พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ: ตราสารหนี้ทำงานอีกครั้งในฐานะตัวดูดซับแรงกระแทก – HSBC

HSBC Asset Management เน้นว่าการเคลื่อนไหวของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในช่วงนี้ดูขัดแย้ง โดยมีข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งแต่กลับมีอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่ลดลงใกล้ระดับต่ำสุดในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ธนาคารเชื่อมโยงเรื่องนี้กับความเครียดในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับที่หลบภัย มันเตือนว่าภาษี, การใช้จ่ายด้าน AI และความเสี่ยงจากการครอบงำทางการคลังหมายความว่าบทบาทในการกระจายความเสี่ยงของพันธบัตรอาจไม่ยั่งยืน

การขึ้นลงของราคาที่สับสนทำให้ผู้คนสงสัยว่าการกระจายการลงทุนจะยังคงแข็งแกร่งและยั่งยืนในระยะยาวหรือไม่

"การเคลื่อนไหวในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในช่วงนี้ทำให้สับสน ข้อมูลเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่ดี ซึ่งโดยปกติแล้วจะส่งผลกดดันต่อพันธบัตร อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงประมาณ 0.20% ในเดือนนี้ ทำให้มันอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา"

"ตัวกระตุ้นไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขการจ้างงานในเดือนมกราคม ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานอาจกำลังมีเสถียรภาพ แต่ความเครียดในตลาดล่าสุดดูเหมือนจะเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของพันธบัตร เมื่อการลงทุนในเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ชะลอตัว, สกุลเงินดิจิทัลลดลง, และทองคำและเงินสูญเสียเสน่ห์ในเวลาเดียวกัน นักลงทุนจึงหันกลับไปหาที่หลบภัยแบบดั้งเดิม"

"สำหรับนักลงทุน 60/40 นี่คือการกลับสู่แนวทางปฏิบัติที่น่ายินดี: หลังจากการหยุดชะงักยาวนาน พันธบัตรกำลังทำหน้าที่เป็นตัวดูดซับความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโออีกครั้ง – ในขณะนี้ แต่ด้วยภาษีที่ทำให้ราคาสินค้าอยู่ในระดับสูงและการใช้จ่ายด้าน AI ที่มหาศาลซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในอนาคต ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างหุ้นและพันธบัตรจึงไม่รับประกัน"

"เงาการครอบงำทางการคลังยังคงมีอยู่ ภาระหนี้และน้ำหนักของการจัดหาพันธบัตรในปีนี้ ดังนั้น แม้ว่าพันธบัตรจะให้ที่พักพิงจากพายุความเสี่ยงในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ยังคงมีความจำเป็นสำหรับการกระจายความเสี่ยงอื่น ๆ ในพอร์ตโฟลิโอที่มีความยืดหยุ่น"