ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ของ Signet: การขยายตัวของอัตรากำไรหนุนการปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการ

Signet Jewelers (NYSE: SIG) รายงานยอดขายในไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2027 อยู่ที่ 1.528 พันล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 0.5% จาก 1.535 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจาง (diluted EPS) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.33 ดอลลาร์ จากผลขาดทุน 0.22 ดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นเจือจางปรับปรุงแล้ว (adjusted diluted EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 2.19 ดอลลาร์ จาก 1.61 ดอลลาร์ ด้านยอดขายสาขาเดิม (same-store sales) เพิ่มขึ้น 2.2% โดยการได้รับเงินคืนภาษีศุลกากร ต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลง และระเบียบวินัยในค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร (SG&A) ช่วยขยายอัตรากำไร นอกจากนี้ Signet ยังได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรตลอดปีขึ้น ขณะที่คงแนวโน้มยอดขายไว้ตามเดิม

ผลประกอบการสำคัญประจำไตรมาส

สำหรับช่วง 13 สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 1 สิงหาคม 2026 ยอดขายตามรายงานลดลง 7.0 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ายอดขายเทียบเคียง (comparable sales) จะยังคงเป็นบวก กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 1.8% และอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 80 basis points เป็น 39.4%

กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ยังได้รับประโยชน์จากการด้อยค่าของสินทรัพย์ที่ลดลง โดยลดลงเหลือ 19.5 ล้านดอลลาร์ จาก 80.2 ล้านดอลลาร์ การปรับตัวดีขึ้นนี้ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงการปรับปรุงตามมาตรฐาน GAAP เท่านั้น โดยกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 25.5% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วแตะระดับ 7.0%

บริษัทระบุว่า GAAP diluted EPS รวมผลกระทบเชิงลบ 0.86 ดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการด้อยค่าของสินทรัพย์หลังหักภาษี ส่วน EPS ปรับปรุงแล้วได้รับประโยชน์จากกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วที่สูงขึ้น จำนวนหุ้นเจือจางที่ลดลง และรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

ผลการดำเนินงานตามแบรนด์และกลุ่มสินค้า

ยอดขายสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 2.2% โดยมียอดขายเทียบเคียงเป็นบวกในทุกแบรนด์เครื่องประดับแท้ (fine jewelry) ของ Signet ราคาขายเฉลี่ยต่อหน่วยของสินค้า (merchandise average unit retail) เพิ่มขึ้นประมาณ 6% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ โดยเพิ่มขึ้นทั้งในกลุ่มเครื่องประดับแต่งงาน (Bridal) และแฟชั่น (Fashion)

นอกจากนี้ Signet ยังรายงานการเติบโตของยอดขายเชิงปริมาณในระดับเลขหลักเดียวช่วงปลาย (high-single-digit) ในกลุ่มสินค้าราคาสูงขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสินค้าราคาสูงมีส่วนช่วยผลักดันยอดขายเทียบเคียงประจำไตรมาส แทนที่จะมาจากปรับขึ้นราคาโดยรวมเพียงอย่างเดียว

อย่างไรก็ตาม ยอดขายตามรายงานลดลงเล็กน้อยในขณะที่ยอดขายเทียบเคียงเพิ่มขึ้น Signetไม่ได้แสดงรายการกระทบยอดประจำไตรมาสเพื่อระบุตัวเลขผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงจำนวนสาขา ยอดขายที่ไม่เข้าเกณฑ์เทียบเคียง หรือปัจจัยอื่น ๆ ที่อยู่เบื้องหลังความแตกต่างนี้

การได้รับเงินคืนภาษีศุลกากรและวินัยด้านต้นทุนช่วยดันอัตรากำไรพุ่ง แม้ยอดขายลดลง

การขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น 80 basis points สะท้อนถึงการได้รับเงินคืนภาษีศุลกากรที่เคยชำระไปล่วงหน้าประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ Signet คาดไว้ 13 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ต้นทุนสินค้าคงคลังและการจัดจำหน่ายที่ลดลงยังช่วยหนุนอัตรากำไร ขณะที่ต้นทุนทองคำที่สูงขึ้นส่งผลลบหักล้างไปบางส่วน

ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลงเหลือ 493.6 ล้านดอลลาร์ จาก 505.3 ล้านดอลลาร์ และลดลงเหลือ 32.3% ของยอดขาย จาก 32.9% ผู้บริหารระบุว่าการประหยัดเชิงขนาด (leverage) นี้เป็นผลจากการลดต้นทุนผ่านการปรับเปลี่ยนรูปแบบการดำเนินงานและยอดขายสาขาเดิมที่เป็นบวก การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นและการประหยัดค่าใช้จ่าย SG&A ร่วมกันสนับสนุนให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 140 basis points

เนื่องจากเงินคืนภาษีศุลกากรมีส่วนช่วยโดยตรงต่อการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรในไตรมาสนี้ ความยั่งยืนของการเติบโตของกำไรจึงต้องพึ่งพาอัตรากำไรสินค้าพื้นฐาน ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ และการควบคุมค่าใช้จ่ายด้วย ทั้งนี้ สมมติฐานตลอดทั้งปีของ Signet รวมถึงการได้รับเงินคืนภาษีศุลกากรที่เคยชำระไปก่อนหน้าประมาณ 30 ล้านดอลลาร์

กระแสเงินสด งบดุล และการตอบแทนเงินทุนแก่ผู้ถือหุ้น

สำหรับช่วง 26 สัปดาห์แรกของปีงบการเงิน 2027 Signet ใช้เงินสดจากการดำเนินงานไป 73.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 89.0 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า ซึ่งปรับตัวดีขึ้น 15.5 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าตัวเลขนี้จะแสดงถึงกระแสเงินสดสะสมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) ไม่ใช่กระแสเงินสดประจำไตรมาสก็ตาม

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 526.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 281.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แต่ลดลงจาก 874.8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2026 สินค้าคงคลังอยู่ที่ 1.96 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าระดับปีก่อนประมาณ 1%

Signet ได้ซื้อหุ้นคืนประมาณ 1.0 ล้านหุ้น เป็นมูลค่า 87 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และซื้อหุ้นคืนอีก 0.4 ล้านหุ้น เป็นมูลค่าประมาณ 33 ล้านดอลลาร์หลังสิ้นสุดไตรมาส บริษัทตั้งใจจะเข้าทำสัญญาซื้อหุ้นคืนแบบเร่งด่วน (accelerated share-repurchase agreement) มูลค่า 125 ล้านดอลลาร์ คณะกรรมการของบริษัทได้ขยายวงเงินอนุมัติที่เหลืออยู่อีกประมาณ 385 ล้านดอลลาร์ เป็น 700 ล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าจะเหลือวงเงินประมาณ 575 ล้านดอลลาร์หลังจากเสร็จสิ้นแผนการซื้อหุ้นคืนแบบเร่งด่วนดังกล่าว

นอกจากนี้ คณะกรรมการยังได้ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.35 ดอลลาร์ต่อหุ้น สำหรับไตรมาส 3 ของปีงบการเงิน 2027 โดยกำหนดจ่ายในวันที่ 20 พฤศจิกายน 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในทะเบียน ณ วันที่ 23 ตุลาคม 2026

ประมาณการสำหรับปีงบการเงิน 2027

Signet ปรับเพิ่มช่วงประมาณการตลอดปีสำหรับยอดขายสาขาเดิม กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว EBITDA ปรับปรุงแล้ว และ EPS ปรับปรุงแล้ว ขณะที่คงประมาณการยอดขายรวมไว้ตามเดิม การคงช่วงรายได้ไว้เท่าเดิมควบคู่ไปกับประมาณการกำไรที่สูงขึ้น บ่งชี้ว่าการปรับปรุงตัวเลขนี้ขับเคลื่อนโดยอัตรากำไร เงินคืนภาษีศุลกากร ข้อตกลงสินเชื่อผู้บริโภคฉบับใหม่ ผลการดำเนินงาน และการซื้อหุ้นคืนเป็นหลัก ไม่ได้มาจากแนวโน้มรายได้รวมที่สูงขึ้น

แนวโน้ม EPS ปรับปรุงแล้วตั้งอยู่บนสมมติฐานจำนวนหุ้นเจือจางถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตลอดปีประมาณ 38.8 ล้านหุ้น และรวมถึงการซื้อหุ้นคืนแบบเร่งด่วนมูลค่า 125 ล้านดอลลาร์ที่ได้ประกาศไว้แล้ว แต่ไม่รวมการซื้อหุ้นคืนเพิ่มเติมใด ๆ ที่เสร็จสิ้นหลังจากโครงการดังกล่าว

นอกจากนี้ ประมาณการยังตั้งอยู่บนสมมติฐานของการลดลงของรายได้สุทธิ 60-80 ล้านดอลลาร์จากการปรับเปลี่ยนแบรนด์ James Allen โดยมีผลกระทบต่อกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพียงเล็กน้อย สมมติฐานอื่น ๆ ได้แก่ รายได้ที่ไม่เข้าเกณฑ์เทียบเคียงและกำไรขั้นต้นจำนวน 30-40 ล้านดอลลาร์จากข้อตกลงสินเชื่อผู้บริโภคฉบับใหม่ ค่าใช้จ่ายลงทุน (capital expenditures) 150-180 ล้านดอลลาร์ การลดลงของพื้นที่ขายสุทธิ (net square footage) ในระดับเลขหลักเดียวช่วงต้น และอัตราภาษีต่อปีที่ 23%-25% ไม่รวมรายการย่อยแยกต่างหาก

สำหรับไตรมาส 3 ของปีงบการเงิน 2027 บริษัทได้ให้แนวโน้มไว้ดังนี้ โดยช่วงประมาณการยอดขายสาขาเดิมรองรับทั้งการลดลงเล็กน้อยหรือการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

คาดการณ์ที่ไม่ใช่ GAAP นี้ไม่รวมค่าใช้จ่ายที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับโครงสร้าง การปรับองค์กร และการด้อยค่าของสินทรัพย์ Signetไม่ได้ให้คาดการณ์ตามมาตรฐาน GAAP หรือการกระทบยอดที่สอดคล้องกัน เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่อาจเกิดขึ้นไม่สามารถประมาณการได้หากปราศจากความพยายามที่ไม่สมเหตุสมผล

ข้อตกลงสินเชื่อผู้บริโภค

Signet ได้ขยายความร่วมมือกับ Bread Financial ไปจนถึงเดือนธันวาคม 2035 ข้อตกลงนี้รวมถึงการส่วนแบ่งกำไรและโบนัสการเซ็นสัญญาที่จะรับรู้ตลอดอายุสัญญา รวมถึงการยกระดับเทคโนโลยี การวิเคราะห์ การช้อปปิ้งข้ามแบรนด์ และประสบการณ์ลูกค้า

ผู้บริหารคาดว่าข้อตกลงใหม่นี้จะช่วยสนับสนุนการขยายตัวของอัตรากำไรเพิ่มเติมเมื่อเวลาผ่านไป ผลสะท้อน 30-40 ล้านดอลลาร์ที่รวมอยู่ในประมาณการปีงบการเงิน 2027 ทำให้กรอบเวลาและการดำเนินงานตามข้อตกลงนี้เป็นส่วนสำคัญของแนวโน้มกำไรที่ปรับเพิ่มขึ้น

ธุรกรรมของคนใน (Insider Transactions) ล่าสุด

สรุปธุรกรรมของคนในย้อนหลังหกเดือนที่ให้มาแสดงการได้มาซึ่งหุ้นจำนวน 108,923 หุ้นจาก 54 ธุรกรรม และการขายหุ้นจำนวน 7,000 หุ้นใน 1 ธุรกรรม ส่งผลให้เป็นการได้มาสุทธิ 101,923 หุ้น อย่างไรก็ตาม การได้มาอย่างละเอียดครั้งล่าสุดเป็นรางวัลหุ้นราคาศูนย์ดอลลาร์ (zero-price stock awards) ดังนั้นตัวเลขรวมดังกล่าวจึงไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการซื้อในตลาดเสรี (open-market buying)

การขายหนึ่งรายการที่มีการเปิดเผยรายละเอียดธุรกรรมอย่างครบถ้วนดำเนินการโดยกรรมการ Brian A. Tilzer ซึ่งธุรกรรมนี้เพียงรายการเดียวไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของคนในที่มีต่อแนวโน้มของ Signet

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• อุปสงค์ระยะสั้นที่มีความผันผวน: ประมาณการยอดขายสาขาเดิมในไตรมาส 3 ของปีงบการเงินมีช่วงตั้งแต่ลดลง 1.0% ถึงเติบโต 2.0% ซึ่งเปิดช่องให้อุปสงค์ของผู้บริโภคอ่อนตัวลงในช่วงเวลาดังกล่าว
• ความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากรและสินค้าโภคภัณฑ์: เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ขณะที่ต้นทุนทองคำที่สูงขึ้นหักล้างผลบวกไปบางส่วนแล้ว การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีศุลกากรหรือราคาโลหะมีค่าอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรสินค้าในอนาคต
• การปรับเปลี่ยนแบรนด์ James Allen: ประมาณการตลอดทั้งปีตั้งอยู่บนสมมติฐานการลดลงของรายได้ 60-80 ล้านดอลลาร์โดยมีผลกระทบต่อกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพียงเล็กน้อย ผลลัพธ์ของผลกำไรจึงขึ้นอยู่กับการปรับเปลี่ยนที่เป็นไปตามสมมติฐานเหล่านั้น
• การดำเนินการตามข้อตกลงสินเชื่อ: แนวโน้มที่ปรับเพิ่มขึ้นได้รวมรายได้ที่ไม่เข้าเกณฑ์เทียบเคียงและกำไรขั้นต้นจำนวน 30-40 ล้านดอลลาร์จากข้อตกลงกับ Bread Financial ส่งผลให้กรอบเวลาและการรับรู้ผลประโยชน์เหล่านั้นมีความสำคัญ
• ค่าใช้จ่ายการด้อยค่าเพิ่มเติม: การด้อยค่าของสินทรัพย์ฉุด GAAP EPS ในไตรมาส 2 ลง และคาดการณ์ของ Signet ไม่รวมการด้อยค่าที่เกิดขึ้นไม่ประจำและค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต

สรุป

ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2027 ของ Signet ผสมผสานระหว่างยอดขายสาขาเดิมที่เป็นบวกกับรายได้ตามรายงานที่ลดลงเล็กน้อย แต่เงินคืนภาษีศุลกากร ต้นทุนสินค้าคงคลังและการจัดจำหน่ายที่ลดลง รวมถึงระเบียบวินัยในค่าใช้จ่าย SG&A ได้สร้างการขยายตัวของอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรตลอดปีขึ้นโดยไม่ได้ขยายช่วงยอดขาย ซึ่งเป็นการให้ความสำคัญมากขึ้นกับการควบคุมต้นทุน ข้อตกลงสินเชื่อผู้บริโภค และการซื้อหุ้นคืน ประเด็นสำคัญถัดไปที่นักลงทุนต้องจับตาคืออุปสงค์ในไตรมาส 3 ความยั่งยืนของอัตรากำไรนอกเหนือจากเงินคืนภาษีศุลกากร และการดำเนินการปรับเปลี่ยนแบรนด์ James Allen รวมถึงพันธมิตรด้านสินเชื่อ