จีน: เกณฑ์ PMI ดูเหมือนจะต่ำกว่า 50 ในช่วงนี้ – สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด

ดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนยังคงอยู่ต่ำกว่า 50 ตั้งแต่เดือนเมษายน ในขณะที่การเติบโตของการผลิตภาคอุตสาหกรรมยังคงแข็งแกร่ง การเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมไปสู่การผลิตระดับสูงเป็นส่วนหนึ่งที่อธิบายความเบี่ยงเบนจากปกติ ดัชนี PMI ที่อ่านได้ 49.3 (แทนที่จะเป็น 50) ดูเหมือนจะเป็นเส้นแบ่งที่เหมาะสมกว่าระหว่างการขยายตัวและการหดตัว ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered Hunter Chan และ Moriarty Lam รายงาน

การเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมกำลังดำเนินอยู่

"การสำรวจ PMI ของจีน – ซึ่งให้การวัดกิจกรรมจริงในระยะเริ่มต้น – ดูเหมือนจะไม่สอดคล้องกับข้อมูลที่เป็นรูปธรรมในช่วงที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่น ดัชนี PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีนยังคงอยู่ในแดนหดตัว (ต่ำกว่า 50) เป็นเวลา 6 เดือนติดต่อกันตั้งแต่เดือนเมษายนถึงกันยายน ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดลงในกิจกรรมการผลิตแบบเดือนต่อเดือน ในขณะที่การเติบโตของการผลิตภาคอุตสาหกรรม (IP) ยังคงแข็งแกร่งที่ 6.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีใน 8M-2025 และการเติบโตแบบปรับฤดูกาลแบบเดือนต่อเดือนยังคงเป็นบวก"

"ความแตกต่างที่น่าจะเกิดขึ้นระหว่างองค์ประกอบของกลุ่มตัวอย่างการสำรวจ PMI และโครงสร้างอุตสาหกรรมของจีน (ซึ่งกำลังเปลี่ยนไปสู่ภาคที่มีมูลค่าเพิ่มสูงและระดับสูงมากขึ้น) อาจอธิบายความไม่สอดคล้องนี้ได้บางส่วน ภาคการผลิตที่ใช้พลังงานสูงอาจเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ดัชนี PMI โดยรวมลดลง ในขณะเดียวกัน สัดส่วนการผลิตเทคโนโลยีสูงและการผลิตอุปกรณ์ใน IP รวมยังคงขยายตัวไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ใน H1-2025 โดยจีนยังคงส่งเสริมการสร้างนวัตกรรมและการเปลี่ยนแปลงสีเขียว ปัจจัยอื่น ๆ เช่น ผลการดำเนินงานของดัชนีย่อยและ SMEs และขอบเขตที่กว้างขึ้นของ IP ก็อาจอธิบายความเบี่ยงเบนนี้ได้เช่นกัน"

"จากข้อมูลในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ดัชนี PMI ภาคการผลิตที่อ่านได้ 49.3 แทนที่จะเป็น 50 ดูเหมือนจะเป็นเส้นแบ่งที่เหมาะสมกว่าระหว่างการขยายตัวและการหดตัว ตามที่เราเห็น ดังนั้น ดัชนี PMI โดยรวมในเดือนกันยายนที่ 49.8 น่าจะบ่งชี้ถึงการขยายตัวที่แข็งแกร่งแบบเดือนต่อเดือนใน IP แม้ว่าจะมีการอ่านต่ำกว่า 50"