BoE เตรียมลดอัตราดอกเบี้ย ท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัว และตลาดแรงงานที่อ่อนแอ

• ธนาคารกลางอังกฤษคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 3.75% จากปัจจุบันที่ 4%
• ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นการเติบโตของ GDP ที่อ่อนแอ โดยมีการว่างงานเพิ่มขึ้นและอัตราเงินเฟ้อลดลง 
• GBP/USD ปรับตัวลดลงอย่างมากหลังจากอัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรลดลงมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนพฤศจิกายน

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินครั้งสุดท้ายของปี 2025 ในวันพฤหัสบดี เวลา 19:00 น.

ตลาดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส ซึ่งจะทำให้ Bank Rate ของ BoE อยู่ที่ 3.75% ผู้ว่าการ BoE นาย แอนดรูว์ ไบลีย์ (Andrew Bailey) จะไม่พบกับสื่อในครั้งนี้ แต่ธนาคารจะเผยแพร่บันทึกการประชุมซึ่งมีรายละเอียดเกี่ยวกับการอภิปรายของคณะกรรมการ

การประชุมด้านนโยบายการเงินก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าคณะกรรมการมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมาก และการประชุมในวันพฤหัสบดีนี้น่าจะเป็นการตัดสินใจที่ยากลำบากอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในครั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแออาจกระตุ้นให้ผู้ว่าการ BoE ตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ตลาดแรงงานในสหราชอาณาจักรเสื่อมโทรม แรงกดดันด้านราคาเบาลง

ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ 4% ในการประชุมเมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายนท่ามกลางคณะกรรมการนโยบายการเงินที่มีความเห็นแตกต่างกัน โดยมีสมาชิกสี่คนลงคะแนนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด และเสียงของ Bailey เป็นผู้ตัดสิน

ผู้ว่าการ Bailey ยืนยันว่าความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่าที่ตั้งเป้าและกลายเป็นปัญหาที่ยืดเยื้อยังคงมีอยู่ แม้ว่านักนโยบายจะกังวลว่าการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดเกินไปอาจส่งผลกระทบต่อการบริโภคและทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลง

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดอาจทำให้ผู้ว่าการ BoE เชื่อว่าถึงเวลาแล้วที่จะต้องลดต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มเติม 

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหราชอาณาจักรที่เผยแพร่เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลงเกินคาดท่ามกลางการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในราคาสินค้าอาหาร CPI ปีต่อปีเติบโตขึ้น 3.2% ในเดือนพฤศจิกายน ลดลงจาก 3.6% ในเดือนตุลาคมและ 3.8% ในเดือนกันยายน

นอกจากนี้ ข้อมูลการจ้างงานที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารยืนยันว่าการว่างงานยังคงเพิ่มขึ้น ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างลดลง ค่าเฉลี่ยรายได้รวมโบนัสเติบโตที่ 4.7% ในช่วงสามเดือนถึงเดือนตุลาคม สูงกว่าที่คาดไว้แต่ต่ำกว่าระดับในเดือนก่อน ขณะที่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 5.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบห้าปี

รายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหราชอาณาจักรที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจหดตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนพฤศจิกายน โดยถูกกดดันจากการผลิตในภาคบริการและการก่อสร้างที่อ่อนแอ ตัวเลขที่เผยแพร่ในเดือนพฤศจิกายนแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรชะลอตัวลงเหลือการเติบโตที่ 0.2% ในไตรมาสที่สามจาก 0.3% ในไตรมาสที่สอง

ในด้านบวก ข้อมูลเบื้องต้นของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจดีขึ้นเกินคาดในเดือนธันวาคมในทั้งสองภาคการผลิตและบริการ ข้อมูลเหล่านี้ช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง แต่ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงการลงคะแนนเสียงของผู้กำหนดนโยบาย BoE

การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ BoE จะส่งผลกระทบต่อ GBP/USD อย่างไร?

ในบริบทนี้ ตลาดคาดการณ์ว่าคณะกรรมการ BoE จะสามารถเอาชนะความแตกต่างและปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 3.75% ในวันพฤหัสบดีเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ 

ดังนั้น ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่การแบ่งคะแนนเสียงระหว่างสมาชิก MPC จำนวนผู้ลงคะแนนที่เรียกร้องให้มีนโยบายการเงินที่มั่นคงน้อยลงจะถูกมองว่าเป็นการเปลี่ยนไปในเชิงผ่อนคลาย และอาจเพิ่มความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในระยะสั้น ซึ่งอาจทำให้เงินปอนด์อ่อนค่าลง

คณะกรรมการที่มีความเห็นแตกต่างกัน โดยที่ Bailey ยังคงเป็นผู้ลงคะแนนเสียงตัดสินอีกครั้ง แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในระยะสั้นน่าจะยังคงต่ำ ซึ่งอาจให้การสนับสนุนบางอย่างแก่เงินสเตอร์ลิง

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่า GBP/USD มีแนวโน้มขาขึ้นก่อนการตัดสินใจของ BoE โดยได้รับการสนับสนุนจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐอย่างกว้างขวาง เนื่องจากนักลงทุนคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ BoE ในปี 2026

"GBP/USD ปรับตัวลดลงอย่างมากในวันพุธ ขณะที่ตลาดเตรียมพร้อมสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ BoE ในวันพฤหัสบดี" นาย Guillermo Alcalá นักวิเคราะห์ FX ที่ FXStreet กล่าว คู่สกุลเงินอยู่ภายใต้แรงกดดันขาลงที่เพิ่มขึ้น โดยมุ่งเป้าไปที่ระดับต่ำในวันที่ 9 ธันวาคมใกล้ 1.3280 และระดับต่ำในวันที่ 2 ธันวาคมที่ 1.3180

ในด้านบวก Alcalá มองเห็นแนวต้านที่อาจเกิดขึ้นที่แนวเส้นแนวโน้มที่ถูกทำลายใกล้บริเวณ 1.3400 ก่อนระดับสูงในวันที่ 16 ธันวาคมที่ 1.3455 "คู่สกุลเงินจะต้องยืนยันเหนือระดับเหล่านั้นเพื่อบรรเทาแรงกดดันขาลงและเปลี่ยนโฟกัสไปที่ระดับสูงในช่วงปลายเดือนกันยายนถึงต้นเดือนตุลาคม ใกล้ระดับ 1.3535" นาย Alcalá กล่าว