ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Palantir: รายได้ภาคพาณิชย์ในสหรัฐฯ แซงหน้ารายได้จากภาครัฐ

พาแลนเทียร์ เทคโนโลยีส์ (NASDAQ: PLTR) รายงานรายได้ไตรมาส 3/2026 ที่ระดับ 2.313 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 96% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจางตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 0.44 ดอลลาร์ จาก 0.18 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 รายได้จากภาคเอกชนในสหรัฐฯ สูงกว่ารายได้จากภาครัฐในสหรัฐฯ เป็นครั้งแรก ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP แตะระดับ 47% และกระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วมีมูลค่ารวม 1.216 พันล้านดอลลาร์

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว แต่อัตรากำไรเติบโตเร็วยิ่งกว่า เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นช้ากว่ายอดขายอย่างมาก กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นประมาณ 176% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวประมาณ 13.7 จุดเปอร์เซ็นต์

การสร้างกระแสเงินสดก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน โดยทั้งกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วต่างทะลุระดับ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ตารางต่อไปนี้แยกผลลัพธ์ตามมาตรฐาน GAAP ออกจากตัววัดที่ปรับปรุงแล้วของบริษัท

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและส่วนงาน

รายได้ในสหรัฐฯ แตะระดับ 1.937 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 84% ของรายได้รวมประจำไตรมาส รายได้จากภาคเอกชนในสหรัฐฯ สูงกว่ารายได้จากภาครัฐในสหรัฐฯ อยู่ 31 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นไตรมาสแรกที่ธุรกิจภาคเอกชนกลายเป็นแหล่งรายได้หลักในสหรัฐฯ ของพาแลนเทียร์

กิจกรรมการทำสัญญาดำเนินไปอย่างคึกคักอย่างต่อเนื่อง แต่เติบโตช้ากว่ารายได้ที่รับรู้ พาแลนเทียร์ปิดสัญญาทั้งสิ้น 212 ฉบับที่มีมูลค่าอย่างน้อย 1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 107 ฉบับที่มีมูลค่าอย่างน้อย 5 ล้านดอลลาร์ และ 64 ฉบับที่มีมูลค่าอย่างน้อย 10 ล้านดอลลาร์ มูลค่าสัญญารวม (TCV) อยู่ที่ 2.918 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% ขณะที่ TCV ของภาคเอกชนในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 11% สู่ระดับ 1.463 พันล้านดอลลาร์

มูลค่าสัญญาคงเหลือ (RDV) ของภาคเอกชนในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 79% เมื่อเทียบเป็นรายปี และเพิ่มขึ้น 4% จากไตรมาสก่อน สู่ระดับ 6.517 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ RDV ไม่ได้เป็นรายได้ในอนาคตที่รับประกันไว้ โดยคำนิยามของพาแลนเทียร์ตั้งสมมติฐานว่าลูกค้าจะใช้สิทธิ์เลือกในสัญญาและไม่มีการยกเลิกสัญญา ขณะที่ข้อตกลงจำนวนมากมีข้อกำหนดเกี่ยวกับการเลิกสัญญาอยู่ด้วย

อัตรากำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การเติบโตของรายได้แซงหน้าทั้งต้นทุนรายได้และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ต้นทุนรายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 85% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นประมาณหนึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 46% เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่ 96% ทำให้เกิดการประหยัดจากขนาดในการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ

ส่วนต่างระหว่างกำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP และกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 342 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วไม่รวมค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นจำนวน 318.9 ล้านดอลลาร์ และภาษีเงินเดือนของนายจ้างที่เกี่ยวข้องจำนวน 23.1 ล้านดอลลาร์ ค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 172.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ดังนั้น อัตรากำไรปรับปรุงแล้วจึงสะท้อนภาพอัตรากำไรที่ดีกว่าผลลัพธ์ตาม GAAP แม้ว่าอัตรากำไรทั้งสองแบบจะขยายตัวขึ้นอย่างมากก็ตาม

กระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานเล็กน้อย เนื่องจากคำนวณของพาแลนเทียร์ได้บวกภาษีเงินเดือนเงินสดจำนวน 19.5 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นกลับเข้ามา ก่อนจะหักรายจ่ายลงทุนจำนวน 8.0 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนที่เปรียบเทียบกระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องระหว่างบริษัทต่าง ๆ ควรพิจารณาถึงคำนิยามเฉพาะของบริษัทนี้ด้วย

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 หากไม่ใช่เฉพาะไตรมาสเดียว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 3.320 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.357 พันล้านดอลลาร์ ลูกหนี้การค้าใช้เงินสดไป 843.4 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนดังกล่าว และเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.883 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน จาก 1.042 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 แม้จะมีการใช้เงินทุนหมุนเวียนดังกล่าว แต่พาแลนเทียร์ก็ปิดไตรมาสด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รวม 10.4 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มผลประกอบการ

พาแลนเทียร์ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ตลอดปี รายได้จากภาคเอกชนในสหรัฐฯ กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้ว ช่วงตัวเลขเดิมไม่ได้ถูกระบุไว้ในข่าวประชาสัมพันธ์ ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุขนาดของการปรับขึ้นแต่ละรายการได้จากข้อมูลที่มีอยู่

ณ จุดกึ่งกลางของช่วงคาดการณ์ไตรมาส 4 พาแลนเทียร์คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 2.651 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 62% ซึ่งสอดคล้องอย่างกว้าง ๆ กับอัตรากำไรปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3

บริษัทยังคงคาดว่าจะมีกำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP และกำไรสุทธิเป็นบวกในทุกไตรมาสของปี 2026

มุมมองของผู้บริหาร

Alex Karp ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าแรงขับเคลื่อนของพาแลนเทียร์เกิดจากความต้องการขององค์กรที่เพิ่มขึ้นสำหรับขีดความสามารถด้าน AI อธิปไตย (Sovereign AI) ทั้งในกลุ่มลูกค้ารัฐบาลและเอกชน ผู้บริหารเน้นย้ำถึงการรวมกันของ Foundry, Ontology และ AIP โดยระบุว่าการผสานโมเดลเข้ากับกระบวนการทำงานของลูกค้าโดยตรงช่วยสนับสนุนการนำไปใช้งานที่แพร่หลายยิ่งขึ้น และเพิ่มมูลค่าให้แก่ลูกค้า

รายการซื้อขายของคนในบริษัทล่าสุด

ข้อมูลการซื้อขายของคนในบริษัทที่ได้รับระบุว่า ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา คนในได้ซื้อหุ้นจำนวน 1,989,828 หุ้น จาก 13 รายการ และขายหุ้นจำนวน 1,751,532 หุ้น จาก 23 รายการ ส่งผลเป็นการซื้อสุทธิ 238,296 หุ้น คิดเป็น 0.30% ของหุ้นจำนวน 83.07 ล้านหุ้นที่มีรายงานว่าถือครองโดยคนใน

รายงาน 10 รายการล่าสุดเอนเอียงไปทางฝั่งขายมากกว่า โดยประกอบด้วยรายการขายแปดรายการ คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 11.83 ล้านดอลลาร์ และการให้รางวัลหุ้นโดยไม่มีต้นทุนสองรายการ รายการเหล่านี้จัดทำขึ้นโดยไม่ได้เป็นการชี้นำถึงมุมมองของคนในที่มีต่อแนวโน้มของบริษัท

รายการวันที่ 15 ตุลาคม ของ Moore รวบรวมยอดขายหลายรายการที่รายงานในวันที่ยื่นเรื่องเดียวกัน ทั้ง 10 รายการได้รับการรายงานว่าเป็นรายการที่เกี่ยวข้องกับหุ้นที่ถือครองโดยตรง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• มูลค่าสัญญาเติบโตช้ากว่ารายได้: TCV ประจำไตรมาสเพิ่มขึ้น 6% ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 96% ตัวชี้วัดเหล่านี้ครอบคลุมช่วงเวลาทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน และ TCV อาจไม่สม่ำเสมอ แต่ส่วนต่างนี้ทำให้กิจกรรมการทำสัญญาและการแปลงเป็นรายได้ในอนาคตเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม
• ตัวชี้วัดสัญญามิได้เท่ากับรายได้ที่รับประกัน: TCV และ RDV อาจรวมถึงทางเลือกของลูกค้า และสัญญาจำนวนมากสามารถยกเลิกได้ ดังนั้น มูลค่าทั้งหมดตามที่รายงานอาจไม่ได้รับการรับรู้เป็นรายได้
• การเติบโตกระจุกตัวอยู่ในสหรัฐฯ มากยิ่งขึ้น: รายได้ในสหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 84% ของรายได้รวมประจำไตรมาส ทำให้ความต้องการของภาคเอกชนและภาครัฐในสหรัฐฯ ที่ต่อเนื่องมีความสำคัญเป็นพิเศษ
• ค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นยังคงมีมูลค่าสูง: ค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นประจำไตรมาสเพิ่มขึ้นประมาณ 85% สู่ระดับ 318.9 ล้านดอลลาร์ และเป็นสาเหตุหลักของส่วนต่างระหว่างกำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP และกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว
• ลูกหนี้การค้าดูดซับเงินทุนหมุนเวียน: ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นประมาณ 81% จากสิ้นปี 2025 และใช้เงินสดไป 843.4 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรก แม้ว่าการสร้างกระแสเงินสดรวมจะยังคงแข็งแกร่งก็ตาม

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของพาแลนเทียร์รวมการเติบโตของรายได้ที่ 96% เข้ากับการประหยัดจากขนาดในการดำเนินงานและการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง รายได้จากภาคเอกชนในสหรัฐฯ กลายเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ของบริษัทเป็นครั้งแรก ขณะที่อัตรากำไรทั้งตาม GAAP และแบบปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้น การปรับเพิ่มคาดการณ์ตลอดปีบ่งชี้ถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องจนถึงไตรมาส 4 โดยการแปลงสัญญา ค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้น ลูกหนี้การค้า และความยั่งยืนของความต้องการในสหรัฐฯ ยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องจับตาดู