ดอลลาร์สหรัฐ: คำถามเกี่ยวกับกรอบการแก้ไขเงินเฟ้อของเฟด – คอมเมิร์ซแบงก์

โวลค์มาร์ เบาเออร์ จากคอมเมิร์ซแบงก์กล่าวถึงว่าราคาน้ำมันและพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องทำให้ท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซับซ้อนขึ้น โดยตลาดเพียงแค่ประเมินการเข้มงวดเพิ่มเติมในระดับปานกลางเท่านั้น เขาเน้นถึงความไม่แน่นอนว่าดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) จะยังคงเป็นเป้าหมายเงินเฟ้อของเฟดหรือไม่ในขณะที่เควิน วอร์ช กำลังทบทวนกรอบเงินเฟ้อ โดยเตือนว่าการนิยามที่ยืดหยุ่นอาจทำลายความน่าเชื่อถือและส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐฯ

เป้าหมายของเฟดและความน่าเชื่อถือของดอลลาร์

"แต่แน่นอนว่า สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนคือ ยิ่งราคาน้ำมันและพลังงานยังคงสูงนานเท่าใด เฟดก็จะยิ่งยากที่จะต้านทานการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายมากขึ้นเท่านั้น ในขณะที่เฟดจะชี้ไปที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมราคาพลังงาน ราคาพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องทำให้ผลกระทบรอบที่สองมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น"

"แต่แม้ไม่มีราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น: เพียงเมื่อวานนี้ นักเศรษฐศาสตร์ของเราได้แสดงให้เห็นอีกครั้งว่าการกลับมาของดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ที่เปลี่ยนแปลงแบบปีต่อปีต่ำกว่า 3% นั้นไม่ใช่เรื่องที่แน่นอนเลย อาจเป็นไปได้ว่าเราจะต้องรอจนถึงสิ้นปีจึงจะเห็นตัวเลข '2' อยู่หน้าจุดทศนิยมในอัตรารายปีอีกครั้ง อาจนานกว่านั้นด้วยซ้ำ"

"ทั้งหมดนี้ทำให้เกิดคำถามขึ้น: เราจะรู้ได้อย่างไรแน่ชัดว่าดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) จะยังคงเป็นเป้าหมายเงินเฟ้อของเฟดต่อไป? เพราะอย่างที่ทราบกัน หนึ่งในห้ากลุ่มงานของเฟดจะจัดการกับ 'กรอบเงินเฟ้อ' ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และเควิน วอร์ช ซึ่งระมัดระวังในการเลือกใช้คำพูดในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเฟดจะดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพของราคา"

"แน่นอนว่าการไม่ระบุชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อใดที่หมายถึงเมื่อกล่าวถึงเสถียรภาพของราคาเพิ่มความยืดหยุ่น และความยืดหยุ่นนี้สำคัญสำหรับการตอบสนองอย่างรวดเร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ด้วยนโยบายการเงินต่อเงินเฟ้อที่ลดลงหรือเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป ตลาดอาจตีความได้ว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังเลือกอัตราเงินเฟ้อที่เหมาะสมกับนโยบายการเงินที่ตนต้องการในแต่ละช่วงเวลาเท่านั้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)