ธนาคารกลางยุโรป: การคาดการณ์ ECB ที่เข้มงวดนโยบายหนุนเงินยูโร – MUFG

ลี ฮาร์ดแมน จาก MUFG ชี้ว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในโซนยูโรได้ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ของปีนี้ก่อนการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB) โดยตลาดได้กําหนดราคาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มอีก 2–3 ครั้ง และเกือบจะรวมการเคลื่อนไหวอีกครั้งในเดือนกันยายน รายงานนี้สอดคล้องกับการคาดการณ์ของฮาร์ดแมนที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นครั้งสุดท้ายในเดือนกันยายน ขณะเดียวกันก็เตือนว่าราคาพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจเพิ่มความเสี่ยงของการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมและกดดันการเติบโตในภูมิภาคยูโร

อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น และการคาดการณ์ท่าทีของ ECB

"เพื่อตอบสนองต่อราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนในตลาดได้เริ่มกําหนดราคาคาดการณ์เชิงเข้มงวดมากขึ้นสำหรับธนาคารกลางรายใหญ่รวมถึง ECB และเฟด ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนระยะสั้นปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ของปีนี้ ตลาดอัตราดอกเบี้ยในโซนยูโรขณะนี้กําหนดราคาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB อีกสองถึงสามครั้งในปีข้างหน้า ขณะที่ตลาดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ กําหนดราคาการปรับขึ้นของเฟดประมาณสองครั้งในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราผลตอบแทนระยะสั้นในยุโรปเพิ่มขึ้นมากกว่าในสหรัฐฯ ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงข้ามกับดอลลาร์สหรัฐ"

"การปรับขึ้นอีกครั้งในการประชุมนโยบายครั้งถัดไปในเดือนกันยายนเกือบจะถูกกําหนดราคาไว้เต็มที่แล้ว ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นครั้งสุดท้ายในเดือนกันยายน แม้ว่าเราจะรับทราบว่าความเสี่ยงของการปรับขึ้นเพิ่มเติมในช่วงปลายปีนี้จะเพิ่มขึ้นหากราคาพลังงานที่สูงยังคงอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้"

"เรามองว่าในวันนี้ ประธานาธิบดีลาการ์ดมีโอกาสน้อยที่จะต่อต้านความคาดหวังของตลาดอย่างเข้มข้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง เนื่องจากความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะเพิ่มความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโตในโซนยูโรเช่นกัน เช่นเดียวกับในสหรัฐฯ เศรษฐกิจโซนยูโรได้ฟื้นตัวได้ดีกว่าที่คาดไว้จนถึงขณะนี้จากแรงกระแทกของราคาพลังงาน ซึ่งช่วยสร้างความมั่นใจได้บ้าง"