ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ ConocoPhillips: ราคาที่สูงขึ้นช่วยชดเชยปริมาณการผลิตที่ลดลง

โคโนโคฟิลลิปส์ (NYSE: COP) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ระดับ 4.0 พันล้านดอลลาร์ หรือ 3.34 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจาก 1.7 พันล้านดอลลาร์ และ 1.38 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาส 3 ปี 2025 โดยกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 3.27 ดอลลาร์ จาก 1.61 ดอลลาร์ เนื่องจากราคาขายจริงที่สูงขึ้นสามารถชดเชยปริมาณการผลิตที่ลดลงได้มากกว่า ด้านกระแสเงินสดจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP แตะระดับ 7.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP (non-GAAP) อยู่ที่ 4.0 พันล้านดอลลาร์

ผลประกอบการหลัก

ทั้งกำไรตามมาตรฐาน GAAP และกำไรที่ปรับปรุงแล้วต่างปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบเป็นรายปี โดยกำไรที่รายงานสูงกว่ากำไรที่ปรับปรุงแล้ว 83 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายการพิเศษส่งผลบวกสุทธิ ซึ่งสะท้อนถึงการกลับรายการสำรองภาษีเป็นหลัก

ปัจจัยขับเคลื่อนการดำเนินงานหลักคือด้านราคา โดยราคาขายจริงเฉลี่ยของโคโนโคฟิลลิปส์เพิ่มขึ้น 32% สู่ระดับ 61.40 ดอลลาร์ต่อ BOE ขณะที่ปริมาณการผลิตที่ลดลงได้ลดทอนผลประโยชน์ดังกล่าวไปบางส่วน

กำไรที่ปรับปรุงแล้ว, กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระ เป็นตัวชี้วัดที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP ทั้งนี้ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตามนิยามของบริษัท ซึ่งไม่รวมผลกระทบด้านจังหวะเวลาของเงินทุนหมุนเวียน อยู่ที่ 7.172 พันล้านดอลลาร์

ราคาที่สูงขึ้นช่วยชดเชยปริมาณการผลิตที่ลดลง

ผลประกอบการที่ดีขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปีได้รับแรงหนุนจากด้านราคามากกว่าการเติบโตของปริมาณการผลิต โดยปริมาณการผลิตที่รายงานลดลง 97 MBOED หรือประมาณ 4% ขณะที่ราคาขายจริงเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเกือบหนึ่งในสาม และหลังจากปรับปรุงผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการและการจำหน่ายสินทรัพย์ที่เสร็จสิ้นแล้ว ปริมาณการผลิตพื้นฐานลดลง 2% สู่ระดับ 2,295 MBOED

ความสัมพันธ์ระหว่างราคาและปริมาณดังกล่าวอธิบายได้ว่าเหตุใดกำไรจึงปรับตัวขึ้นแม้ปริมาณผลผลิตจะลดลง การกลับรายการสำรองภาษีช่วยหนุนผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP แต่กำไรที่ปรับปรุงแล้วยังคงเพิ่มขึ้นประมาณ 95% ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับตัวดีขึ้นนี้ไม่ได้เกิดจากรายการพิเศษเพียงอย่างเดียว

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและการผลิต

ปริมาณการผลิตในพื้นที่ Lower 48 รวมอยู่ที่ 1,517 MBOED ซึ่งรวมถึง 757 MBOED จากแอ่งเดลาแวร์ (Delaware Basin), 369 MBOED จากอีเกิลฟอร์ด (Eagle Ford), 197 MBOED จากแอ่งมิดแลนด์ (Midland Basin) และ 191 MBOED จากบักเคน (Bakken) ทั้งนี้ การเติบโตตามธรรมชาติในพื้นที่ Lower 48 ถูกหักล้างจนหมดด้วยผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่มีต่อกาตาร์ และค่าภาคหลวงโครงการเซอร์มอนต์ (Surmont) ที่สูงขึ้น

ในเชิงการดำเนินงาน โคโนโคฟิลลิปส์รายงานชั่วโมงการสูบฉีดในแอ่งเพอร์เมียน (Permian) สูงกว่าค่าเฉลี่ยของปีก่อนหน้า 15% ขณะที่ฐานหลุมผลิต Surmont Pad 104W-B ในแคนาดาเริ่มการผลิตได้ก่อนกำหนดและใช้งบประมาณต่ำกว่าที่ตั้งไว้ นอกจากนี้ บริษัทยังได้ขยายพอร์ตสัญญาซื้อขายก๊าซ LNG เชิงพาณิชย์เป็น 13 MTPA

การดำเนินงานในโครงการวิลโลว์ (Willow) มีความคืบหน้าเช่นกัน โดยการประกอบชิ้นส่วนโมดูลเสร็จสิ้นไปแล้วกว่า 75% ทั้งนี้ โครงการยังคงตั้งเป้าหมายเริ่มการผลิตน้ำมันครั้งแรกในช่วงต้นปี 2029

กระแสเงินสด สภาพคล่อง และผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

โคโนโคฟิลลิปส์สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ได้ 7.195 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานตามนิยามของบริษัท (CFO) อยู่ที่ 7.172 พันล้านดอลลาร์ โดยหลังจากหักรายจ่ายฝ่ายทุนและการลงทุนจำนวน 3.133 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 4.039 พันล้านดอลลาร์

การส่งมอบผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นมีมูลค่ารวม 3.4 พันล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยการซื้อหุ้นคืน 2.4 พันล้านดอลลาร์ และเงินปันผลสามัญ 1.0 พันล้านดอลลาร์ โดยกระแสเงินสดอิสระประจำไตรมาสมีมูลค่าสูงกว่ายอดการส่งมอบผลตอบแทนดังกล่าว ขณะเดียวกันบริษัทยังได้รับเงิน 1.6 พันล้านดอลลาร์จากการจำหน่ายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก

โคโนโคฟิลลิปส์ปิดไตรมาสด้วยเงินสดและการลงทุนระยะสั้น 10.4 พันล้านดอลลาร์ และการลงทุนระยะยาว 1.1 พันล้านดอลลาร์ โดยฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงอยู่ในทิศทางที่จะส่งมอบผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในสัดส่วน 45% ของ CFO ตลอดปี 2026

เงินปันผลสามัญประจำไตรมาสได้รับการปรับขึ้น 11% เป็น 0.93 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยมีผลตั้งแต่เงินปันผลประจำไตรมาสที่ 4 ซึ่งมีกำหนดจ่ายในวันที่ 1 ธันวาคม 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 16 พฤศจิกายน 2026

แนวโน้มผลประกอบการ

โคโนโคฟิลลิปส์คาดว่าปริมาณการผลิตในไตรมาสที่ 4 จะสูงกว่าระดับในไตรมาส 3 ทั้งที่กรอบล่างและกรอบบนของช่วงการคาดการณ์ ขณะที่ยังคงคาดการณ์รายจ่ายฝ่ายทุนและต้นทุนการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี แม้ว่าในแถลงการณ์จะไม่ได้ระบุกรอบตัวเลขที่เกี่ยวข้องก็ตาม

ธุรกรรมล่าสุดของบุคคลภายใน

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในย้อนหลัง 6 เดือนที่มีอยู่แสดงให้เห็นว่า มีการซื้อหุ้น 1 รายการจำนวน 2,936 หุ้น และการขาย 2 รายการรวม 16,974 หุ้น ส่งผลให้เป็นการขายสุทธิ 14,038 หุ้นจาก 3 ธุรกรรม โดยการถือครองหุ้นทั้งหมดของบุคคลภายในอยู่ที่ประมาณ 1.15 ล้านหุ้น

ในบรรดาบันทึก 10 รายการล่าสุดที่ครอบคลุมช่วง 2 ปีที่ผ่านมา มี 7 รายการที่ระบุประเภทธุรกรรมและมูลค่าไว้อย่างชัดเจน ทั้งนี้ ข้อมูลดังกล่าวเป็นเพียงการอธิบายถึงธุรกรรม แต่ไม่ได้ระบุถึงเหตุผลในการซื้อขายของบุคคลภายใน

บันทึกข้อมูลเพิ่มเติมอีก 3 รายการในรายชื่อ 10 รายการล่าสุดที่ได้รับ ไม่ได้เปิดเผยประเภทธุรกรรมหรือมูลค่า จึงไม่ได้นำมารวมไว้ในตารางนี้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• ความอ่อนไหวต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์: การเพิ่มขึ้นของกำไรมีแรงขับเคลื่อนหลักมาจากราคา การกลับทิศของราคาน้ำมันหรือก๊าซอาจสร้างแรงกดดันต่อผลกำไรและกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน แม้ว่าปริมาณการผลิตจะมีเสถียรภาพก็ตาม
• แรงกดดันด้านปริมาณการผลิต: ทั้งปริมาณการผลิตที่รายงานและปริมาณการผลิตพื้นฐานปรับตัวลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี โดยผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่มีต่อกาตาร์และค่าภาคหลวงโครงการเซอร์มอนต์ที่สูงขึ้น ได้หักล้างการเติบโตตามธรรมชาติในพื้นที่ Lower 48 จนหมด
• การดำเนินโครงการวิลโลว์ (Willow): เป้าหมายการเริ่มผลิตในช่วงต้นปี 2029 และจุดเปลี่ยนของกระแสเงินสดอิสระในปี 2029 ตามที่ฝ่ายบริหารคาดการณ์ไว้นั้น ขึ้นอยู่กับการดำเนินโครงการหลักให้แล้วเสร็จโดยไม่มีความล่าช้าอย่างมีนัยสำคัญหรือมีต้นทุนที่เพิ่มขึ้น
• ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่ขึ้นอยู่กับกระแสเงินสด: เงินปันผล การซื้อหุ้นคืน และเป้าหมายการส่งมอบผลตอบแทน 45% ของ CFO ของบริษัทนั้นขึ้นอยู่กับการสร้างกระแสเงินสดในอนาคต ซึ่งยังคงมีความเสี่ยงต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และระดับการผลิต

บทสรุป

การเติบโตของกำไรในไตรมาส 3 ปี 2026 ของโคโนโคฟิลลิปส์นำโดยราคาขายจริงที่เพิ่มขึ้น 32% ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าปริมาณการผลิตที่รายงานและปริมาณการผลิตพื้นฐานที่ลดลง การสร้างกระแสเงินสดสามารถรองรับรายจ่ายฝ่ายทุนและการส่งมอบผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 3.4 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินปันผลเพิ่มขึ้น 11% ทั้งนี้ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือ ปริมาณการผลิตจะฟื้นตัวดีขึ้นตามกรอบคาดการณ์ในไตรมาส 4 หรือไม่ พัฒนาการของผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์และค่าภาคหลวงจะเป็นอย่างไร และโครงการวิลโลว์จะยังคงดำเนินงานได้ตามกำหนดการเริ่มต้นผลิตในปี 2029 หรือไม่