ของคณะกรรมการนโยบาย เนื่องจากเจ้าหน้าที่ ประเมินข้อมูลที่เข้ามาหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

ธนาคารกลางจะเผยแพร่ รายงานแนวโน้มรายไตรมาส ซึ่งรวมถึงการปรับประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ เจ้าหน้าที่นโยบายอาจปรับเพิ่มประมาณการการเติบโต โดยได้รับการสนับสนุนจากกิจกรรมภายในประเทศที่แข็งแกร่งและความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ ในขณะเดียวกัน การประมาณการเงินเฟ้อทั่วไปอาจถูกปรับลดลงเล็กน้อยเนื่องจากเงินอุดหนุนของรัฐบาลและราคาพลังงานที่อ่อนตัวลง

การปรับลดประมาณการเงินเฟ้อไม่จำเป็นต้องหมายถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น BoJ ยังคาดว่าจะเตือนว่า แรงกดดันราคาพื้นฐานอาจยังคงแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อค่าขนส่งและต้นทุนผู้ผลิตที่สูงขึ้นค่อยๆ ส่งผ่านไปยังผู้บริโภค

การสำรวจ Tankan ล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่นยังแสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ ยังคาดว่า เงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoJ ในช่วงปีข้างหน้า ความคาดหวังเหล่านี้ รวมกับการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและเงินเฟ้อในภาคบริการที่ยังคงอยู่ ช่วยเสริมความมั่นใจของผู้กำหนดนโยบายว่ามีวัฏจักรค่าจ้าง-ราคาที่ยั่งยืนเกิดขึ้น

ความอ่อนค่าของเงินเยนยังคงเป็นปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่ง สกุลเงินที่อ่อนค่าจะเพิ่มต้นทุนสินค้านำเข้าและพลังงาน ซึ่งอาจ เพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อ แม้ว่าการแทรกแซงที่สงสัยโดยทางการญี่ปุ่นจะช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อเงินเยนชั่วคราวหลังจากหลายเดือนของความอ่อนแออย่างต่อเนื่อง แนวโน้มนี้อาจกลับมาอีกครั้ง ดังที่เห็นหลังการแทรกแซงครั้งก่อนในเดือนเมษายน BoJ ไม่ได้ตั้งเป้าหมายโดยตรงที่อัตราแลกเปลี่ยน แต่ผู้ว่าการอูเอดะอาจเน้นย้ำว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังติดตามผลกระทบของการเคลื่อนไหวของสกุลเงินต่อแนวโน้มเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด

BoJ น่าจะรักษาท่าที การเข้มงวดอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยไม่ผูกมัดอย่างชัดเจนกับช่วงเวลาของการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป ราคาตลาดชี้ว่านักลงทุนคาดหวังอย่างน้อย การปรับขึ้นอีก 25 จุดเบสิส ก่อนสิ้นปี แม้ว่าความคาดหวังจะแบ่งเป็นสองฝ่ายระหว่างการประชุมในเดือนตุลาคมและธ

การสื่อสารของอูเอดะจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง การเน้นย้ำถึงความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของค่าจ้าง หรือผลกระทบทางเศรษฐกิจจากเงินเยนอ่อนค่า อาจเสริมสร้างความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ในทางกลับกัน การประเมินอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับการบริโภคและความต้องการทั่วโลก อาจกระตุ้นให้นักลงทุนเลื่อนความคาดหวังเหล่านั้นไปเป็นเดือนธันวาคม

การตัดสินใจนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะส่งผลต่อ USD/JPY อย่างไร?

USD/JPY เข้าสู่การประชุมนโยบายของ BoJ ภายใต้สภาวะที่แตกต่างกันอย่างมากหลังจากที่ปรับตัวลดลงมากกว่า 2% ในวันพฤหัสบดี ท่ามกลางการเก็งว่าทางการญี่ปุ่นได้แทรกแซงเพื่อหนุนค่าเงินเยน ด้วยการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับการคาดการณ์ไว้แล้ว การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของคู่สกุลเงินนี้จะขึ้นอยู่กับว่าผู้ว่าการอูเอดะจะเสริมสร้างความคาดหวังสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้หรือไม่

ผลลัพธ์ที่เข้มงวด รวมถึงคำเตือนที่เข้มข้นขึ้นเกี่ยวกับเงินเฟ้อ หรือสัญญาณชัดเจนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งอาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดในเดือนตุลาคม อาจสนับสนุนเงินเยนและดัน USD/JPY ให้ลดลง ตลาดอาจตีความภาษาดังกล่าวว่าเป็นหลักฐานว่า BoJ พร้อมที่จะดำเนินการลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ต่อไป

ในทางตรงกันข้าม ข้อความที่เป็นกลางหรือระมัดระวังอาจทำให้เงินเยนอ่อนแอ หากอูเอดะเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโต หรือหลีกเลี่ยงการพูดถึงช่วงเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป USD/JPY อาจฟื้นตัวขึ้นเมื่อผู้ลงทุนลดความคาดหวังเกี่ยวกับการคุมเข้มในระยะสั้น

การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในวันพฤหัสบดีบ่งชี้ว่าความกลัวเรื่องการแทรกแซงอาจเกิดขึ้นแล้ว แม้ว่าทางการญี่ปุ่นยังไม่ได้ยืนยันการดำเนินการใด ๆ แต่การแข็งค่าของเงินเยนอย่างรวดเร็วมีลักษณะคล้ายกับการแทรกแซงก่อนหน้านี้ ซึ่งทำให้นักลงทุนหันมาสนใจว่าการเคลื่อนไหวนี้จะสามารถรักษาไว้ได้โดย BoJ ที่มีท่าทีเข้มงวดมากขึ้น หรือเป็นเพียงชั่วคราวโดยไม่มีการสนับสนุนนโยบายเพิ่มเติม

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ก็ยังเป็นส่วนหนึ่งของสมการนี้หลังจากที่คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในวันพุธเป็นการประชุมครั้งที่ห้าติดต่อกัน แม้ว่าการตัดสินใจจะตรงกับความคาดหวังของตลาด แต่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) อ่อนค่าลงเมื่อผู้ลงทุนลดการเก็งกำไรเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ไม่คาดคิด ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงนี้อาจช่วยสนับสนุนเงินเยนเพิ่มเติม ซึ่งหมายความว่าสัญญาณเข้มงวดใด ๆ จากธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจส่งผลกระทบต่อ USD/JPY มากขึ้นหากดอลลาร์ยังคงถูกกดดัน

ในกราฟรายวัน USD/JPY ซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน ที่ระดับ 160.08 ซึ่งเป็นแนวต้านด้านบนและทำให้แนวโน้มระยะสั้นมีความเอนเอียงไปทางขาลงเล็กน้อย แม้จะอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม ราคายังคงอยู่เหนือพื้นที่แนวรับที่หนาแน่นซึ่งกำหนดโดยแนวรับแนวนอนราว 158.00 เส้น SMA 200 วันที่เพิ่มขึ้นที่ 157.94 และแนวรับแนวโน้มที่ประมาณ 157.77 ซึ่งบ่งชี้ว่า ความพยายามในการปรับตัวลดลงอาจหยุดชะงักในพื้นที่นี้ได้ในเบื้องต้น ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ลดลงใกล้ระดับ 30 ซึ่งบ่งชี้ถึงสภาวะขายมากเกินไปที่อาจช่วยลดแรงกดดันจากการขาย แต่ยังไม่บ่งชี้ถึงการกลับตัวเป็นขาขึ้นอย่างชัดเจนในขณะที่คู่สกุลเงินยังซื้อขายต่ำกว่าเส้น SMA 100 วัน

ในด้านบน แนวต้านทันทีอยู่ที่เส้น SMA 100 วันที่ 160.08 ตามด้วยแนวต้านแนวนอนที่ประมาณ 160.60 ขณะที่แนวต้านที่ไกลออกไปอยู่ที่จุดสูงสุดของรอบที่ 163.99 ซึ่งจะมีบทบาทเมื่อเกิดการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ด้านล่าง พื้นที่แรกที่ควรจับตาคือโซนจุดหมุนปัจจุบันที่ประมาณ 159.43 โดยมีแนวรับเพิ่มเติมที่ 158.00 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเส้น SMA 200 วันใกล้ 157.94 และแนวรับแนวโน้มที่ 157.77 การปิดตลาดรายวันต่ำกว่ากลุ่มนี้จะเสริมสร้างโทนเสียงขาลงและเปิดทางสู่ช่วงปรับฐานที่ลึกขึ้น